《大行》里昂降京东 2025 及 2026 年经调整净利预测 维持「跑赢大市」评级

里昂发表研究报告，预测京东-SW(09618.HK) 或将因以旧换新补贴减少及中国市场竞争激烈而受到较大影响，目前预测去年第四季集团总收入将温和增长 1.7%，录约 3,528 亿元人民币，经调整净利润料按年下跌 96% 至 4.81 亿元人民币。

该行预测京东上季电子产品销售额可能按年下跌 17%，部分被一般商品类别 16% 的增长所抵销；超市商品、服装及医疗保健品类料继续录得双位数增长。因收入增长疲弱及自身补贴增加，里昂估计京东零售去年第四季利润将按年跌约 20%，同时外卖及国际业务亏损仍处於高位。

里昂将京东 2025 及 2026 年经调整净利润预测分别下调 6% 及 5%，以反映经营挑战持续至今年上半年，维持京东 (JD.US)「跑赢大市」评级。