<p>作者：马克·霍尔伯特</p>
<p>当消费者有购买意愿时，他们的购物清单上包括股市。</p>
<p>1 月份的消费者信心高于 12 月份，这对股票市场是个利好信号。</p>
<p>在投资者寻找股市方向线索的众多 1 月指标中，只有一个具有统计显著性。幸运的是，这个指标对 2026 年的剩余时间是利好的。</p>
<p>这个唯一的具有统计显著性的 1 月指标被称为 1 月情绪效应。当 1 月份的消费者信心高于前一个月时，JSE 指向从 2 月到 12 月的股票市场回报增加。两位研究者，来自北爱荷华大学的陈忠东和来自田纳西大学的菲利普·戴维斯，在 2018 年 10 月的《国际金融分析评论》上报告了这一发现，基于对 1978 年至 2017 年 40 年的分析。</p>
<p>这个指标对 2026 年有好消息，因为密歇根大学的消费者信心指数（ICS）——教授们在研究中关注的指数——在 1 月份显著高于 12 月份：56.4 对 52.9。</p>
<p>1 月情绪效应与更为人知的基于 1 月的股市指标不同。正如我在最近的一篇专栏中讨论的那样，这些其他指标都没有统计显著性——包括 “圣诞老人反弹”（关注圣诞节和 1 月第二个交易日之间的时期）、1 月的第一个交易日、1 月的前两个交易日、1 月的前五个交易日，以及整个 1 月份。</p>
<p>根据研究者的说法，JSE 之所以有效，是因为投资者通常每年只在 1 月份改变 401(k) 资产配置。当 1 月份的消费者信心高于 12 月份时，投资者往往会增加退休账户中的股票投资。这不仅增加了这些账户中已持有金额的股票投资，还增加了每个月后续的贡献（包括员工和雇主的配对）。</p>
<p>因此，1 月份增加的股票配置将持续到年底。为了验证这一解释，教授们测量了其他月份情绪变化与股市之间的相关性——结果发现没有相关性。</p>
<p>JSE 不仅在统计上显著，而且在经济上也显著。教授们发现，1 月份 ICS 的每增加 1 个百分点，与接下来 11 个月的股票市场回报提高 2.4% 相关。考虑到 1 月份的 ICS 比去年 12 月份高出 3.5 个百分点，研究者的研究表明，未来 11 个月股市的预期回报比如果 ICS 从 12 月到 1 月保持不变时要高出 8% 以上。</p>
<p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级追踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com。</p>
<p>-马克·霍尔伯特</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>02-03-26 1339ET</p>

