<p>根据美国银行的一份报告，他们的专有 <strong>全球股票风险偏好</strong> 指标上周刚刚飙升至 <strong>95 百分位</strong>。</p>
<p>这是一个跟踪一篮子情绪驱动因素的指标，包括头寸、认沽 - 认购比率、投资者调查、价格技术、波动率、利差和相关性指标。</p>
<p>现在，这一读数在大声呼喊 &#34;狂喜&#34;。</p>
<p>正如您在上面的图表中所看到的，我们现在远远高于通常表示逆势看跌信号的红色虚线。</p>
<p>美国银行写道：</p>
<blockquote>
<p>&#34;几乎所有主要类别的活跃度现在都显而易见 - 波动率、相关性、利差、现金配置、投资者调查、认沽 - 认购比率和技术指标。&#34;</p>
</blockquote>
<p>当情绪如此高涨时，市场通常需要喘口气。美国银行指出，这一高位读数表明市场可能正进入一个整合期或轻微修正期，因为交易者消化这种狂喜的头寸。然而，美国银行的策略师提供了一个现实检查。尽管情绪高涨，但市场的实际机制仍然强劲。他们并不认为这意味着牛市的结束。</p>
<p>为什么？因为除了 &#34;氛围&#34;（情绪）之外，硬数据仍然支持：</p>
<ul>
<li>盈利动能保持稳定。</li>
<li>我们正处于持续的增长上行周期</li>
<li>政策设置仍然宽松</li>
</ul>
<p>另一份报告显示，投资者持有的现金比例是现代历史上最低的之一。最近的美国银行全球基金经理调查显示，&#34;现金水平在 3.7% 或更低的情况自 2002 年以来发生过 20 次，每次股票下跌，国债在接下来的 1-3 个月中表现优于股票：&#34;</p>
<p>这些都是一些重大警示信号，但总体而言，我倾向于同意美国银行的观点，即股票可以继续上涨。当你查看恐惧与贪婪指数时，它并没有处于高位。</p>
<p>我另一个喜欢的指标是 AAII 投资者情绪调查，它显示 44.4% 的投资者看涨，低于几周前的 49.5% 的高点。尽管仍高于历史平均水平的 37.5%，但绝对没有达到 &#34;狂喜&#34; 的水平。</p>
<p>今天标准普尔 500 期货上涨了 0.2%。</p>

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 指数

标普 500 ETF - Vanguard

美国银行

标普 500 ETF - iShares

<p>美国银行的全球股票风险 - 爱好指标已飙升至第 95 个百分位，显示出市场情绪的 “狂热”。虽然这暗示着可能出现整固或轻微回调的时期，但美国银行认为，市场的基本机制依然强劲，盈利动能支持和政策环境宽松。尽管投资者的现金水平较低，这在历史上通常会导致股票下跌，但美国银行认为股票仍有继续上涨的空间，因为其他情绪指标显示出较少的极端看涨情绪。标准普尔 500 期货今天上涨了 0.2%</p>

