<p>佛罗里达州迈阿密，Aventura Mall，GameStop 商店入口正面视图，视频游戏零售商店。</p>
<p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
<p>GameStop 希望收购一家市值远大于这家视频游戏零售商的上市消费品公司，首席执行官 Ryan Cohen 在周五接受 CNBC 采访时表示，这笔交易可能对公司产生 “变革性” 影响。</p>
<p>Cohen 谈到收购的规模时表示：“这将是非常庞大的。真的非常庞大。非常非常非常庞大。” 他称这次收购是 “变革性的。不仅对 GameStop 而言，最终在资本市场上……这是在资本市场历史上从未发生过的事情。”</p>
<p>Cohen 拒绝透露公司的目标，只表示他正在寻找一家被低估的上市消费品公司，要求 “高质量、耐用、可扩展且具有增长前景”，并且有一个 “懒散的管理团队” 在掌舵。他声称如果投资成功，GameStop“有潜力价值数千亿美元。”</p>
<p>Cohen 承认：“如果成功，那就是天才。如果不成功，那就是完全完全愚蠢。” 他是 Chewy 的联合创始人和前首席执行官。“但我相信我们有成功的要素，我对使资产变得更加高效的能力非常有信心……我们有治理结构，我们有资本，我们有运营专业知识。”</p>
<p>尽管 Cohen 已将 GameStop 从一家濒临死亡的传统零售商转变为一家盈利企业，但尚不清楚在消费领域的收购如何能将其价值提升至超过 1000 亿美元——对于一家市值 105 亿美元的企业来说，这是一项艰巨的任务。</p>
<p>一位在消费和零售领域的投资银行家对 Cohen 能否成功表示怀疑，称该行业中能够如此显著提升 GameStop 价值的企业非常少。</p>
<p>“我从未见过这样的情况，” 该人士表示。“除非你谈论的是彻底改变商业模式，否则在零售行业是不会发生的。”</p>
<p>另一位同意了。</p>
<p>“说起来容易，” 该人士表示。“但实际操作要困难得多。”</p>
<p>GameStop 扩大规模的雄心在 1 月初首次浮出水面。该公司推出了一项全或无的股权激励计划，只有在市值达到 1000 亿美元并且累计税前、利息、折旧和摊销前收益达到 100 亿美元时才会支付给 Cohen。</p>
<p>如果 GameStop 的收购计划成功，市值达到 1000 亿美元或更多，Cohen 将获得他的报酬——但他表示希望 “所有股东也能获得。”</p>
<p>自 2023 年 9 月接任 GameStop 首席执行官以来，Cohen 大幅削减成本，提高了零售商的盈利能力，并发展了其收藏品业务，即使整体销售有所下滑。</p>
<p>在 Cohen 接任的 2023 财年第三季度与其最近的 2025 财年第三季度之间，GameStop 的毛利率增长了 7 个百分点，净收入攀升至 7710 万美元，较 310 万美元的亏损有所改善。在 2024 和 2025 财年，该零售商在连续五年亏损后实现了连续年度净收入。</p>
<p>公司的成功吸引了 Michael Burry 的关注——这位因在金融危机前对美国房地产市场做空而成名的投资者，最近披露他一直在购买股票。</p>
<p>“Ryan 正在把柠檬做成柠檬水，” Burry 在周一的 Substack 帖子中表示。“他有一家糟糕的企业，他正在尽可能地榨取利润，同时利用迷因股票现象来筹集现金，等待机会进行大规模收购一家真正的成长型现金奶牛企业。”</p>
<p>在过去两年中，GameStop 还积累了超过 90 亿美元的现金储备，包括手头现金和可交易证券——这笔资金公司一直在用来投资比特币。</p>
<p>当被问及 GameStop 是否会清算其比特币持有以帮助资助收购计划时，Cohen 表示他 “尚未准备好回答”，但称他的新战略 “比比特币更具吸引力。”</p>
<p>Cohen 表示：“这类似于伯克希尔哈撒韦，除了伯克希尔在几十年内做到的事情，我们试图在更短的时间内创造如此多的价值。我们可以进入那里，运用 Chewy 和 GameStop 的思维方式，进行严格的效率提升，并迅速提高公司的盈利能力，因此我们可以通过关注这个未被充分优化的资产来捕获更多的价值，最终我们可以转向下一个，但，您知道，我们会看看会发生什么。”</p>

