因此，该集团的合并净利润在本季度结束时录得 12 亿埃及镑的净亏损。值得注意的是，毛炼油利润在 2025 年第三季度和第四季度大幅回升，导致业绩改善，ERC 的运营超过其额定产能。同样值得一提的是，剔除 ERC 后，Qalaa 的收入同比增长 48%，达到 51 亿埃及镑，EBITDA 同比增长 8%，达到 11 亿埃及镑。在 2025 年 11 月，QHRI 完成了与 Qalaa Holdings 债务购买交易相关的新发行股份的转让，标志着交易的全面结束，为参与者带来了显著的财务回报，并增强了集团的整体财务状况。
关键亮点：
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<li>Qalaa 的合并收入在 2025 年第二季度同比下降 34%，降至 251 亿埃及镑，这主要是由于 ERC 计划内的 32 天生产停工进行维护，以及毛炼油利润下降对 ERC 收入的影响。排除 ERC 后，合并收入在 2025 年第二季度同比增长 48%，达到 51 亿埃及镑。同时，随着 Qalaa 合并收入的下降，2025 年第二季度的经常性 EBITDA 同比减少 67%，降至 19 亿埃及镑。最后，集团在 2025 年第二季度报告了 12 亿埃及镑的合并净亏损，而 2024 年第二季度的净亏损为 14 亿埃及镑。</li>
<li>值得注意的是，ERC 的利润率有所回升，预计到 2025 年第四季度将有改善的表现。此外，公司正在关注多个项目和举措，旨在提升和扩展利润率。</li>
<li>ERC 继续在其额定产能之上运营，但由于业务的周期性特征，炼油利润仍然受到压力。ERC 以美元计价的收入同比下降，主要是由于计划内的 32 天维护停工，以及毛炼油利润的下降。</li>
<li>ERC 没有未偿还的应收款项来自 EGPC，目前 EGPC 对 ERC 的所有付款均已到位。</li>
<li>在 2025 年 12 月，ERC 向高级贷款人支付了 4.17 亿美元，导致 2025 年总债务偿还达到 5.744 亿美元。在此次偿还后，ERC 将其高级债务本金余额从最初的 23.5 亿美元减少至 2025 年 12 月的 6300 万美元，计划于 2026 年 3 月偿还，使公司能够从 2026 年开始分配股息。</li>
<li>Qalaa 的剩余投资组合公司继续展现出其整体实力和韧性，大多数业务部门在 2025 年第二季度实现了收入增长。此外，几家投资组合公司在本季度实现了稳健的净利润结果。
<ul>
<li>Al-Takamol 水泥的持续复苏，加上 ASEC 工程和 ASEC 自动化的稳健增长，支持了集团水泥部门在本季度的表现。</li>
<li>尽管 Livestock 和 Herb Production 业务部门表现疲软，Dina Farms Holding 仍继续实现稳健的收入增长，得益于 Dina Farms 其他多个业务部门的强劲表现，以及销售量增加、售价提高和 ICDP 的新产品推出。</li>
<li>ASCOM 的强劲收入增长主要得益于其两个最大的美元计价收入来源 ACCM 和 GlassRock，以及 ASCOM Mining 的改善结果。值得注意的是，集团在矿业业务中作为进口替代和出口参与者的地位继续增强 Qalaa 的合并业绩。</li>
<li>CCTO 的运输和物流业务受到存储和装卸服务收入下降的影响，原因是业务量减少。随后通过降低可变成本和增加内陆集装箱堆场的利用率来抵消这一影响。</li>
<li>TAQA Arabia 在各个方面的稳健表现推动了其令人印象深刻的收入和净利润结果。</li>
</ul>
</li>
<li>集团继续专注于扩大出口，并利用当地制造商的成本优势，2025 年第二季度集团出口收入达到约 1910 万美元。同时，本季度当地外币收入约为 4.202 亿美元。</li>
