在经历了全球最强劲的年初涨势后，投资者正对冲韩国股市波动风险。
周一，韩国股市遭遇 4 月以来最大跌幅，韩国综合指数跌超 5%。同时押注韩国综合指数下跌 10% 的一个月期权成本相对看涨期权的比例跳升至去年 11 月以来最高水平。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/122516b6-7077-453e-af3c-743c4fb9ba14.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="696" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/122516b6-7077-453e-af3c-743c4fb9ba14.png"/>（昨日韩国综合指数重挫，周二高开反弹）
值得注意的是，韩国综合指数波动率指数相对波动率指数 VIX 的溢价已升至历史新高。在过去几个月韩国股市强劲反弹期间，两者之间的利差持续扩大，分析认为投资者在追逐涨势的同时加大了对冲力度。
尽管波动率在各类资产和股票市场均有所上升，但 VKOSPI 的涨幅尤为显著。这反映出存储超级周期在推动韩国股市大幅上涨后，投资者对潜在回调的担忧情绪明显升温。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7f62244f-1df5-40a1-807c-71ec83381416.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="693" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7f62244f-1df5-40a1-807c-71ec83381416.png"/>（周一重挫前，韩国综合指数今年已累涨超 20%）
周一，三星电子和 SK 海力士两大芯片巨头股价均暴跌超过 5%，尽管上周两家公司均公布利润大幅增长，但股价在业绩公布后仍然下跌。这进一步加剧了投资者的谨慎情绪。
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<h2 id="c260ca40">波动率指标飙升至极端水平</h2>
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韩国 Kospi 200 波动率指数 (VKOSPI) 周一飙升近 8 点，创下近 10 个月来最大单日涨幅。，同时也已连续六个交易日上涨。
Korea Investments &amp; Securities Asia 环球衍生品主管 Jangwon Seo 上周表示，VKOSPI 的高位水平反映出&#34;市场不确定性加剧，以及韩国个股预期将出现极端波动&#34;，建议投资者考虑进行对冲。
巴克莱银行亚太区股票业务主管 Paul Johnson 上周指出，1 月份韩国市场涨势加速。他表示：
<blockquote>
考虑到该市场波动率相对缺乏流动性以及指数挂钩结构性产品供应量较低，通过期权进行杠杆投机交易和对冲活动的需求自然会大幅推动市场。
</blockquote>
基准韩国综合指数自去年 4 月低点以来已累计上涨逾一倍，表现远超全球同类市场。这一强劲涨势促使投资者在获利的同时加大保护性措施。
Eugene Asset Management 首席投资官 Ha SeokKeun 表示：
<blockquote>
需要采取谨慎态度，等待确认市场反弹后再建仓。
</blockquote>
不过他仍将此次回调视为逢低买入的机会。

SMSN

三星电子

周一韩国综指暴跌超 5%，创 4 月以来最大跌幅，三星电子和 SK 海力士等芯片股领跌。投资者避险情绪升温，韩国波动率指数 VKOSPI 飙升至近 10 个月最高，相对全球 VIX 的溢价创历史新高。分析师建议投资者谨慎对冲，等待确认后再入场。

- 韩国股市遭遇 4 月以来最大跌幅，综合指数跌超 5%。
- 投资者加大对冲力度，VKOSPI 创下近 10 个月最大单日涨幅。
- 机构分析认为，市场不确定性加剧，建议投资者谨慎对待。

存储超级周期面临考验，韩股波动率 “创新高”，对冲成本急升