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<p>GameStop 的首席执行官 Ryan Cohen 正在追求对一家更大且被低估的消费品公司的重大收购，他相信这将显著改变 GameStop 的价值。Cohen 的目标是达成一项可能将公司价值提升至数千亿的交易，尽管行业专家对此持怀疑态度。自接管以来，Cohen 改善了 GameStop 的盈利能力并降低了成本，同时公司也建立了可观的现金储备。他并没有排除出售 GameStop 的比特币持有以资助收购的可能性，强调了一种专注于运营效率的战略</p>

<p>Miami, Florida, Aventura Mall, GameStop store entrance front view, video game retailer shop.</p>
<div class="lb-trans"><p>佛罗里达州迈阿密，Aventura Mall，GameStop 商店入口正面视图，视频游戏零售商店。</p>
</div><p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
</div><p>GameStop wants to acquire a publicly traded consumer company that's far larger than the video game retailer in a deal that could be &#34;transformational&#34; for the company, CEO Ryan Cohen told CNBC in an interview Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameStop 希望收购一家市值远大于这家视频游戏零售商的上市消费品公司，首席执行官 Ryan Cohen 在周五接受 CNBC 采访时表示，这笔交易可能对公司产生 “变革性” 影响。</p>
</div><p>&#34;It's gonna be really big. Really big. Very, very, very big,&#34; Cohen said of the size of the acquisition. &#34;It's transformational. Not just for GameStop, but ultimately, within the capital markets … this is something that really has never been done before within the history of the capital markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 谈到收购的规模时表示：“这将是非常庞大的。真的非常庞大。非常非常非常庞大。” 他称这次收购是 “变革性的。不仅对 GameStop 而言，最终在资本市场上……这是在资本市场历史上从未发生过的事情。”</p>
</div><p>Cohen declined to name the company's targets – saying only he's seeking a publicly traded consumer company that's undervalued, &#34;high quality, durable, scalable with growth prospects&#34; and has a &#34;sleepy management team&#34; behind the wheel. He claimed if the investment pans out, it has the &#34;potential to make [GameStop] worth several hundreds of billions of dollars.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 拒绝透露公司的目标，只表示他正在寻找一家被低估的上市消费品公司，要求 “高质量、耐用、可扩展且具有增长前景”，并且有一个 “懒散的管理团队” 在掌舵。他声称如果投资成功，GameStop“有潜力价值数千亿美元。”</p>
</div><p>&#34;If it works, it's genius. If it doesn't work, then, you know, it will be totally, totally foolish,&#34; Cohen, the co-founder and former CEO of Chewy, acknowledged. &#34;But I believe we have the components to make it work, and I'm very confident in the ability to make the asset much, much, much more efficient … we've got the governance structure, we've got the capital, we have the operational expertise.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 承认：“如果成功，那就是天才。如果不成功，那就是完全完全愚蠢。” 他是 Chewy 的联合创始人和前首席执行官。“但我相信我们有成功的要素，我对使资产变得更加高效的能力非常有信心……我们有治理结构，我们有资本，我们有运营专业知识。”</p>
</div><p>While Cohen has transformed GameStop from a dying legacy retailer into a money making business, it's unclear how an acquisition in the consumer space could increase its worth to over $100 billion – a herculean task for a business with a $10.5 billion market cap.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Cohen 已将 GameStop 从一家濒临死亡的传统零售商转变为一家盈利企业，但尚不清楚在消费领域的收购如何能将其价值提升至超过 1000 亿美元——对于一家市值 105 亿美元的企业来说，这是一项艰巨的任务。</p>
</div><p>One investment banker in the consumer and retail space was skeptical Cohen could pull it off, saying there are very few businesses in the sector that could increase GameStop's value so dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位在消费和零售领域的投资银行家对 Cohen 能否成功表示怀疑，称该行业中能够如此显著提升 GameStop 价值的企业非常少。</p>
</div><p>&#34;I've never seen it,&#34; the person said. &#34;Unless you're talking about radically transforming a business model or something, it just doesn't happen in retail.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我从未见过这样的情况，” 该人士表示。“除非你谈论的是彻底改变商业模式，否则在零售行业是不会发生的。”</p>
</div><p>Another agreed.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一位同意了。</p>
</div><p>&#34;It's easy to say something,&#34; the person said. &#34;It's a lot harder to do it.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“说起来容易，” 该人士表示。“但实际操作要困难得多。”</p>
