新指数预计将涵盖超过 20 个国家 投资者已就观点进行了咨询 预计将在年中公布公告 前沿市场债务近年来提供了强劲的回报 作者:Marc Jones 伦敦,2 月 3 日(路透社)- 摩根大通正在最终确定一项新指数的计划,以跟踪前沿市场本币债券,咨询的投资者告诉路透社,因为该银行希望满足对风险更高和更具多样化的高收益债务日益增长的需求。 这一举措是在华尔街银行推出其硬币种类 NEXGEM 前沿指数 15 年后进行的,恰逢美元持续一年下滑以及阿根廷、厄瓜多尔和乌干达等市场的非凡近期反弹。 摩根大通拒绝对此计划发表评论。 六位在匿名条件下与路透社交谈的领先资金经理表示,该银行与他们的接触在去年下半年已达到高级阶段。 提议的指数包括 20 到 25 个国家,其中埃及、越南、肯尼亚、摩洛哥、哈萨克斯坦、巴基斯坦、尼日利亚、斯里兰卡和孟加拉国的 “权重” 最大,三位经理表示。 债券规模和权重上限 根据一个消息来源,将会有一个限制,意味着没有国家的权重超过 8%。第二个消息来源表示,早期的咨询文件中提出了 10% 的限制。 该指数还将仅包括至少 250 百万美元等值的债券,尽管这在赞比亚引发了问题,许多人希望看到其被纳入,但该国传统上只发行较小的单个债券。 “我们预计他们(摩根大通)将在 6 月左右给我们一个正式的指数结构,并有机会提出一些最终意见,” 一位高级基金经理表示。 “我们认为,他们可能会在明年正式推出(该指数)。” 另一位高级基金经理表示,初步公告可能会在 3 月底之前发布,这也可能提前正式推出日期。 万亿美元市场 FTSE Russell 自 2021 年以来已经有了一个等效的指数。然而,摩根大通的版本在新兴市场资金经理中更为突出,他们实际上利用这些指数来编制他们的基金并衡量其表现。 Neuberger Berman 的分析估计,可交易的本币债务在过去十年中增长了三倍,达到约 1 万亿美元。 它还计算出,在过去八年中,前沿市场本币债务的表现超过了摩根大通的主流新兴市场本币指数近 2.5 个百分点,并且也超过了新兴市场美元债券指数。 “我们认为这证实了前沿市场的增长和整体经济表现被系统性低估,” Neuberger Berman 的 Rob Drijkoningen 表示。 根据世界银行的数据,前沿经济体占全球人口的五分之一,但仅占全球资本流动的 3.1% 和全球 GDP 的不到 5%。 然而,他们的人口预计在未来 25 年内将增加 800 百万,超过世界其他地区的总和,这意味着他们将在全球经济增长中扮演越来越重要的角色。 分析师预计,摩根大通的新债务指数将有助于扩大本币债券市场——这是世界银行和国际货币基金组织长期倡导的方式,以减少由于货币崩溃导致政府无法偿还硬币种类债务而引发的债务危机数量。 赞比亚和资格要求 对前沿市场债务的兴趣上升,也正值对曾经安全的发达国家债务的信心动摇,推动资本流向全球其他地区。 三位投资者对赞比亚提出了质疑,该国直到最近只发行了低于 2.5 亿美元的本币债券。 投资者表示,它不在摩根大通的一些早期大纲中,但该国此后已发行至少一只较大债券, raising hopes it will now make the cut。 一个与摩根大通的 GBI-EM 新兴经济体指数相似的资格要求是,纳入的债券剩余到期时间超过 2.5 年——即全额偿还到期前的时间。 摩根大通在 9 月份估计,该指数的收益率将比 GBI-EM 高出约 400 个基点或更多,超过 60% 的指数成分的收益率超过 10%。 未来几年,像埃及和尼日利亚这样的高权重国家可能被提升到 GBI-EM 指数,这也是一个可能改变指数构成的问题,可能会让一些投资者感到不安。 “确定这一点将非常重要,” 一位高级基金经理表示。 前沿市场 新兴乐观