《大行》网易投资评级及目标价 (表)

网易-S(09999.HK) 将於下周三 (11 日) 收市后将公布截至去年第四季度业绩，虽然《梦幻西游》反弹、《蛋仔派对》、《无限边境》、《阴阳师》表现稳健，但部分被《逆水寒》手游、《第五人格》及《炉石传说》疲弱表现所抵消，加上营销支出增长及高基数效应影响，本网综合 8 间券商预测，网易 2025 年第四季非公认会计准则净利润料介乎 83.79 亿至 96.43 亿元人民币，对比去年同期 96.82 亿元人民币，按年下跌 0.4% 至 13.5%，中位数 90.3 亿元人民币，按年跌 6.7%。

综合 5 间券商预测，网易 2025 年第四季净利润料介乎 78.71 亿至 87.41 亿元人民币，对比 2024 年同期 87.66 亿元人民币，按年下跌 0.3% 至 10.2%，中位数 82.32 亿元人民币，按年减少 6.1%。本网综合 10 间券商预测，网易 2025 年第四季净收入料介乎 276.76 亿至 290.47 亿元人民币，较 2024 年同期 267.48 亿元人民币，按年增加 3.5% 至 9.5%，中位数为 284.475 亿元人民币，按年增加 6.4%。市场将聚焦管理层最新游戏业务指引及相关流水表现，近期谷歌推出 Genie 3 世界模型加剧了投资者对游戏产业发展的忧虑，将观察管理层对此相关评论及对策。

下表列出 11 间券商对网易 (09999.HK) 评级及目标价：

券商│投资评级│目标价

摩根大通│增持│295 元

汇丰环球研究│买入│289 元

瑞银│买入│288.6 元

中金│跑赢行业│275 元

高盛│买入│264 元

美银证券│买入│259 元

高盛│买入│250 元

中银国际│买入│250 元

建银国际│跑赢大市│243.36 元

富瑞│买入│242 元

Bernstein│跑赢大市│240 元

下表列出 17 间券商对网易 (NTES.US) 评级及目标价：

券商│投资评级│目标价

摩根大通│增持│190 美元

汇丰环球研究│买入│185 美元

瑞银│买入│185 美元

摩根士丹利│增持│170 美元

高盛│买入│169 美元

海通国际│跑赢大市│168 美元

美银证券│买入│166 美元

招银国际│买入│164 美元

花旗│买入│161 美元

高盛│买入│160 美元

中银国际│买入│160 美元

野村│买入│160 美元

建银国际│跑赢大市│156 美元

富瑞│买入│155 美元

Bernstein│跑赢大市│155 美元

里昂│跑赢大市│150 美元

巴克莱│与大市同步│135 美元