</div><p>GameStop's ambitions to balloon in size first came to light in early January. The company unveiled a new, all-or-nothing equity incentive for Cohen that will only pay out if it reaches a market cap of $100 billion and sees $10 billion in cumulative earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameStop 扩大规模的雄心在 1 月初首次浮出水面。该公司推出了一项全或无的股权激励计划，只有在市值达到 1000 亿美元并且累计税前、利息、折旧和摊销前收益达到 100 亿美元时才会支付给 Cohen。</p>
</div><p>If GameStop's acquisition plans succeed and its market value hits $100 billion or more, Cohen gets his payday — but he said he hopes &#34;all shareholders do&#34; as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 GameStop 的收购计划成功，市值达到 1000 亿美元或更多，Cohen 将获得他的报酬——但他表示希望 “所有股东也能获得。”</p>
</div><p>Since taking over as GameStop's CEO in September 2023, Cohen has dramatically cut costs, improved the retailer's profitability and grown its collectibles business, even as overall sales have sagged.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年 9 月接任 GameStop 首席执行官以来，Cohen 大幅削减成本，提高了零售商的盈利能力，并发展了其收藏品业务，即使整体销售有所下滑。</p>
</div><p>Between GameStop's fiscal 2023 third quarter, when Cohen took over, and its fiscal 2025 third quarter, its most recent quarter, GameStop's gross margin has grown by 7 percentage points and net income has climbed to $77.1 million, up from a loss of $3.1 million. In fiscal 2024 and 2025, the retailer posted consecutive annual net incomes following five straight years of losses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Cohen 接任的 2023 财年第三季度与其最近的 2025 财年第三季度之间，GameStop 的毛利率增长了 7 个百分点，净收入攀升至 7710 万美元，较 310 万美元的亏损有所改善。在 2024 和 2025 财年，该零售商在连续五年亏损后实现了连续年度净收入。</p>
</div><p>The company's success has attracted interest from Michael Burry — the investor who became famous after betting against the U.S. housing market ahead of the financial crisis — who recently disclosed that he's been buying shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的成功吸引了 Michael Burry 的关注——这位因在金融危机前对美国房地产市场做空而成名的投资者，最近披露他一直在购买股票。</p>
</div><p>&#34;Ryan is making lemonade out of lemons,&#34; Burry said in a Monday Substack post. &#34;He has a crappy business, and he is milking it best he can while taking advantage of the meme stock phenomenon to raise cash and wait for an opportunity to make a big buy of a real growing cash cow business.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“Ryan 正在把柠檬做成柠檬水，” Burry 在周一的 Substack 帖子中表示。“他有一家糟糕的企业，他正在尽可能地榨取利润，同时利用迷因股票现象来筹集现金，等待机会进行大规模收购一家真正的成长型现金奶牛企业。”</p>
</div><p>Over the last two years, GameStop has also amassed a more than $9 billion cash pile between cash on hand and marketable securities – money the company had been using to invest in bitcoin.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去两年中，GameStop 还积累了超过 90 亿美元的现金储备，包括手头现金和可交易证券——这笔资金公司一直在用来投资比特币。</p>
</div><p>When asked if GameStop will liquidate its bitcoin holdings to help fund its acquisition plans, Cohen said he was &#34;not prepared to say,&#34; but called his new strategy &#34;way more compelling than bitcoin.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>当被问及 GameStop 是否会清算其比特币持有以帮助资助收购计划时，Cohen 表示他 “尚未准备好回答”，但称他的新战略 “比比特币更具吸引力。”</p>
</div><p>&#34;It's similar to Berkshire Hathaway, except what Berkshire did in decades we're attempting to do in a much shorter time in terms of creating that much value,&#34; said Cohen. &#34;We can go in there and apply the Chewy and [GameStop] mindset of like brutal efficiency and increase the profitability of the company very, very quickly and so we could capture a lot more value by focusing on this under optimized asset, and then eventually we could move on to the next one, but, you know, we'll see what happens.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 表示：“这类似于伯克希尔哈撒韦，除了伯克希尔在几十年内做到的事情，我们试图在更短的时间内创造如此多的价值。我们可以进入那里，运用 Chewy 和 GameStop 的思维方式，进行严格的效率提升，并迅速提高公司的盈利能力，因此我们可以通过关注这个未被充分优化的资产来捕获更多的价值，最终我们可以转向下一个，但，您知道，我们会看看会发生什么。”</p>
</div>

GameStop's Ryan Cohen eyes 'very big' consumer megadeal that could increase company's value tenfold

- GameStop 计划收购一家市值远超自己的上市消费公司，CEO 称该交易将 “变革”。  
- 该交易如果成功，将使 GameStop 价值达到数千亿美元，但投资者对此表示怀疑。  
- 自 Cohen 担任 CEO 以来，GameStop 盈利能力显著提高，吸引了投资者的关注。

游戏驿站的 Ryan Cohen 关注一项 ‘非常大的’ 消费者巨额交易，这可能使公司的价值增加十倍