随着 BT 在今年庆祝其 180 周年纪念，作为世界上最古老的电信公司，BT 有很多值得庆祝的事情。
在艾莉森·柯克比的领导下，她已进入第三年，FTSE 100 巨头在全光纤宽带上的投资终于开始在经历多年巨额支出后见到成效。自她接任以来，股价上涨了 70%。
但在表面之下，情况更加复杂。BT 正面临来自强大的新移动运营商沃达丰三号的激烈竞争，以及来自挣扎但顽强的 “替代网络” 宽带竞争对手的挑战。
随着光纤铺设的结束逐渐逼近，柯克比必须弄清楚如何在这个竞争激烈的市场中定义 BT 的身份。而令人困惑的品牌重塑和激进的董事会清洗并没有帮助。
与此同时，印度电信亿万富翁苏尼尔·巴尔蒂·米塔尔——现为 BT 最大股东——已在董事会中占有一席之地，并对柯克比和董事长亚当·克罗齐尔提出了更高的要求。
柯克比一直强调 BT 在竞争市场中的韧性。但该业务正在失去宽带客户，面对一位要求严格的股东，首席执行官需要展示她的增长计划。
“如果有任何文化不匹配，那就是 BT 在关键领域的市场份额每个季度都在下降，” 一位接近米塔尔的消息人士表示。“巴尔蒂不接受失去市场份额，这不是巴尔蒂的做法。”
下周将是一个关键时刻，因为柯克比将公布公司的最新季度业绩。
作为一位直言不讳的格拉斯哥人，柯克比于 2024 年 2 月接任英国商业界最大的职位之一，此前她曾在瑞典电信公司 Telia 工作。
尽管她自 2019 年起就坐在 BT 的董事会，但包括德意志电信和帕特里克·德拉希（他已出售其股份）在内的主要股东在 2023 年宣布柯克比的任命时感到惊讶。
这位电信首席执行官迄今为止的任期可谓顺风顺水。柯克比承诺削减 BT 在宽带网络上的巨额投资，削减了 30 亿英镑的成本，并增加了对股东的回报。
这一计划得到了投资者的热烈欢迎，BT 在 2024 年 5 月迎来了自互联网泡沫以来的最佳交易日。
但即使是柯克比最热心的支持者也承认，她的时机恰到好处。
在前任菲利普·詹森的领导下，BT 坚持不懈地向全光纤宽带投入数十亿英镑。柯克比的到来恰逢这一支出高峰，使她能够在电信巨头开始从投资中获利时逐步减少支出。
从这个角度来看，柯克比的市场友好型公告在很大程度上只是对已经在进行的战略的确认，而不是代表一种雄心勃勃的新方法。
但新的 BT 首席执行官无疑采取了一些果断的行动。她剥离了集团的挣扎中的国际部门，并正在追求可能的出售。包括 BT 的意大利部门和一些在爱尔兰的业务在内的其他非核心业务已经被出售。
柯克比还在她雄心勃勃的节省成本计划中挥动了大刀。到 9 月底的六个月内，员工人数减少了 5000 人，尽管这些裁员反映了随着全光纤铺设接近完成，对工程师的需求减少。
然而，BT 的基本交易停滞不前。财年上半年的收入下降了 3%，降至 98 亿英镑，公司将其归因于对手机的需求下降和激烈的价格竞争，而税前利润下降了 11%。
在去年沃达丰与三号的 150 亿英镑合并后，BT 的 EE 也失去了作为英国最大移动网络的头衔。与此同时，BT 在 “替代网络” 竞争对手的激进折扣中不断流失宽带客户。
其网络部门 Openreach 在第二季度又失去了 242,000 名客户。
内部人士表示，柯克比在 BT 的市值超过沃达丰时曾庆祝。但沃达丰再次超越了其竞争对手——其市值接近 250 亿英镑，而 BT 的市值为 190 亿英镑——这种比较现在讨论得少了。
在过去六个月中，BT 的股价下跌了约 9%，而沃达丰的股价上涨了约 28%，因为玛尔赫丽塔·德拉·瓦莱的重组计划开始见效。
一位接近 BT 的消息人士表示，该公司正在追求长期投资计划，最近的股价表现受到英国预算不确定性等问题的影响。
柯克比迄今为止最大的任务之一是解开她的前任试图放弃 BT 作为集团旗舰品牌并用更具活力的 EE 取而代之的尝试。然而，这在市场和公司内部造成了困惑。
这一转变依赖于一个前提，即英国人对 BT 品牌有感情——一位内部人士表示，这一点并未得到研究的证实。
为了与其 180 周年纪念相呼应，BT 预计将在今年推出一次重大品牌更新，强调公司的传统及其在建设英国网络中的关键角色。
高管们还预计将强调 BT 的主权资质，因地缘政治不稳定加剧以及对数据安全的担忧日益增加。
但将品牌更新的时机与周年纪念相结合，使得竞争对手能够抢占先机。
