美财政部维持发债规模不变，未来数个季度内不提高中期及长期债券发行量

美国财政部在周三公布的季度再融资声明中，决定维持现行中长期债券发行规模不变，符合市场普遍预期。此举打消了此前关于其可能调整发债结构以降低长期借贷成本的市场猜测。 财政部明确表示，计划在 “至少未来几个季度内” 保持附息债券与浮动利率票据的拍卖额度稳定，这一前瞻指引已延续使用两年。本季度再融资总额为 1250 亿美元，具体构成如下： 2 月 10 日发行 580 亿美元 3 年期债券 2 月 11 日发行 420 亿美元 10 年期债券 2 月 12 日发行 250 亿美元 30 年期债券 声明指出，财政部正密切关注美联储为维持银行体系充足储备而自去年 12 月启动的、持续至今年 4 月的月度短期国债购买计划（规模为 400 亿美元），以及私人部门对短期国债日益增长的需求。此次决定延续了其长期奉行的 “规律且可预测” 的债务管理原则。尽管新一届政府关注降低融资成本，但任何削减发行的举措都可能违背这一核心承诺。 发行策略保持稳定 财政部在声明中重申，其仍在评估未来增加附息债券和浮动利率票据拍卖规模的可能性，并将“重点关注结构性需求趋势，以及各种发行方式的潜在成本与风险”。 高盛策略师 William Marshall 与 Bill Zu 在声明发布前分析指出： “尽管本届政府对降低融资成本措施的重视，重新引发了市场关于是否会通过更积极地调整发行组合来达成此目标的疑问，但我们预计财政部目前不会采取此类行动。” 牛津经济研究院首席分析师 John Canavan 评论称： “声明本身传递了非常稳健的信号，财政部再次明确了附息债券和浮动利率票据的拍卖规模将 ‘至少在未来的几个季度内’ 维持不变。” 摩根士丹利策略师团队在其再融资预览报告中指出，美联储的购买计划降低了财政部向市场 “过度供应” 短期国债、超出私人部门吸纳能力的风险。 然而，该报告同时提示，美联储在 4 月之后的资产购买路径仍不明确，尤其是在凯文·沃什被提名为下任美联储主席的背景下。沃什过往的公开立场倾向于缩减美联储的证券投资组合规模，这可能为未来的政策路径带来变数。