《大行》花旗将长城汽车列入 30 天股价下行催化观察 目标价 18.9 元

花旗发表研究报告， 将长城汽车 (02333.HK) 列入 30 天股价下行催化观察，主要由於 2025 年底的传统燃油车库存处於高位至极高水平，因此预期今年首季将出现传统燃油车去库存周期。此外，该行料传统燃油车国内零售销售将按年下降 26%。

该行预计，长城汽车今年 2 月的批发销量将按年轻微下滑；行业面临包括铝、记忆体、铜及锂等原材料成本上涨压力；短期内，俄罗斯报废车税退税延迟的能见度较低，且由於季节性销量下滑，预计今年第一季研发成本强度将增加；长城汽车今年 1 月出口量为 40,300 辆按月下降 30%，表现逊於吉利汽车的按月增长 50% 及比亚迪的按月下降 25%；2025 年第四季业绩逊於预期。该行予长汽「买入」评级，目标价 18.9 元。