内部人士对新合并的沃达丰三号能够采用 “国家网络” 作为其口号感到愤怒，声称这一称号是 BT 内部许多人认为是其应有的权利。广告监管机构在 1 月份禁止了六个使用这一标语的沃达丰广告，因为 EE 投诉称其具有误导性。
关于 BT 在市场低端的折扣策略也存在进一步的困惑。高管们现在正在考虑推出一个廉价的移动品牌，尽管最近刚刚结束了其以低价 Plusnet 品牌提供的移动服务。
<h2>董事会清洗</h2>
与此同时，BT 的普通员工士气低落。BT 最大的工会之一 Prospect 最近的一项调查发现，95% 的受访者认为去年的薪酬协议不公平，而超过四分之三的人表示有时或经常需要进行 “无意义” 的任务。
BT 引用了其自身的员工参与调查，结果显示 74% 的员工会推荐该公司作为一个优秀的工作场所。然而，Prospect 表示将在即将到来的薪酬谈判中推动解决这些不满。
在董事会中，Kirkby 彻底改组了她的高管团队，引入了包括加拿大电信高管 Claire Gillies 担任消费者负责人和前德意志电信高管 Peter Leukert 负责急需的 IT 改革等新成员。
批评者表示，根本性的人事变动使公司几乎没有高级的英国经验，更不用说对公司自身系统和业务有了解的人了。
Patricia Cobian 是从竞争对手 Virgin Media O2 挖来的新任首席财务官，或许是 Kirkby 最聪明的招聘，尽管这位西班牙高管的大部分时间将被 BT 复杂的养老金计划所占用。
<h2>投资者压力</h2>
就 Kirkby 而言，她可能最关心来自上方的压力。Mittal 的到来为她带来了一个主要的新力量。
BT 坚称，控制 Bharti Global 集团的 Mittal 支持其战略。然而，毫无疑问，这位大亨正在对 Kirkby 的表现进行严格审查。
Mittal 现在是 BT 最大的股东，持股近 25%。在九月份，他通过在董事会中占有一席之地进一步加强了对公司的控制。
一位熟悉 Mittal 想法的消息人士表示，他主要希望 BT 在更新集团老旧 IT 系统等问题上采取更积极的态度。但他们补充说，最近的宽带线路损失也让这位印度亿万富翁感到不满。
“这项业务正在发生商业转变，但 Bharti 希望这一转变能更快发生，” 消息人士说。“Bharti 的方式总是迅速行动。”
BT 的其他主要投资者包括德意志电信，其首席执行官 Tim Höttges 曾表示，购买 BT 的股份是他做过的 “最大错误”，以及墨西哥亿万富翁 Carlos Slim。
德意志电信和 Slim 的合计持股接近 16%，被认为已经支持 Mittal，形成了一个控制超过三分之一股份的强大股东集团。
Kirkby 仍然得到了行业分析师的支持，他们认为她在艰难的情况下表现良好。
Enders Analysis 的 Karen Egan 表示：“从时机上看，她确实受益于在 Jansen 离职后上任。”
“但值得称赞的是，她讲述的故事比他更好。”
Assembly Research 的创始人 Matthew Howett 补充道：“[BT 是] 一个难以转变的庞然大物。它发展缓慢，你必须谨慎操作……有很多利益相关者需要考虑。”
然而，最终 Kirkby 需要赢得的是投资者和员工的支持。
“两年后根本没有故事可讲，” 一位高级行业人士表示。“内部氛围不好。人们认为这只是无休止的裁员和停滞。”
BT 发言人表示：“没有其他 FTSE 100 公司在英国的投资超过 BT。随着我们实施战略，BT 正在建设并连接客户到英国最佳的固定和移动网络，并加速我们为客户、同事、股东和国家的转型。”

沃达丰

BT.A

沃达丰集团

在首席执行官艾莉森·柯克比的领导下，BT 面临挑战，尽管自她上任以来股价上涨了 70%。该公司在与沃达丰三号和其他网络竞争对手的激烈竞争中，正在失去宽带客户。柯克比受到主要股东苏尼尔·巴尔蒂·米塔尔的压力，要求她明确 BT 的身份并提升市场份额。最近的季度业绩将至关重要，因为收入下降了 3%，税前利润下降了 11%。BT 的市值已落后于沃达丰，并计划在其 180 周年之际进行品牌刷新

BT 的老板在经历了 “无休止的削减” 和董事会的清理后面临压力