《大行》瑞银：内地电讯商增值税调高 估中移动、中电信及联通盈利受 9%、18% 及逾 18% 影响

瑞银发表报告表示，内地三大电讯营运商昨日 (1 日) 宣布增值税调整。自今年 1 月 1 日起，涉及移动数据、短信/彩信以及互联网宽带服务的业务税率，将由 6% 上调至 9%。该行料对中资三大电信营运商盈利有显着负面影响，因上述相关收入占三家电信营运商 2025 年预估服务收入的 45% 至 60%。

根据该行测算，此次增值税调整将使电讯营运商的服务收入受到约 1.5 至 2% 的影响。在假设 25% 企业所得税率，且不考虑其他成本或税收抵扣措施的情况下，该行指中移动 (00941.HK)、中电信 (00728.HK) 及联通 (00762.HK) 按 2025 年纯利预测估算影响，净利润将分别受到约 9%、17.9% 及 18.2% 的影响。

根据公告，中资三大电讯营运商将持续提升营运效率，专注於高质量发展，并加快向人工智能与云业务等新兴领域的转型，以缓解此次税率上调带来的冲击。