<li>在 2025 年 11 月，Qalaa Holdings 成功完成了将增资股份从 QHRI 转让给参与公司债务购买交易的股东。这标志着与该交易相关的所有程序的圆满结束，同时为参与者带来了卓越的投资回报。这一里程碑是在 2025 年 10 月完成 Qalaa 增资后实现的，该增资将公司的已发行和实收资本从 91 亿埃及镑提高至 211 亿埃及镑，分配在 42 亿股中。增资是在 QHRI 购买 2.407 亿美元的外币高级债务作为与外资银行和国际贷款人达成和解协议的一部分后执行的。</li>
<li>在 2025 年第二季度，Qalaa 记录了 2.555 亿埃及镑的利息准备金，涉及之前欠埃及银行的部分高级债务。这项负债仍在 Qalaa 的资产负债表上反映，待到 2030 年完全满足和解协议中规定的所有条件。然而，这并不反映目前欠这些贷款人的实际金额；而是代表了和解前的余额。
<ul>
<li>值得注意的是，在 Qalaa 根据和解协议行使其对 TAQA 股份的优先购买权时，所有未偿还金额，包括任何应计利息，将被注销。TAQA 优先购买权的行使价格预计将低于当时记录的未偿还金额。</li>
</ul>
</li>
<li>此外，根据 2024 年 Qalaa 全资拥有的特殊目的公司与一家地方银行签署的重组协议，预计在 2033 年全额偿还该银行到期金额后，将注销总计 4400 万美元及其相关应计利息，截至 2025 年第二季度，该金额为 2.424 亿埃及镑。</li>
<li>Qalaa 的战略将继续专注于以下几个方面：
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<li>Qalaa 将继续通过对其子公司的小额增量投资推动增长，扩大现金流，从而降低其债务与现金流比率。管理层对这一战略将继续带来预期结果充满信心。</li>
<li>目前正在制定战略计划，计划在未来两年内为部分高增长子公司启动五次首次公开募股，以释放股东价值，增强财务灵活性，并促进 Qalaa 股票的估值。国家河港管理公司将是首个进行 IPO 的子公司，预计上市日期在 2026 年中旬左右。</li>
<li>截至 2025 年 12 月 31 日，Qalaa 将其总合并债务减少了约 390 亿埃及镑，这得益于 ERC 在年内偿还了 5.744 亿美元，以及 QHRI 资本化的 2.407 亿美元债务。</li>
<li>尽管集团内部仍存在现金流瓶颈，但整体流动性状况已显著改善。此外，预计所有主要业务的进一步改善，特别是 ERC 能够从 2026 年开始分配股息的背景下。</li>
<li>随着子公司层面表现的改善和 QHRI 交易的完成，Qalaa 的股东权益在经历了两年的负股东权益后转为正值，达到 34 亿埃及镑，预计到 2025 年底将大幅增加。</li>
</ul>
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开罗：Qalaa Holdings（在埃及证券交易所的代码为 CCAP.CA），作为能源和基础设施领域的领导者，今天发布了截至 2025 年 6 月 30 日的三个月和六个月的合并财务结果。在本季度，Qalaa 的收入同比下降 34%，降至 251 亿埃及镑，这主要是由于 ERC 因计划内的 32 天生产停工进行维护而导致的收入下降，以及炼油利润率的下降。因此，Qalaa 的 EBITDA 在 2025 年第二季度同比下降 67%，降至 19 亿埃及镑。
ERC 的美元计价收入在埃及镑计价下同比下降 42%，降至 200 亿埃及镑，这主要是由于计划内的 32 天生产停工进行维护，以及炼油毛利率的下降。剔除 ERC，Qalaa 的收入在 2025 年第二季度同比增长 48%，达到 51 亿埃及镑，主要得益于所有其他子公司的强劲收入增长。
在盈利能力方面，2025 年第二季度 Qalaa 的 EBITDA 同比下降 67%，降至 19 亿埃及镑，这主要是由于 ERC 的 EBITDA 下降了 83%，降至 7.974 亿埃及镑，原因是计划内的 32 天生产停工进行维护，该停工每四年进行一次，以及本季度炼油利润率的下降。
