摩通私银：中资科技股估值折让已反映政策风险

市场忧内地加互联网增值税，摩根大通私人银行股票策略部亚洲主管冯兆邦表示，难以预测可能性，惟认为中资科技股估值较外国科技股存在估值折让，龙头科技股价较高位仍存 10% 以上差距，加上过去几个月港股传统经济股表现跑赢科技股，相信已反映政策风险。

他指，对离岸中国市场持谨慎建设性看法，建议逢低买进，并指中国股票在中期前景较为乐观，政策和人工智慧应用支持更具建设性的中期前景。然而，国内市场动能仍不均衡，目前该行建议不宜追涨离岸中国股市，但若回调 5% 至 8% 后出现合适的入场点位，或会采取更为积极的策略。偏好中国科技创新股、优质收息股以及估值合理，表现逊於大市的消费股。

他提及，对在岸中国市场看法中性，在有针对性的政策支持下，市场已趋於稳定。然而，中国经济复苏仍不均衡。尽管人工智能和科技股催化剂强劲，但 A 股与整体经济的关联性更强，该行倾向於在回调时买入，因为目前内地 A 股估值偏高。