《大行》美银证券料京东上季新业务亏损收窄 降目标价至 141 元

美银证券预期京东 (09618.HK) 去年第四季收入为 3,560 亿元人民币 (下同)，按年增长 2.6%，大致符合市场预期。当中，料直销收入将按年跌 3.1%，主要受家电与电子产品销售下降 13% 所拖累，部分被一般商品销售维持中十位数增长所抵消；预期商城及其他服务收入将按年增长 26%。

盈利方面，该行预期京东零售的经营利润按年跌 22% 至 78 亿元，因双十一期间的大量补贴，尤其在家电类别。预期新业务亏损为 149 亿元，相较第三季为 157 亿元，其中外卖业务亏损收窄，但被京喜及海外业务投资增加所抵消。料集团整体非公认会计准则净利润为 9 亿元，高於市场预期的 6 亿元。

该行将 2025 至 27 年收入增长预测调整至 13%、6% 及 8%，基於预期消费者激励措施增加和外卖业务亏损，非公认会计准则净利润预测下调至 270 亿、290 亿及 450 亿元。将京东港股目标价由 149 港元降至 141 港元，京东美股 (JD.US) 目标价由 38 美元降至 36 美元；重申「买入」评级。