剔除 ERC，Qalaa 在 2025 年第二季度的 EBITDA 同比增长 8%，达到 11 亿埃及镑，主要得益于水泥和农产品平台的强劲增长。在 2025 年第二季度，ASEC Holdings 的 EBITDA 同比增长 24%，达到 5.463 亿埃及镑，这主要得益于 Al-Takamol 水泥的强劲复苏、生产量的增加以及 ASEC 工程的有利外汇变动，以及 ASEC 自动化在区域市场和可再生能源领域的扩展。
Dina Farms Holding Company 的 EBITDA 在 2025 年第二季度同比增长 23%，达到 3.199 亿埃及镑，这得益于 Dina Farms 的运营改善，以及更大的销售量、更高的销售价格和 ICDP 的新产品推出。ASCOM 的 EBITDA 在 2025 年第二季度略微下降 5%，降至 1.51 亿埃及镑，这主要是由于 GlassRock 的利润率下降。
CCTO 的运输和物流业务在 2025 年第二季度的 EBITDA 同比下降 30%，降至 7980 万埃及镑，这主要是由于 NRPMC 的煤炭储存和装卸服务的销售量下降。下半年通过降低可变成本和提高内陆集装箱堆场的利用率来抵消这一影响。最后，TAQA Arabia 的 EBITDA 在 2025 年第二季度同比增长 44%，达到 6.056 亿埃及镑，得益于各个业务的广泛增长。TAQA Arabia 作为联营企业使用权益法核算，其收入未计入 Qalaa 的合并收入。
Qalaa 在 2025 年第二季度报告的合并净亏损为 12 亿埃及镑，而 2024 年第二季度的净亏损为 14 亿埃及镑。集团的底线表现主要受到 ERC 报告的净亏损的影响，以及与 2024 年签署的和解与重组协议相关的利息费用的持续累积，2025 年第二季度达到了 4.979 亿埃及镑。利息在 Qalaa 的损益表上继续累积，直到 2030 年满足和解协议中规定的所有条件。然而，一旦和解协议的条款完全满足，这些金额将被完全注销。
尽管如此，ASEC Holdings 和 Dina Farms Holding Company 在本季度均录得净利润。
在 2025 年第二季度，ERC 报告的净亏损为 38 亿埃及镑，而 2024 年第二季度的净利润为 5.58 亿埃及镑，这主要是由于维护停工，以及本季度全球炼油利润率的下降。ASEC Holdings 在 2025 年第二季度实现净利润 2.844 亿埃及镑，而 2024 年第二季度录得净亏损 1.356 亿埃及镑，这主要得益于 Al-Takamol 水泥的强劲复苏。
在 Dina Farms Holding Company，2025 年第二季度的净利润为 7780 万埃及镑，同比下降 30%，原因是折旧增加以及递延税负债上升。ASCOM 在 2025 年第二季度报告的净亏损为 5570 万埃及镑，较 2024 年第二季度的净亏损 7300 万埃及镑有所改善，得益于 ACCM 的净收入增长。然而，GlassRock 的利润率下降对 ASCOM 的合并底线表现造成了压力。
在 2025 年第二季度，CCTO 的运输和物流业务录得净亏损 2150 万埃及镑，而 2024 年第二季度的净收入为 3560 万埃及镑，因为公司的底线表现受到储存和装卸服务销售量下降的影响。值得注意的是，这一影响在年内后期通过可变成本的下降和内陆集装箱堆场利用率的提高得到了抵消。最后，TAQA Arabia 的净利润在 2025 年第二季度同比增长一倍，达到 2.139 亿埃及镑，得益于除 TAQA Power 外所有子公司的强劲底线增长。
“我对 Qalaa 在过去一个季度的韧性表现感到满意，展示了我们在动态宏观经济环境中的实力和灵活性，” Qalaa Holdings 董事长兼创始人 Ahmed Heikal 表示。“我们的收入表现受到 ERC 美元计价收入下降的重大影响，原因是计划内的 32 天生产停工进行维护，以及全球炼油利润率的下降。与此同时，所有其他子公司在本季度均实现了稳健的收入增长。在这一方面，剔除 ERC，集团的收入同比增长 48%。值得注意的是，尽管 Dina Farms 的畜牧和草本生产部门在本季度的表现较弱，但预计在未来一段时间内将显著改善。”
