<p>在 1 月 28 日，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 1.85%）公布了 2025 年最后一个季度的运营结果。首席执行官埃隆·马斯克与投资者的电话会议成为了亮点，因为尽管公司电动汽车（EV）销量下降，但他谈到了未来整体业务的前景。</p>
<p>马斯克提供了特斯拉自主机器人出租车 Cybercab 的生产时间表更新，并宣布公司将停产两款最受欢迎的乘用电动车，以释放制造能力给人形机器人 Optimus。</p>
<p>将所有这些新信息转化为明确的投资决策并不容易，因此我们来分析一下好消息和坏消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg1MzY0Ni9hLXRlc2xhLWRlYWxlcnNoaXAtd2l0aC10d28tdGVzbGEtZWxlY3RyaWMtdmVoaWNsZXMtcGFya2VkLW91dC1mcm9udC5wbmcWdz0zODQwFm9wPXJlc2l6ZQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg1MzY0Ni9hLXRlc2xhLWRlYWxlcnNoaXAtd2l0aC10d28tdGVzbGEtZWxlY3RyaWMtdmVoaWNsZXMtcGFya2VkLW91dC1mcm9udC5wbmcWdz0zODQwFm9wPXJlc2l6ZQ"/></p>
<p>图片来源：特斯拉。</p>
<h2>让我们先从坏消息开始</h2>
<p>特斯拉在 2024 年售出了 179 万辆乘用电动车，比前一年下降了 1%。这一下降在 2025 年加速至 9%，仅交付了 163 万辆，这应该引起投资者的警觉，因为电动车销售仍占公司总收入的 73%。</p>
<p>竞争是特斯拉近期困境的主要原因。公司正在与传统汽车制造商在高端市场的 吸引人的电动车选项 竞争，同时也在向像中国的 比亚迪(BYDDY 6.55%) 这样的制造商失去市场份额，后者为预算有限的消费者提供更便宜的选择。</p>
<p>比亚迪在欧洲的入门级 Dolphin Surf 电动车售价仅为 26,900 美元，而特斯拉的 Model 3 起售价超过 40,000 美元。因此，比亚迪的销量在去年激增了 228%，而特斯拉的销量则暴跌了 37%。事实上，特斯拉的销量下降是所有在欧洲有业务的汽车制造商中最大的。</p>
<p>埃隆·马斯克相信自主驾驶汽车是移动行业的未来，因此他抵制将特斯拉的资源投入到设计低成本乘用电动车以与比亚迪等品牌竞争的呼声。实际上，他正朝着完全相反的方向发展，_缩减_特斯拉的乘用电动车系列，撤回两款车型（Model S 和 Model X）进入市场。</p>
<h2>这里是好消息</h2>
<p>特斯拉的电动车销量在 2026 年可能会进一步下降。然而，公司希望其 Cybercab 机器人出租车能够弥补一些损失的收入。它将运行在特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件上，使其能够全天候运载乘客甚至小型商业货物。从理论上讲，这将为公司创造一系列新的高利润收入来源。</p>
<p>然而，FSD 的无监督版本在美国任何地方仍未获得监管批准，特斯拉需要克服这一障碍，才能让 Cybercab 真正上路。在 1 月 28 日与投资者的电话会议中，马斯克表示，特斯拉可能在今年年底之前在美国的多达一半州拥有自主驾驶汽车。</p>
<p>取消 Model S 和 Model X 的另一个好处是，它为公司位于加利福尼亚弗里蒙特的工厂释放了生产能力，以便为 Optimus 人形机器人腾出空间，马斯克相信该机器人在长期内可能带来 10 万亿美元的收入。</p>
<p>人形机器人可以执行许多大多数人不愿意做的繁琐或危险的任务。因此，它们将在制造设施、办公室甚至家庭中有广泛的应用。这就是为什么马斯克相信到 2040 年它们可能会超过人类的原因。</p>
<p>虽然自主驾驶汽车和人形机器人可能比电动车更有价值的机会，但重要的是要记住它们仍然是全新的概念。Cybercab 最早要到 4 月才能进入大规模生产，而 Optimus 面临着非常不确定的时间表，因为特斯拉必须从零开始建立整个供应链。</p>
<h2>特斯拉股票值得购买吗？</h2>
<p>估值可能是一个非常主观的话题。特斯拉的收益在 2025 年暴跌了 47%，仅为每股 1.08 美元，使其股票的市盈率（P/E）达到 396。从某种意义上说，我会告诉你这非常昂贵——这大约是 纳斯达克 100 指数（32.6）的市盈率的 12 倍，这意味着特斯拉的估值甚至不在大多数大型科技同行的同一层次上。</p>
<p>展开</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9hcnQvY29tcGFueWxvZ29zL21hcmsvVFNMQS5wbmcWdz0xMjgWb3A9cmVzaXpl?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="特斯拉股票报价" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9hcnQvY29tcGFueWxvZ29zL21hcmsvVFNMQS5wbmcWdz0xMjgWb3A9cmVzaXpl"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<p>特斯拉</p>
<p>今日变动</p>
<p>(-1.85%) $-7.94</p>
<p>当前价格</p>
<p>$422.47</p>
<h3>关键数据点</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.4 万亿</p>
<p>日内区间</p>
<p>$414.52 - $427.14</p>
<p>52 周区间</p>
<p>$214.25 - $498.83</p>
<p>成交量</p>
<p>320 万</p>
<p>平均成交量</p>
<p>7400 万</p>
<p>毛利率</p>
<p>18.03%</p>
<p>另一方面，特斯拉股票 几乎_总是_昂贵。投资者为这家公司支付溢价，因为他们相信埃隆·马斯克在长期内创造价值的能力。在电动车革命之前押注于马斯克是正确的，因此在自主驾驶汽车和人形机器人走向主流时，这可能再次是正确的选择。</p>
<p>然而，投资者不应忽视在当前价格购买特斯拉股票所面临的重大风险。电动车销量正在加速下降，因此像 Optimus 和 Cybercab 这样的产品需要尽快开始产生收入，以弥补短缺，而考虑到它们甚至还没有进入大规模生产，这似乎不太可能。</p>
<p>因此，尽管特斯拉可能有光明的未来，但其高得离谱的估值为大幅的短期调整打开了大门，这就是我今天不推荐购买它的原因。</p>

