就业大幅放缓！美国 1 月 ADP 就业人数增长 2.2 万人，低于预期 4.5 万人

美国 1 月 ADP 就业数据不及预期，美国劳动力市场在年初进一步放缓。 2 月 4 日，据 ADP 研究院发布的数据，美国私营部门 1 月新增就业岗位 2.2 万个，远低于市场预期 4.5 万人，亦低于修正后的前值（12 月增幅由 4.1 万下修至 3.7 万）。若非教育及医疗服务业激增 7.4 万个岗位，整体就业人数可能出现萎缩。 分行业看，多个领域呈现收缩态势。其中，专业与商业服务业大幅减少 5.7 万个职位，制造业亦削减 8000 个岗位。薪资增长保持平稳，在职员工工资同比增幅维持在 4.5%。 该报告延续了 2025 年末以来的疲软趋势，表明就业市场维持 “低招聘、低解雇” 的僵持状态。值得注意的是，因联邦政府部分停摆，原定于本周五发布的美国劳工统计局官方非农就业报告再度推迟，具体发布时间待国会解决预算僵局后确定。 教育医疗支撑整体就业 1 月就业增长结构凸显高度行业集中性。数据显示，新增就业几乎完全由教育和医疗服务行业驱动，该领域单月激增 7.4 万个职位，延续了其作为去年主要就业引擎的趋势。 除医疗相关岗位外，其他行业贡献有限：金融活动行业增加 1.4 万个岗位，建筑业增长 9000 个，而贸易运输公用事业及休闲酒店业仅各贡献 4000 个岗位。当月净增就业中，服务业贡献了除 1000 个岗位外的全部增长，再次凸显当前就业复苏高度依赖单一产业的结构性失衡。 多个行业出现裁员 就业市场的结构性疲软在多个关键领域显现。专业与商业服务业遭受显著冲击，单月减少 5.7 万个职位，成为就业流失最严重的行业。与此同时，其他服务类别削减 1.3 万个岗位，制造业亦减少 8000 个，反映出广泛领域的增长乏力。 值得注意的是，包括陶氏化学与亚马逊在内的多家大型企业近期已宣布裁员计划，预示着裁员规模的增加可能推动未来失业率上行。 从企业规模维度看，就业增长的贡献结构亦呈现失衡。当月全部净增就业均由雇员人数在 50 至 499 人之间的中型企业提供。相比之下，小型企业就业人数基本持平，而大型企业（雇员 500 人及以上）则净减少 1.8 万个岗位。 工资增速维持稳定 薪资增长势头维持稳定。1 月在职员工年工资增幅为 4.5%，与前一月数据基本持平，显示尽管就业增长放缓，但劳动力成本压力依然存在。 作为官方非农就业报告的关键前瞻指标，ADP 数据通常备受市场关注。然而，因联邦政府部分停摆，原定本周五发布的美国劳工统计局非农就业数据已确认延期，具体发布日期将取决于华盛顿政治僵局的解决进展。 这份整体疲软的就业数据，可能进一步强化美联储决策层对经济前景的审慎评估，为未来考量潜在的政策宽松提供更多空间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周曾表示，“劳动力市场指标显示，在经历了一段时间的逐步放缓后，情况可能正在趋于稳定。” 目前，美联储仍将基准利率维持在 3.50%-3.75% 的目标区间。