《大行》花旗料中铝收购将能增加 6% 铝产能 维持行业首选

花旗研究报告指，中国铝业 (02600.HK) 拟成立合资公司，以现金收购沃特兰亭持有的巴西铝业 4.46 亿股普通股，代价约 62.86 亿元人民币。另外，合资公司将根据法规，对巴西铝业剩余全部流通股发起强制要约收购，并拟在发起强制要约收购的同时发起退市要约，但也可能会在前述控股权收购完成后重新评估有关发起退市要约的计划。

该行指，根据目标公司 2025 年前九个月净利润年化计算，是次收购价格隐含的 2025 年预测市盈率约为 13 倍。考虑到 2026 年铝价预期将较去年同期走强，收购价格具有吸引力。

同时，该行预期是次潜在收购将为中国铝业带来每年 43 万吨的铝产能，意味产能增长约 6%；维持中国铝业为行业首选，现予目标价 15.94 港元及「买入」评级。