1.25 倍做多特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Leverage Shares

特斯拉

TESL

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex

<p>特斯拉最近的报告显示电动车销量下降，2025 年交付量为 163 万辆，比去年下降了 9%。首席执行官埃隆·马斯克宣布计划停产 Model S 和 Model X，以专注于 Cybercab 机器人出租车和人形机器人 Optimus。尽管这些创新可能创造新的收入来源，但仍面临监管障碍。特斯拉的市盈率为 396，显著高于纳斯达克 100 指数的平均水平，表明其估值较高。随着电动车销量下降，投资者面临风险，使得购买特斯拉股票的决策变得复杂</p>

<p>On Jan. 28, <strong>Tesla</strong>( TSLA 1.85%) reported its operating results for the final quarter of 2025. CEO Elon Musk's conference call with investors was the highlight, because although the company had suffered a decline in electric vehicle (EV) sales, he talked about what the overall business could look like in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 月 28 日，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 1.85%）公布了 2025 年最后一个季度的运营结果。首席执行官埃隆·马斯克与投资者的电话会议成为了亮点，因为尽管公司电动汽车（EV）销量下降，但他谈到了未来整体业务的前景。</p>
</div><p>Musk provided updates on the production timeline for Tesla's autonomous robotaxi, the Cybercab, and announced that the company will discontinue two of its most popular passenger EVs to free up manufacturing capacity for its humanoid robot, Optimus.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克提供了特斯拉自主机器人出租车 Cybercab 的生产时间表更新，并宣布公司将停产两款最受欢迎的乘用电动车，以释放制造能力给人形机器人 Optimus。</p>
</div><p>Converting all of this new information into a clear investment decision isn't easy, so let's break down the good news and the bad.</p>
<div class="lb-trans"><p>将所有这些新信息转化为明确的投资决策并不容易，因此我们来分析一下好消息和坏消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NTM2NDYvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9Mzg0MA" alt="A Tesla dealership with two Tesla electric vehicles parked out front." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F853646%2Fa-tesla-dealership-with-two-tesla-electric-vehicles-parked-out-front.png&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Let's start with the bad news</h2>
<div class="lb-trans"><h2>让我们先从坏消息开始</h2>
</div><p>Tesla sold 1.79 million passenger EVs in 2024, which was a 1% drop from the prior year. That decline accelerated to 9% during 2025, with just 1.63 million deliveries, which should be setting off alarm bells for investors, because EV sales still account for 73% of the company's total revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在 2024 年售出了 179 万辆乘用电动车，比前一年下降了 1%。这一下降在 2025 年加速至 9%，仅交付了 163 万辆，这应该引起投资者的警觉，因为电动车销售仍占公司总收入的 73%。</p>
</div><p>Competition has been a big driver of Tesla's recent struggles. The company is contending with attractive EV options from legacy automakers at the premium end of the market, but it's also losing market share to manufacturers like China-based BYD( BYDDY 6.55%), which offers cheaper options for budget-conscious consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争是特斯拉近期困境的主要原因。公司正在与传统汽车制造商在高端市场的 吸引人的电动车选项 竞争，同时也在向像中国的 比亚迪(BYDDY 6.55%) 这样的制造商失去市场份额，后者为预算有限的消费者提供更便宜的选择。</p>
</div><p>BYD sells its entry-level Dolphin Surf EV for just $26,900 across Europe, whereas Tesla's Model 3 starts at over $40,000. Therefore, it's no surprise BYD's sales rocketed by 228% across the region last year, while Tesla's sales plunged by 37%. In fact, Tesla's decline was the largest of any other automaker with a presence in Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪在欧洲的入门级 Dolphin Surf 电动车售价仅为 26,900 美元，而特斯拉的 Model 3 起售价超过 40,000 美元。因此，比亚迪的销量在去年激增了 228%，而特斯拉的销量则暴跌了 37%。事实上，特斯拉的销量下降是所有在欧洲有业务的汽车制造商中最大的。</p>