<p>According to a note from Bank of America, their proprietary <strong>Global Equity Risk-Love</strong> indicator just surged to the <strong>95th percentile</strong> last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国银行的一份报告，他们的专有 <strong>全球股票风险偏好</strong> 指标上周刚刚飙升至 <strong>95 百分位</strong>。</p>
</div><p>It's an indicator that indicator tracks a basket of sentiment drivers including positioning, put-call ratios, investor surveys, price technicals, volatility, spreads, and correlation measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一个跟踪一篮子情绪驱动因素的指标，包括头寸、认沽 - 认购比率、投资者调查、价格技术、波动率、利差和相关性指标。</p>
</div><p>Right now, the reading is screaming &#34;Euphoria.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，这一读数在大声呼喊 &#34;狂喜&#34;。</p>
</div><p>As you can see in the chart above , we are now well above the red dotted line that typically denotes a contrarian bearish signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如您在上面的图表中所看到的，我们现在远远高于通常表示逆势看跌信号的红色虚线。</p>
</div><p>BofA writes:</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行写道：</p>
</div><blockquote>
<p>&#34;Buoyancy is now evident across nearly every major category - volatility, correlations, spreads, cash allocations, investor surveys, put-call ratios, and technicals.&#34;</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>&#34;几乎所有主要类别的活跃度现在都显而易见 - 波动率、相关性、利差、现金配置、投资者调查、认沽 - 认购比率和技术指标。&#34;</p>
</blockquote>
</div><p>When sentiment gets this stretched, markets often need to take a breather. BoA notes that this elevated reading signals markets may be heading into a period of consolidation or a mild correction as traders digest this euphoric positioning. However, the strategists at BoA offer a reality check. While sentiment is frothy, the actual mechanics of the market remain strong. They do not see this as the end of the bull run.</p>
<div class="lb-trans"><p>当情绪如此高涨时，市场通常需要喘口气。美国银行指出，这一高位读数表明市场可能正进入一个整合期或轻微修正期，因为交易者消化这种狂喜的头寸。然而，美国银行的策略师提供了一个现实检查。尽管情绪高涨，但市场的实际机制仍然强劲。他们并不认为这意味着牛市的结束。</p>
</div><p>Why? Because aside from the &#34;vibe&#34; (sentiment), the hard data is still supportive:</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么？因为除了 &#34;氛围&#34;（情绪）之外，硬数据仍然支持：</p>
</div><ul>
<li>Earnings momentum is holding up.</li>
<li>We are in an ongoing growth upcycle</li>
<li>Policy settings remain accommodative</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>盈利动能保持稳定。</li>
<li>我们正处于持续的增长上行周期</li>
<li>政策设置仍然宽松</li>
</ul>
</div><p>A separate note shows that investors are holding one of the lowest proportions of cash in modern history. The recent BofA global fund manager survey showed that &#34;cash levels of 3.7% or lower has occurred 20 times since 2002, &amp; on every occasion stocks fell and Treasuries outperformed in the following 1-3 months:&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>另一份报告显示，投资者持有的现金比例是现代历史上最低的之一。最近的美国银行全球基金经理调查显示，&#34;现金水平在 3.7% 或更低的情况自 2002 年以来发生过 20 次，每次股票下跌，国债在接下来的 1-3 个月中表现优于股票：&#34;</p>
</div><p>These are some big red flags but overall I tend to agree with Bank of America that stocks can continue to rise. When you look at something like the Fear and Greed Index, it's not elevated</p>
<div class="lb-trans"><p>这些都是一些重大警示信号，但总体而言，我倾向于同意美国银行的观点，即股票可以继续上涨。当你查看恐惧与贪婪指数时，它并没有处于高位。</p>
</div><p>Another favorite of mine is the AAII investor sentiment survey and it shows that 44.4% of investors are bullish, which is off the high of 49.5% from a few weeks ago. That's still above the historical average of 37.5% but it's not at 'euphoric' levels by any stretch.</p>
<div class="lb-trans"><p>我另一个喜欢的指标是 AAII 投资者情绪调查，它显示 44.4% 的投资者看涨，低于几周前的 49.5% 的高点。尽管仍高于历史平均水平的 37.5%，但绝对没有达到 &#34;狂喜&#34; 的水平。</p>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.2% today.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天标准普尔 500 期货上涨了 0.2%。</p>
</div>

BoA: global equity 'risk-love' metric hits euphoria levels

- 美国银行的全球股票风险偏好指标上升至 95 百分位数，显示市场情绪 “狂热”。  
- 该分析认为，尽管市场情绪高涨，实际市场机制依然强劲，支持牛市持续。  
- 投资者现金比例处历史低位，可能预示未来一段时间的市场整固或轻微修正。

美国银行表示，全球股票的 “风险偏好” 指标已达到狂热水平