<div id="readability-page-1">我们正处于电子商务的一个关键转折点，即所谓的 “代理商务” 时代的黎明。摩根士丹利认为，这一趋势并非空洞的炒作，而是正在转化为实实在在的交易数据。虽然目前的普及速度看似缓慢，但底层逻辑正在重构。 据追风交易台，摩根士丹利 2 月 1 日的最新研报指出，对于投资者而言，最关键的数字是：预计到 2030 年，代理商务的商品交易总额（GMV）将达到约 1900 亿美元（基础情景）至 3850 亿美元（乐观情景）。换言之，届时美国电子商务市场中，有 10% 至 20% 的份额将由 AI 代理驱动。 目前的市场格局呈现出 “双轨制” 竞争：一边是以 ChatGPT 和 Gemini 为代表的通用大模型平台，拥有庞大的流量和年轻用户群；另一边是亚马逊、沃尔玛等零售巨头推出的专用 AI 工具，虽然用户基数较小，但转化率极高。对于谷歌、亚马逊、Meta 以及沃尔玛等标的而言，谁能在这个早期阶段抢占用户的心智和支付入口，谁就能在未来五年获得巨大的超额收益。 <h2>大模型平台渗透率逼近 50%，年轻群体是绝对主力</h2> 研报指出，通用 AI 平台的普及率正在稳步攀升。截至 2026 年 1 月，ChatGPT 和 Gemini 的月度使用率分别达到了 47% 和 33%，较 2025 年 10 月的 45% 和 32% 略有增长。这种增长虽然不是爆发式的，但显示出一种不可逆的趋势。 更为关键的是代际差异。ChatGPT 在年轻群体中占据统治地位，在 16-34 岁的人群中，其使用率高达 65% 至 75% 以上。相比之下，Gemini 的增长主要来自于 35-44 岁人群。这种 “年龄断层” 对谷歌是一个明显的战略信号：如果不尽快弥补在年轻用户中的产品差距，未来数年的用户基础可能面临流失风险。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c2a78e71-d324-4178-b504-372804d9c1c3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="908" height="776" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c2a78e71-d324-4178-b504-372804d9c1c3.png"/> <h2>从 “聊天” 到 “交易”：商业行为转化率令人惊讶</h2> 投资者最关心的问题是：人们真的在用 AI 购物吗？研报数据给出了肯定的答案。 目前的商业行为表现出高度的稳定性。约 40% 至 55% 的 AI 平台用户正在利用这些工具进行产品研究和比价。更重要的是，约 30% 至 40% 的代理用户最终完成了购买行为。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3a25ac3b-75a9-40e7-b948-b3e2782644bd.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="914" height="486" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3a25ac3b-75a9-40e7-b948-b3e2782644bd.png"/> 这是一个极具爆发力的早期信号。如果我们将这一比例通过渗透率折算到全美人口，意味着仅在过去一个月内，就有约 18% 的美国人通过 ChatGPT 完成了购物，约 10% 的人通过 Gemini 购物。考虑到目前的产品形态仍处于初级阶段，这种早期的购买渗透率预示着未来巨大的增长潜力。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7c26e010-6d32-430e-8571-7dba53a7ccca.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="912" height="540" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7c26e010-6d32-430e-8571-7dba53a7ccca.png"/> <h2>零售商的反击：小基数，高转化</h2> 虽然通用大模型占据了流量高地，但零售巨头并未坐以待毙。沃尔玛的 Sparky、亚马逊的 Rufus 以及塔吉特（Target）的购物助手，虽然目前的月度用户渗透率仅处于低两位数水平，远低于通用平台，但其用户的购买意愿极强。 研报数据显示，零售商专用代理工具的购买转化行为达到甚至超过了通用平台。这表明，对于亚马逊和沃尔玛而言，机会在于利用其庞大的存量用户基础，通过 AI 工具提高核心用户的消费频次和客单价。只要它们能够推动代理工具的普及，就能有效地从通用平台手中夺回主动权。 <h2>品类格局：杂货与快消品是 “特洛伊木马”</h2> 在具体的消费品类上，高频消费品正在成为 AI 电商的突破口。数据显示，在通过 AI 平台购物的用户中，有 50% 的人购买了杂货（Grocery），这一比例自去年 10 月以来保持稳定。家庭用品和个人护理产品紧随其后。 这是一个非常关键的战略支点。摩根士丹利认为，杂货类别将是未来 5 年内代理商务最大的解锁领域。谁掌握了高频的杂货入口，谁就掌握了用户习惯。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/770ff388-489d-41a2-849b-221e992b7b07.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="892" height="500" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/770ff388-489d-41a2-849b-221e992b7b07.png"/>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>

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我们正处于电子商务的关键转折点，摩根士丹利预测到 2030 年，代理商务的商品交易总额将达 1900 亿至 3850 亿美元，AI 代理将占美国电商市场 10% 至 20%。市场竞争呈现双轨制，通用大模型平台如 ChatGPT 和 Gemini 与零售巨头的专用 AI 工具并存。通用 AI 平台的普及率稳步上升，年轻用户群体是主力，ChatGPT 在 16-34 岁人群中使用率高达 65%-75%。商业行为转化率高，表明人们正在使用 AI 购物。

- 预计到 2030 年，代理商务的商品交易总额将达约 1900 亿至 3850 亿美元。  
- ChatGPT 和 Gemini 的年轻用户渗透率高达 65% 至 75%。  
- 零售商专用代理工具的购买转化率超过通用平台，展现增长潜力。

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