</div><p>Elon Musk believes autonomous cars are the future of the mobility industry, so he has resisted calls to invest Tesla's resources into designing a low-cost passenger EV to compete with brands like BYD. In fact, he's going in the complete opposite direction by <em>shrinking</em> Tesla's passenger EV lineup, pulling two vehicles (the Model S and Model X) out of the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃隆·马斯克相信自主驾驶汽车是移动行业的未来，因此他抵制将特斯拉的资源投入到设计低成本乘用电动车以与比亚迪等品牌竞争的呼声。实际上，他正朝着完全相反的方向发展，_缩减_特斯拉的乘用电动车系列，撤回两款车型（Model S 和 Model X）进入市场。</p>
</div><h2>Here's the good news</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这里是好消息</h2>
</div><p>Tesla's EV sales are likely to decline even further in 2026. However, the company hopes its Cybercab robotaxi will make up for some of the lost revenue. It will run on Tesla's Full Self-Driving (FSD) software, enabling it to haul passengers and even small commercial loads 24 hours per day, seven days per week. In theory, this will create a series of new, highly profitable revenue streams for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的电动车销量在 2026 年可能会进一步下降。然而，公司希望其 Cybercab 机器人出租车能够弥补一些损失的收入。它将运行在特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件上，使其能够全天候运载乘客甚至小型商业货物。从理论上讲，这将为公司创造一系列新的高利润收入来源。</p>
</div><p>However, the unsupervised version of FSD still hasn't received regulatory approval anywhere in the U.S., and Tesla needs to clear that hurdle before the Cybercab can actually hit the road. In his Jan. 28 conference call with investors, Musk said Tesla could have autonomous vehicles in up to half of U.S. states by the end of this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，FSD 的无监督版本在美国任何地方仍未获得监管批准，特斯拉需要克服这一障碍，才能让 Cybercab 真正上路。在 1 月 28 日与投资者的电话会议中，马斯克表示，特斯拉可能在今年年底之前在美国的多达一半州拥有自主驾驶汽车。</p>
</div><p>Another benefit of eliminating the Model S and the Model X is that it frees up production capacity in the company's Fremont, California, facility for Optimus, a humanoid robot that Musk believes could pull in $10 trillion in revenue over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>取消 Model S 和 Model X 的另一个好处是，它为公司位于加利福尼亚弗里蒙特的工厂释放了生产能力，以便为 Optimus 人形机器人腾出空间，马斯克相信该机器人在长期内可能带来 10 万亿美元的收入。</p>
</div><p>Humanoid robots could perform many of the most tedious or even dangerous tasks that most humans don't want to do. Therefore, they will have a broad range of applications in manufacturing facilities, offices, and even households. That's why Musk believes they could outnumber humans by 2040.</p>
<div class="lb-trans"><p>人形机器人可以执行许多大多数人不愿意做的繁琐或危险的任务。因此，它们将在制造设施、办公室甚至家庭中有广泛的应用。这就是为什么马斯克相信到 2040 年它们可能会超过人类的原因。</p>
</div><p>While autonomous vehicles and humanoid robots could be more valuable opportunities than EVs ever were, it's important to remember they are still brand-new concepts. The Cybercab won't enter mass production until April at the earliest, and Optimus faces a very uncertain timeline because Tesla has to build the entire supply chain from scratch.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然自主驾驶汽车和人形机器人可能比电动车更有价值的机会，但重要的是要记住它们仍然是全新的概念。Cybercab 最早要到 4 月才能进入大规模生产，而 Optimus 面临着非常不确定的时间表，因为特斯拉必须从零开始建立整个供应链。</p>
</div><h2>Is Tesla stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票值得购买吗？</h2>
