<p>周二早盘，港股市场遭遇税收传闻突然袭击，互联网科技股集体跳水。多家券商迅速发声，认为相关传闻属过度推演，在税种、法律及政策逻辑上均不成立，可信度极低。</p>
<p>香港恒生科技指数当日早盘原本跟随外围走强，但在上午 10 点 50 分左右突然大幅跳水，跌幅一度扩大至 3.37%，截至午盘跌 1.31%。快手一度跌超 7%，哔哩哔哩、百度、腾讯控股一度跌超 6%，阿里巴巴一度跌近 5%。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e5946d72-a9cd-40fe-8346-c7d8b3bd5c87.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="280" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e5946d72-a9cd-40fe-8346-c7d8b3bd5c87.png"/></p>
<p>市场恐慌源于一则关于&#34;中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政&#34;的传闻，涉及金融业及互联网增值服务税率可能上调。华创证券认为，上述传闻属于过度推演，并没有切实依据，且与目前促进消费的大方针相悖。光大海外更明确指出，该传闻在税种、法律及政策逻辑上均站不住脚，可信度极低。</p>
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<h2 id="e46f5e35">传闻再现引发市场震荡</h2>
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<p>导致市场杀跌的主因是一则税收传闻。在互联网巨头股价杀跌过程中，<strong>关于金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）可能面临增值税率上调的消息传播甚广，并有传言类比白酒高税率。</strong></p>
<p>分析人士指出，这类&#34;小作文&#34;在市场上传播已经不是第一次。2019 年开始就有各种版本流传，但均未实现。去年外媒亦有过类似报道，但随后也未落地。</p>
<h2>机构驳斥：税种混淆与法律约束</h2>
<p>针对传言中提到的 “游戏税率向白酒 32% 靠拢”，光大海外在解读中指出，这属于常识性错误。</p>
<p><strong>白酒适用的 32% 税率属于消费税（从价税加从量税），而游戏内购、广告服务适用的是增值税，两者在征税逻辑和法律依据上完全不同，不存在 “靠拢” 的基础。</strong></p>
<p>从现行法律框架来看，金融业、游戏及广告等均属于增值税 “现代服务” 细分项目，法定税率为 6%。根据自 2026 年 1 月 1 日起施行的《中华人民共和国增值税法》，税率档位明确为 13%、9% 和 6%。近期财政部与税务总局发布的 2026 年第 9 号公告仅涉及基础电信服务税率调整，并未提及金融及互联网增值服务。</p>
<p><strong>机构强调，税率调整需要严谨的立法或行政程序，绝非市场臆测般随意，且没有政策依据将上述行业归入更高档位。</strong></p>
<p>此外，未来可能出现的税收规范更多是针对部分企业税收优惠资格（如高新技术企业资质）的核查与清理，而非直接上调法定税率，此类影响范围有限且可控。</p>
<h2>政策逻辑：加税悖于宏观导向</h2>
<p><strong>除了法律层面的约束，多方分析认为该传言在经济逻辑上也难以自洽。</strong></p>
<p>华创证券指出，互联网企业若面临加税，成本极有可能直接传导至 C 端消费者，这与目前国家促进消费的大方针背道而驰，逻辑上不可外推。</p>
<p>光大海外进一步分析称，<strong>当前宏观政策重心在于 “稳增长、促创新、支持产业升级”。互联网平台经济和游戏出海是重点支持领域，此时对关键行业进行 “一刀切” 式加税与整体政策导向相悖。</strong>虽然金融业税负问题存在讨论空间，但监管思路更倾向于优化抵扣规则等结构性调整，而非简单粗暴提高税率，以免冲击信贷供给和金融稳定。</p>
<h2>估值与展望：长期逻辑未改</h2>
<p>尽管短期情绪受到扰动，但港股市场的基本面估值仍具吸引力。数据显示，截至 2026 年 1 月 30 日，恒生指数的 PE、PB 分别为 12.47 倍、1.27 倍，分别处于 2010 年以来 82%、63% 分位数水平。同时，恒生指数的风险溢价率为 3.76%，显示出较好的投资性价比。</p>
<p>银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、国产化替代及 AI 应用加速推进的背景下，有望震荡上行。广发证券则建议，在美元周期回落和人民币温和升值的背景下，中国权益资产处于有利的再定价窗口，港股方面可侧重把握南向资金流入与估值折价的机会，优先布局兼具分红能力与成长属性的科技龙头及互联网平台。</p>

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<p>在港股互联网巨头股价下跌过程当中，一则关于 “中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政” 的消息传播很广。光大证券认为，传言中 “游戏税率向白酒靠拢” 属于常识性错误。两者在征税逻辑和法律依据上完全不同，不存在 “靠拢” 的基础。且税率调整需要严谨的立法或行政程序，当前宏观政策重心在于 “稳增长、促创新、支持产业升级”，此时对关键行业进行 “一刀切” 式加税与整体政策导向相悖。</p>

- 港股因税收传闻遭遇集体跳水，恒生科技指数一度跌超 3%。
- 多家券商认为传闻属过度推演，缺乏法律政策依据，可信度低。
- 基本面估值吸引，科技板块仍为中长期投资主线，具潜力。

税收传闻 “突袭” 港股！机构解读：过度推演，可信度极低