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

纳指 100 ETF - Invesco

纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco

道琼斯指数

<p>2023 年 1 月的消费者信心高于 12 月，表明对 2026 年股票的乐观预期。这得到了 1 月情绪效应的支持，该效应表明，消费者信心的提升会导致股票市场回报的增加。密歇根大学消费者信心指数从 52.9 上升至 56.4，预计在接下来的 11 个月内，股票市场回报将提高 8%。这一发现基于钟东辰和菲利普·戴维斯的研究，强调了消费者信心在股票市场表现中的重要性</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：马克·霍尔伯特</p>
</div><p>When consumers are in a buying mood, their shopping list includes the stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>当消费者有购买意愿时，他们的购物清单上包括股市。</p>
</div><p>Consumer sentiment was higher in January than in December, which is bullish for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月份的消费者信心高于 12 月份，这对股票市场是个利好信号。</p>
</div><p>Of the many January indicators that investors look to for clues about the stock market's direction, just one is statistically significanct. Fortunately, this indicator is bullish for the remainder of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在投资者寻找股市方向线索的众多 1 月指标中，只有一个具有统计显著性。幸运的是，这个指标对 2026 年的剩余时间是利好的。</p>
</div><p>This lone January-based indicator with statistical significance is known as the January sentiment effect. The JSE points to increased stock-market returns from February through December when consumer sentiment in January is higher than it was in the prior month. Two researchers, Zhongdong Chen of the University of Northern Iowa and Phillip Daves of the University of Tennessee, reported this finding in the October 2018 issue of the International Review of Financial Analysis, based on an analysis of the 40 years from 1978 through 2017.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个唯一的具有统计显著性的 1 月指标被称为 1 月情绪效应。当 1 月份的消费者信心高于前一个月时，JSE 指向从 2 月到 12 月的股票市场回报增加。两位研究者，来自北爱荷华大学的陈忠东和来自田纳西大学的菲利普·戴维斯，在 2018 年 10 月的《国际金融分析评论》上报告了这一发现，基于对 1978 年至 2017 年 40 年的分析。</p>
</div><p>This indicator has good news for 2026 because the University of Michigan's Index of Consumer Sentiment, or ICS - the index that the professors focused on in their research - was significantly higher in January than it was in December: 56.4 vs. 52.9.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个指标对 2026 年有好消息，因为密歇根大学的消费者信心指数（ICS）——教授们在研究中关注的指数——在 1 月份显著高于 12 月份：56.4 对 52.9。</p>
</div><p>The January sentiment effect is distinct from better-known January-based stock-market indicators. As I discussed in a recent column, none of these other indicators is statistically significant -including the &#34;Santa Claus rally&#34; (focusing on the period between Christmas and the second trading day of January), the first trading day of January, the first two trading days of January, the first five trading days of January, and the full month of January.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月情绪效应与更为人知的基于 1 月的股市指标不同。正如我在最近的一篇专栏中讨论的那样，这些其他指标都没有统计显著性——包括 “圣诞老人反弹”（关注圣诞节和 1 月第二个交易日之间的时期）、1 月的第一个交易日、1 月的前两个交易日、1 月的前五个交易日，以及整个 1 月份。</p>
</div><p>According to the researchers, the JSE works because investors typically change their 401(k) asset allocation just once each year, in January. When consumer sentiment is higher in January than in December, investors tend to increase the equity exposure in their retirement accounts. This not only increases the equity exposure of amounts already held in those accounts, but also of each subsequent month's contributions (both the employee's and the employer match).</p>
<div class="lb-trans"><p>根据研究者的说法，JSE 之所以有效，是因为投资者通常每年只在 1 月份改变 401(k) 资产配置。当 1 月份的消费者信心高于 12 月份时，投资者往往会增加退休账户中的股票投资。这不仅增加了这些账户中已持有金额的股票投资，还增加了每个月后续的贡献（包括员工和雇主的配对）。</p>
</div><p>As a result, this increased equity allocation from January will persist through the end of the year. To test this explanation, the professors measured the correlations between other months' sentiment changes and the stock market - and found none.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，1 月份增加的股票配置将持续到年底。为了验证这一解释，教授们测量了其他月份情绪变化与股市之间的相关性——结果发现没有相关性。</p>
</div><p>Not only is the JSE statistically significant, but it also is economically significant. The professors found that a 1-percentage-point increase in January's ICS is correlated with a 2.4% higher stock-market return over the subsequent 11 months. Given that January's ICS was 3.5 points higher than this past December's, the researchers' study suggests the stock market's expected return for the coming 11 months is more than 8% higher than it otherwise would have been had the ICS been unchanged from December to January.</p>
<div class="lb-trans"><p>JSE 不仅在统计上显著，而且在经济上也显著。教授们发现，1 月份 ICS 的每增加 1 个百分点，与接下来 11 个月的股票市场回报提高 2.4% 相关。考虑到 1 月份的 ICS 比去年 12 月份高出 3.5 个百分点，研究者的研究表明，未来 11 个月股市的预期回报比如果 ICS 从 12 月到 1 月保持不变时要高出 8% 以上。</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级追踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>-马克·霍尔伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>02-03-26 1339ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-03-26 1339ET</p>
</div>

This powerful economic indicator is sending a clear message about stocks for 2026

- 一月份消费者信心指数显著上升，显示出股票市场的上涨动力。  
- 研究表明，消费者信心强劲会促使退休账户的股票配置增加，从而推动股市收益。  
- 预计未来 11 个月股市回报将比去年提高 8%。

这一强有力的经济指标正在为 2026 年的股票市场传递明确的信号