</div><p>Valuation can be a very subjective topic. Tesla's earnings plunged by 47% to just $1.08 per share during 2025, placing its stock at a price-to-earnings (P/E) ratio of 396. On the one hand, I will tell you that is ludicrously expensive -- it's about 12 times higher than the P/E of the Nasdaq-100 index (32.6), meaning Tesla's valuation isn't even in the same stratosphere as most of its big-tech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值可能是一个非常主观的话题。特斯拉的收益在 2025 年暴跌了 47%，仅为每股 1.08 美元，使其股票的市盈率（P/E）达到 396。从某种意义上说，我会告诉你这非常昂贵——这大约是 纳斯达克 100 指数（32.6）的市盈率的 12 倍，这意味着特斯拉的估值甚至不在大多数大型科技同行的同一层次上。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展开</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4" alt="Tesla Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FTSLA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: TSLA</h2>
</div><p>Tesla</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日变动</p>
</div><p>(-1.85%) $-7.94</p>
<div class="lb-trans"><p>(-1.85%) $-7.94</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>当前价格</p>
</div><p>$422.47</p>
<div class="lb-trans"><p>$422.47</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关键数据点</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.4T</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.4 万亿</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日内区间</p>
</div><p>$414.52 - $427.14</p>
<div class="lb-trans"><p>$414.52 - $427.14</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周区间</p>
</div><p>$214.25 - $498.83</p>
<div class="lb-trans"><p>$214.25 - $498.83</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>3.2M</p>
<div class="lb-trans"><p>320 万</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>74M</p>
<div class="lb-trans"><p>7400 万</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>18.03%</p>
<div class="lb-trans"><p>18.03%</p>
</div><p>On the other hand, Tesla stock is almost <em>always</em> expensive. Investors pay a premium for this company because they believe in Elon Musk's ability to create value over the long term. Betting on Musk was the right move ahead of the EV revolution, so it could very well be the correct position again as autonomous vehicles and humanoid robots go mainstream.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，特斯拉股票 几乎_总是_昂贵。投资者为这家公司支付溢价，因为他们相信埃隆·马斯克在长期内创造价值的能力。在电动车革命之前押注于马斯克是正确的，因此在自主驾驶汽车和人形机器人走向主流时，这可能再次是正确的选择。</p>
</div><p>However, investors shouldn't ignore the substantial risk they are taking by purchasing Tesla stock at the current price. EV sales are shrinking at an accelerating pace, so products like Optimus and the Cybercab need to start generating revenue very soon to make up for the shortfall, which doesn't seem likely considering they aren't even in mass production yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投资者不应忽视在当前价格购买特斯拉股票所面临的重大风险。电动车销量正在加速下降，因此像 Optimus 和 Cybercab 这样的产品需要尽快开始产生收入，以弥补短缺，而考虑到它们甚至还没有进入大规模生产，这似乎不太可能。</p>
</div><p>As a result, even though Tesla probably has a bright future, its sky-high valuation opens the door to a substantial short-term correction, which is why I wouldn't recommend buying it today.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管特斯拉可能有光明的未来，但其高得离谱的估值为大幅的短期调整打开了大门，这就是我今天不推荐购买它的原因。</p>
</div>

Is Tesla Stock a Buy? Here's the Good News and the Bad News.

- 特斯拉 2025 年第四季度电动车销量下降 9%，至 163 万辆。  
- 公司将停产 Model S 和 Model X，腾出生产能力用于开发人形机器人 Optimus。  
- 虽然未来前景乐观，但高估值和销量下滑风险明显。

特斯拉的股票是否值得购买？以下是利好消息和不利消息