<p>根据分析师的说法，许多总部位于大陆的内存芯片和存储解决方案供应商正在寻求在香港上市，这标志着该行业在推动全球雄心方面的战略变化。最受关注的公司是总部位于上海的 Montage Technology，这是一家为数据中心设计高速互连芯片的公司，目前正在接受机构投资者的订单，并计划于周一在香港证券交易所上市。Montage 于 2019 年在上海上市，预计通过其香港首次公开募股（IPO）筹集多达 70 亿港元（8.96 亿美元），部分用于 “增强其全球领导地位，并抓住云计算和人工智能基础设施领域的机会”，根据其招股说明书。根据 Frost &amp; Sullivan 的数据，该公司在 2024 年成为全球最大的内存互连芯片供应商，占市场份额的 38.6%。彭博社周二报道，该公司计划以 106.89 港元的最高价格定价其发行，同时因需求旺盛而提前一天停止接受机构订单。Montage 的双重上市方式与 GigaDevice Semiconductor 相似，后者在上个月在香港上市，十年前在上海上市。GigaDevice 表示，扩展到香港资本市场支持了其 “长期全球增长战略”。在 1 月份，至少还有三家内存产品公司提交了香港上市申请，分别是 Hosin Global Electronics、XTX Technology 和北京 XSKY Technology。开发代码存储闪存的 XTX 在 2023 年撤回了其在深圳证券交易所创业板的 IPO 申请。希望在香港上市的内存公司潮流 “标志着该行业在推动全球雄心方面的战略举措”，Counterpoint Research 的研究总监 MS Hwang 表示。他指出，提到的五家公司并不制造内存单元，而内存单元是计算机内存的基本构建块，可以被封装成内存产品。“在实现可持续规模和技术可行性后，这些供应商可能正在从国内自给自足转向全球出口，尽管面临供应紧张，” 他补充道。Hwang 表示，像长鑫存储科技（CXMT）和长江存储科技公司（YMTC）这样的大陆公司，可能会选择国内交易所以应对美国的监管审查和盈利记录不足的问题。CXMT 是中国最大的动态随机存取存储器（DRAM）制造商，计划通过在上海的纳斯达克风格的科创板上市筹集 295 亿元人民币（43 亿美元）。彭博社在 10 月份报道，YMTC 考虑在今年早些时候进行大陆 IPO，潜在估值在 2000 亿元至 3000 亿元之间。YMTC 的子公司 XMC 在 11 月份恢复了其上海 IPO 申请。全球内存行业已进入所谓的价格上涨超级周期。周一，市场研究公司 TrendForce 上调了对第一季度内存芯片价格的预测，因为 “持续的人工智能和数据中心需求” 进一步加剧了全球内存供需失衡。它现在预计传统 DRAM 合同价格将上涨 90% 至 95%，高于之前预测的 55% 至 60%。同样，它预计 NAND 闪存合同价格将上涨 55% 至 60%，高于之前预测的 33% 至 38%。Counterpoint 的 Hwang 表示，“这个内存周期的持续时间仍然是行业面临的一个悬而未决的问题”，并补充说，价格上涨将 “远超预期，直到 2026 年，供需将在 2027 年达到平衡。”</p>

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<p>大陆内存芯片供应商正在寻求在香港上市，以支持其全球雄心。作为领先企业的 Montage Technology 即将在香港证券交易所上市，计划通过首次公开募股筹集高达 70 亿港元。这一趋势紧随 GigaDevice Semiconductor 最近上市之后，反映了该行业的战略转变。分析师指出，这些公司在供应紧张的情况下正向全球出口迈进，而 CXMT 和 YMTC 等公司可能因监管问题选择国内上市。全球内存行业正经历由人工智能和数据中心需求推动的显著价格上涨</p>