“随着我们进一步进入这一年，我们将继续专注于在各个平台上执行我们的增长战略，同时密切关注任何新出现的增值投资机会，以增强我们整体的投资组合。我对 Qalaa 在动态运营环境中导航和利用其内在的韧性和灵活性能力充满信心，” Heikal 补充道。
“与此同时，Qalaa Holdings 已成功完成将资本增资股份从 QHRI 转让给参与 2025 年 11 月公司债务购买交易的股东。这标志着与该交易相关的所有程序的圆满结束，同时为参与者带来了卓越的投资回报。我对债务结算方面取得的显著进展感到满意，因为我们继续努力加强和改善集团的整体财务状况，” Heikal 表示。
“最后，我想重申，Qalaa 的优质资产的真实价值被掩盖，因为它们以历史成本计量，并在某些情况下进行了减值调整，而没有考虑任何重估调整，” Heikal 总结道。
“ERC 在推动 Qalaa 在 2025 年第二季度的合并业绩中继续发挥重要作用，” Qalaa Holdings 联合创始人兼董事总经理 Hisham El-Khazindar 表示。“由于 ERC 进行了为期 32 天的预定维护停工，合并收入在本季度同比下降了 34%，这导致 ERC 以美元计的收入收缩。此外，本季度全球炼油利润率的下降进一步影响了 ERC 的收入表现。相对而言，我们多元化的投资组合展现了其韧性，其他子公司在本季度实现了稳健的收入增长。在我们的矿业业务中，集团作为进口替代和出口参与者的地位使我们能够产生有价值的美元收入，支持 Qalaa 的合并业绩。同时，我们的农业部门在其强劲的投资基本面支持下，继续实现强劲的收入增长。最后，Al-Takamol 水泥的强劲复苏进一步提升了我们水泥部门的收入表现。”
“在债务结算方面，ERC 仍然按计划提前全额偿还其高级债务。在 2025 年 12 月，ERC 向高级债权人支付了 4.17 亿美元，导致 2025 年期间的总债务偿还达到 5.744 亿美元。在这次偿还后，ERC 的高级债务本金余额从最初的 23.5 亿美元减少到 2025 年 12 月的 6300 万美元，计划于 2026 年 3 月偿还，” El-Khazindar 补充道。
“随着上半年的结束，我对 Qalaa 在未来一段时间内保持一致和可持续的业绩充满信心。因此，我期待在我们多元化的市场和业务中继续实现增长、收益和强劲的业绩，” El-Khazindar 总结道。
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Qalaa Holdings（在埃及证券交易所的代码为 CCAP.CA）是非洲能源和基础设施领域的领导者。Qalaa Holdings 建立负责任和可持续的企业，为其所经营的经济和社会增值。Qalaa Holdings 前身为 Citadel Capital，控制着包括能源、水泥、农产品、运输与物流、矿业和印刷与包装等行业的子公司。欲了解更多信息，请访问 qalaaholdings.com。
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Qalaa Holdings 报告称，2025 年第二季度合并收入同比下降 34%，降至 251 亿埃及镑，导致净亏损 12 亿埃及镑。下降的原因归因于 ERC 计划进行的 32 天维护停产以及炼油利润的减少。然而，排除 ERC 后，收入增长了 48%，达到了 51 亿埃及镑。预计 ERC 的利润将在 2025 年第四季度改善，公司已显著减少债务。Qalaa 的其他投资组合公司表现出韧性，尽管某些领域面临挑战，但仍有多家公司实现了收入增长

ZAWYA-PRESSR：Qalaa 的收入在 2025 年第二季度降至 251 亿埃及镑