<p><strong>比特币</strong> (CRYPTO: BTC) 本周下跌了 8%，根据加密分析师 Benjamin Cowen 的历史周期分析，未来可能会进一步下跌。</p>
<h2>周期时机导致比特币疲软</h2>
<p>Cowen 在他最新的 播客 中表示，比特币的疲软并不是因为其长期论点被打破，而是由于周期时机、流动性收紧和历史模式的重复。</p>
<p>Cowen 说，目前的下跌几乎正好发生在比特币在之前周期中回落的时刻。</p>
<p>他认为周期在 2025 年 10 月达到顶峰，时间点为第 1,462 天，这个时间点大致位于之前两个比特币周期的长度之间。</p>
<p>他指出，每个主要的比特币熊市都始于减半年后的第四季度：2013 年、2017 年、2021 年，现在是 2025 年，这表明最新的下跌遵循了一个重复的结构节奏。</p>
<p>正如 Cowen 所说，比特币正在下跌 “因为这正是它总是下跌的时候。”</p>
<h2>全球流动性仍然是关键驱动因素</h2>
<p>Cowen 将当前的情况与 2019 年最为相似，这是比特币在冷漠而非狂热过剩中达到顶峰的唯一周期。</p>
<p>在这两个时期，没有明显的山寨币轮动，价格走势形成了更低的高点和更低的低点的模式。</p>
<p>他补充说，这两个周期的顶部都与美联储资产负债表收缩相吻合，进一步强化了他的观点：全球流动性，而非 M2 货币供应，是推动比特币价格走势的主导力量。</p>
<p>Cowen 关注主要中央银行的净全球流动性，并调整了逆回购使用和国债余额。</p>
<p>他预计比特币将继续表现不佳，直到股市疲软，促使中央银行以新的流动性作出反应，这可能最终支持加密货币。</p>
<h2>BTC 的未来</h2>
<p>Cowen 预计比特币将重新测试其 200 周移动平均线，这是在重大下跌期间历史上曾经测试过的水平。</p>
<p>以策略作为比特币周期行为的代理，他指出，从 2021 年的峰值到底部大约花费了 98 周。</p>
<p>将类似的时间线应用于 2025 年 10 月的顶部，指向潜在的周期低点大约在 2026 年 10 月，这与过去比特币熊市的典型一年持续时间相符。</p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

<p>比特币（CRYPTO: BTC）本周下跌了 8%，分析师本杰明·考恩预测在十月之前还会进一步下跌。他将此次下跌归因于历史周期模式和流动性收紧，并指出主要的熊市通常在减半年后的第四季度开始。考恩强调，全球流动性是比特币价格的主要驱动因素，他预计比特币在股市疲软之前将表现不佳。他预期比特币可能会回到其 200 周移动平均线，按照历史趋势，潜在的周期低点可能在 2026 年十月左右</p>

<p><strong>Bitcoin</strong> (CRYPTO: BTC) is down 8% on the week, with historical cycle analysis suggesting further downside ahead, according to crypto analyst Benjamin Cowen.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币</strong> (CRYPTO: BTC) 本周下跌了 8%，根据加密分析师 Benjamin Cowen 的历史周期分析，未来可能会进一步下跌。</p>
</div><h2>Cycle Timing Driving Bitcoin Weakness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>周期时机导致比特币疲软</h2>
</div><p>Bitcoin has weakened not because its long-term thesis is broken, but due to cycle timing, tightening liquidity and repeating historical patterns, Cowen said in his latest podcast.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 在他最新的 播客 中表示，比特币的疲软并不是因为其长期论点被打破，而是由于周期时机、流动性收紧和历史模式的重复。</p>
</div><p>Cowen said the current downturn is unfolding almost exactly when Bitcoin has rolled over in prior cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 说，目前的下跌几乎正好发生在比特币在之前周期中回落的时刻。</p>
</div><p>He believes the cycle peaked in October 2025 at day 1,462, a point that sits roughly between the lengths of the previous two Bitcoin cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为周期在 2025 年 10 月达到顶峰，时间点为第 1,462 天，这个时间点大致位于之前两个比特币周期的长度之间。</p>
</div><p>He noted that every major Bitcoin bear market has begun in Q4 of the post-halving year: 2013, 2017, 2021 and now 2025, suggesting the latest decline follows a recurring structural rhythm.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，每个主要的比特币熊市都始于减半年后的第四季度：2013 年、2017 年、2021 年，现在是 2025 年，这表明最新的下跌遵循了一个重复的结构节奏。</p>
</div><p>As Cowen put it, Bitcoin is falling &#34;because this is when it always drops.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 Cowen 所说，比特币正在下跌 “因为这正是它总是下跌的时候。”</p>
</div><h2>Global Liquidity Remains The Key Driver</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球流动性仍然是关键驱动因素</h2>
</div><p>Cowen compared the current setup most closely to 2019, the only prior cycle where Bitcoin topped on apathy rather than euphoric excess.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 将当前的情况与 2019 年最为相似，这是比特币在冷漠而非狂热过剩中达到顶峰的唯一周期。</p>
</div><p>In both periods, there was no meaningful altcoin rotation, and price action formed a pattern of lower highs and lower lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这两个时期，没有明显的山寨币轮动，价格走势形成了更低的高点和更低的低点的模式。</p>
</div><p>He added that both cycle tops coincided with Federal Reserve balance sheet contraction, reinforcing his view that global liquidity, not M2 money supply, is the dominant force behind Bitcoin's price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，这两个周期的顶部都与美联储资产负债表收缩相吻合，进一步强化了他的观点：全球流动性，而非 M2 货币供应，是推动比特币价格走势的主导力量。</p>
</div><p>Cowen focuses on net global liquidity across major central banks, adjusted for reverse repo usage and Treasury balances.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 关注主要中央银行的净全球流动性，并调整了逆回购使用和国债余额。</p>
</div><p>He expects Bitcoin to continue underperforming equities until stock markets weaken, prompting central banks to respond with renewed liquidity that could eventually support crypto.</p>
<div class="lb-trans"><p>他预计比特币将继续表现不佳，直到股市疲软，促使中央银行以新的流动性作出反应，这可能最终支持加密货币。</p>
</div><h2>What's Next For BTC</h2>
<div class="lb-trans"><h2>BTC 的未来</h2>
</div><p>Cowen expects Bitcoin to revisit its 200-week moving average, a level historically tested during major downturns.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 预计比特币将重新测试其 200 周移动平均线，这是在重大下跌期间历史上曾经测试过的水平。</p>
</div><p>Using Strategy as a proxy for Bitcoin's cycle behavior, he noted it took roughly 98 weeks to bottom after its 2021 peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>以策略作为比特币周期行为的代理，他指出，从 2021 年的峰值到底部大约花费了 98 周。</p>
</div><p>Applying a similar timeline to the October 2025 top points to a potential cycle low around October 2026, aligning with the typical one-year duration of past Bitcoin bear markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>将类似的时间线应用于 2025 年 10 月的顶部，指向潜在的周期低点大约在 2026 年 10 月，这与过去比特币熊市的典型一年持续时间相符。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Bitcoin Down 8% In A Week And It Won't Get Much Better Till October, Analyst Warns

- 比特币本周下跌 8%，分析师认为后续可能继续下行。  
- 当前下跌与历史周期相似，因流动性收紧。  
- 预计比特币将在 2026 年 10 月左右触及周期低点。

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比特币在一周内下跌了 8%，分析师警告称在十月之前情况不会有太大改善