<p>A number of mainland-based suppliers of memory chips and storage solutions are pursuing share listings in Hong Kong, signalling a strategic change in how the sector aims to fuel its global ambitions, according to analysts. The most watched firm is Shanghai-based Montage Technology, a designer of high-speed interconnect chips for data centres, which is taking orders from institutional investors and is set to debut on the Hong Kong stock exchange on Monday. Montage, which listed in Shanghai in 2019, expected to raise as much as HK$7 billion (US$896 million) from its Hong Kong initial public offering (IPO), partly to “strengthen [its] global leadership and seize opportunities in the field of cloud computing and AI infrastructure”, according to its prospectus. It was the world’s largest memory interconnect chip supplier in 2024, with 38.6 per cent of the market, according to data from Frost &amp; Sullivan. The company planned to price its offering at the top of its range at HK$106.89 while halting institutional orders a day earlier than planned amid abundant interest, Bloomberg reported on Tuesday. Montage’s dual-listing approach follows that of GigaDevice Semiconductor, which debuted in Hong Kong last month, after listing in Shanghai a decade ago. The expansion to the Hong Kong capital market supported a “long-term global growth strategy”, GigaDevice said. In January, at least three other firms making memory products submitted applications for Hong Kong listings, namely Hosin Global Electronics, XTX Technology and Beijing XSKY Technology. XTX, which develops code storage flash memories, withdrew its IPO application for an offering on the Shenzhen Stock Exchange’s ChiNext board in 2023. The wave of memory firms hoping to offer Hong Kong shares “signals a strategic move in how the sector fuels its global ambitions”, said MS Hwang, research director at Counterpoint Research. He noted that the five firms mentioned do not fabricate memory cells, the fundamental building blocks of computer memory, which can can be packaged into memory products. “Having achieved sustainable scale and technical viability, these suppliers are possibly growing from domestic self-sufficiency to global exports amid a supply crunch,” he added. Mainland companies that do build memory cells, such as ChangXin Memory Technologies (CXMT) and Yangtze Memory Technologies Corp (YMTC), “may opt for domestic exchanges to navigate US regulatory scrutiny and insufficient track records in profit”, Hwang said. CXMT, China’s largest dynamic random-access memory (DRAM) maker, plans to raise 29.5 billion yuan (US$4.3 billion) from an IPO on Shanghai’s Nasdaq-style Star Market. YMTC was considering a mainland IPO as early as this year with a potential valuation between 200 billion yuan and 300 billion yuan, Bloomberg reported in October. YMTC affiliate XMC resumed its Shanghai IPO application in November. The global memory industry has entered a so-called super cycle of price hikes. On Monday, market research firm TrendForce raised its price forecast for memory chips for the first quarter because “persistent AI and data centre demands” were “further worsening the global memory supply and demand imbalance”. It now expected conventional DRAM contract prices to jump by between 90 per cent and 95 per cent, up from the previous projection of 55 per cent to 60 per cent. Similarly, it expected NAND flash contract prices to rise between 55 per cent and 60 per cent, up from an earlier projection of 33 per cent to 38 per cent. “The longevity of this memory cycle remains the industry’s looming question,” Counterpoint’s Hwang said, adding that the price hikes would “far exceed expectations through 2026, with supply and demand reaching equilibrium by 2027”.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据分析师的说法，许多总部位于大陆的内存芯片和存储解决方案供应商正在寻求在香港上市，这标志着该行业在推动全球雄心方面的战略变化。最受关注的公司是总部位于上海的 Montage Technology，这是一家为数据中心设计高速互连芯片的公司，目前正在接受机构投资者的订单，并计划于周一在香港证券交易所上市。Montage 于 2019 年在上海上市，预计通过其香港首次公开募股（IPO）筹集多达 70 亿港元（8.96 亿美元），部分用于 “增强其全球领导地位，并抓住云计算和人工智能基础设施领域的机会”，根据其招股说明书。根据 Frost &amp; Sullivan 的数据，该公司在 2024 年成为全球最大的内存互连芯片供应商，占市场份额的 38.6%。彭博社周二报道，该公司计划以 106.89 港元的最高价格定价其发行，同时因需求旺盛而提前一天停止接受机构订单。Montage 的双重上市方式与 GigaDevice Semiconductor 相似，后者在上个月在香港上市，十年前在上海上市。GigaDevice 表示，扩展到香港资本市场支持了其 “长期全球增长战略”。在 1 月份，至少还有三家内存产品公司提交了香港上市申请，分别是 Hosin Global Electronics、XTX Technology 和北京 XSKY Technology。开发代码存储闪存的 XTX 在 2023 年撤回了其在深圳证券交易所创业板的 IPO 申请。希望在香港上市的内存公司潮流 “标志着该行业在推动全球雄心方面的战略举措”，Counterpoint Research 的研究总监 MS Hwang 表示。他指出，提到的五家公司并不制造内存单元，而内存单元是计算机内存的基本构建块，可以被封装成内存产品。“在实现可持续规模和技术可行性后，这些供应商可能正在从国内自给自足转向全球出口，尽管面临供应紧张，” 他补充道。Hwang 表示，像长鑫存储科技（CXMT）和长江存储科技公司（YMTC）这样的大陆公司，可能会选择国内交易所以应对美国的监管审查和盈利记录不足的问题。CXMT 是中国最大的动态随机存取存储器（DRAM）制造商，计划通过在上海的纳斯达克风格的科创板上市筹集 295 亿元人民币（43 亿美元）。彭博社在 10 月份报道，YMTC 考虑在今年早些时候进行大陆 IPO，潜在估值在 2000 亿元至 3000 亿元之间。YMTC 的子公司 XMC 在 11 月份恢复了其上海 IPO 申请。全球内存行业已进入所谓的价格上涨超级周期。周一，市场研究公司 TrendForce 上调了对第一季度内存芯片价格的预测，因为 “持续的人工智能和数据中心需求” 进一步加剧了全球内存供需失衡。它现在预计传统 DRAM 合同价格将上涨 90% 至 95%，高于之前预测的 55% 至 60%。同样，它预计 NAND 闪存合同价格将上涨 55% 至 60%，高于之前预测的 33% 至 38%。Counterpoint 的 Hwang 表示，“这个内存周期的持续时间仍然是行业面临的一个悬而未决的问题”，并补充说，价格上涨将 “远超预期，直到 2026 年，供需将在 2027 年达到平衡。”</p>
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Mainland memory firms eye Hong Kong for funds to fuel ‘global ambitions’

南华早报

大陆内存公司瞄准香港筹集资金以推动其 ‘全球野心’