《大行》高盛：传工行农行将获当局注资 或引致高达 7% 盈利稀释

高盛发表研究报告指，日前外电引述消息指，中国当局计划向两大国有银行工商银行 (01398.HK) 及农业银行 (01288.HK) 注资 3,000 亿元人民币。高盛表示对该传言不置评，但评估潜在影响，预测若属实，将导致该两间银行每股盈利面临 4% 至 7% 的稀释，每股净值预期摊薄最多 2%，而核心一级资本比率则可能提升 54 至 61 个基点。

高盛认为，新资本一般会有助於银行维持增长及股息分派，若注资得以落实，大型银行将能更有效地应对经济复苏带来的信贷增长需求，以及维持甚至增加股息，预测在维持风险加权资产密度不变的情况下，工行及农行可将派息比率提升约 1.2 至 2.3 个百分点，维持每股派股不变的同时亦不影响风险加权资产的增长。

在选股方面，高盛较偏好已完成资本补充、资产负债表更稳健的建设银行 (00939.HK)、中国银行 (03988.HK)，以及股息有更大潜在上升空间的招商银行 (03968.HK)，目前对工行及农行维持「中性」评级，目标价分别为 5.8 元及 4.95 元，认为潜在注资规模、时间、估值以及对每股盈利与每股净值的影响仍存在不确定性。