<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA"/></p>
<p><em>图片来源：Pexels</em></p>
<p>托宾 Q 比率是一个流行的指标，用于判断市场是否被高估。它通过将美国股市的市场价值与其替代成本相除来计算。它计算投资者愿意为公司替换资产的成本支付多少美元。理论上，处于均衡状态的市场，其市场价值应等于其替代成本，托宾 Q 比率为 1。目前的托宾 Q 比率达到了历史最高点 1.926。该指标的峰值与市场波动性之间存在相关性，虽然它在形成市场估值意见时很有用，但这表明它可能并不总是能预测市场修正。</p>
<p>来源：Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
<p>虚线表示最近的托宾 Q 峰值。托宾 Q 比率是使用 Z.1 资金流动报告计算的。它是 B.102 行 35（流通股市值 - 净资产（市场价值）- 非农非金融企业的资产负债表）除以行 32（总净资产（市场价值）- 非农非金融企业的资产负债表）。<em>该图由 Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>制作，不意图提供财务建议。</em></p>
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<p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
<p>通货膨胀是旧闻吗？</p>
<p>预测的股市回报率非常低</p>
<p>个人储蓄率已降至 3.5% 的低点</p>

<p>托宾 Q 比率作为市场估值的一个指标，目前达到了历史最高点 1.926，表明美国股市可能被高估。该比率将股票的市场价值与其替代成本进行比较，值为 1 则表示市场处于均衡状态。尽管托宾 Q 比率的峰值与市场波动性相关，但它可能无法可靠地预测市场修正。数据来源于 Z.1 资金流动报告，由 Lucas Juery, CFA, CFPⓇ进行分析</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA" alt="" original-src="https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg?auto=compress&amp;cs=tinysrgb&amp;h=750&amp;w=1260"/></p>
<p><em>Image Source: Pexels</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Pexels</em></p>
</div><p>The Tobin’s Q is a popular ratio to determine if the market is overvalued. It is calculated by dividing the market value of the U.S. stock market by its replacement cost. It computes how much investors are willing to pay for $1 of a company's cost to replace its assets. In theory, a market that is in equilibrium should have its market value equal its replacement cost with a Tobin’s Q ratio of 1. The current Tobin’s Q ratio is at an all time high of 1.926. The correlation with market volatility can be seen around peaks of this indicator and while it is useful to form an opinion on market valuation, this suggests it may not always predict market corrections.</p>
<div class="lb-trans"><p>托宾 Q 比率是一个流行的指标，用于判断市场是否被高估。它通过将美国股市的市场价值与其替代成本相除来计算。它计算投资者愿意为公司替换资产的成本支付多少美元。理论上，处于均衡状态的市场，其市场价值应等于其替代成本，托宾 Q 比率为 1。目前的托宾 Q 比率达到了历史最高点 1.926。该指标的峰值与市场波动性之间存在相关性，虽然它在形成市场估值意见时很有用，但这表明它可能并不总是能预测市场修正。</p>
</div><p>Source: Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
</div><p>Dashed lines indicate recent Tobin’s Q peaks. The Tobin’s Q ratio is calculated using the Z.1 Flow of Funds Report. It is B.102 Line 35 (Market Value of Equities Outstanding - Net Worth (Market Value) - Balance Sheet of Nonfarm Nonfinancial Corporate Business) divided by Line 32 (Total Net Worth (Market Value) - Balance Sheet of Nonfarm Nonfinancial Corporate Business). <em>This graph was produced by Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>and is not intended to provide financial advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>虚线表示最近的托宾 Q 峰值。托宾 Q 比率是使用 Z.1 资金流动报告计算的。它是 B.102 行 35（流通股市值 - 净资产（市场价值）- 非农非金融企业的资产负债表）除以行 32（总净资产（市场价值）- 非农非金融企业的资产负债表）。<em>该图由 Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>制作，不意图提供财务建议。</em></p>
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</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
</div><p>Is Inflation Old News?</p>
<div class="lb-trans"><p>通货膨胀是旧闻吗？</p>
</div><p>Forecasted Stock Market Returns Are Very Low</p>
<div class="lb-trans"><p>预测的股市回报率非常低</p>
</div><p>The Personal Savings Rate Has Reached A Low 3.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>个人储蓄率已降至 3.5% 的低点</p>
</div>

This Indicator Is Predicting A Market Correction

- Tobin's Q 是判断市场是否被高估的比率。  
- 当前 Tobin's Q 比率为历史最高的 1.926。  
- 此比率与市场波动性相关，但可能无法预测市场修正。

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该指标正在预测市场调整