<p>一月气象指标是金融市场上流传的众多 “传说” 之一。其逻辑很简单：一月的表现被认为可以预测该指数在接下来一年的表现。积极的一月意味着未来一年将是牛市；消极的一月则暗示未来一年可能较弱。</p>
<p>在本文中，我们将探讨这一观点是否有真实的统计基础，还是仅仅是巧合。为此，我们将使用标准普尔 500 指数，这是美国股市的基准指数。标准普尔 500 包括 500 家市值最大的公司，与道琼斯等指数相比，提供了更广泛和多样化的衡量标准。</p>
<p>我们的目标是基于数据确定一月气象指标在最近几十年是否显示出任何实际的有效性。我们将从 1990 年开始，采用系统化和可重复的方法来测试这一观点。从那里，我们将评估一月的表现是否确实影响接下来十一个月的回报。</p>
<h2><strong>我们如何测试气象指标：规则和回测策略</strong></h2>
<p>如前所述，我们在本研究中使用标准普尔 500 指数。需要注意的是，这是对一个金融指数的理论回测，无法在现实条件下直接交易。在实践中，人们需要使用相关的工具，如 ETF、期货合约或其他衍生品。</p>
<p>目前，该指数交易在约 7000 点左右。为了保持分析的清晰和可比性，我们将为每笔交易分配理论头寸 100,000 美元。</p>
<p>以下是策略规则：</p>
<ul>
<li>我们将一月视为 “观察” 月份。</li>
<li>如果一月最后一个交易日的收盘价高于第一个交易日的开盘价，则认为一月是积极的。</li>
<li>在这种情况下，我们将在下一个月的第一个交易日开盘时建立一个 <strong>多头</strong> 头寸（即二月初）。</li>
<li>该头寸将持有至下一年的开始。</li>
<li>不应用止损或止盈，我们旨在模拟中长期投资逻辑，而非短期交易。</li>
</ul>
<p>在接下来的部分中，我们将看到这一简单设置自 1990 年以来的表现，以及所谓的一月气象指标是否显示出任何实际优势。</p>
<h2><strong>积极一月的结果：稳定的权益和良好的回报</strong></h2>
<p>从图 1 中可以看到，权益线显示出整体稳定的增长，在测试期间始终保持上升趋势。虽然存在回撤，但幅度有限，该策略在最具挑战性的市场阶段也能顺利应对。</p>
<p>一个有用的参考点是所谓的 “失落的十年”（2000-2010 年），在此期间，由于两次主要的熊市，标准普尔 500 基本持平，每次都有深度回撤。在这种情况下，影响较小：该系统捕捉到了那些年份的积极阶段，并保持了稳定的权益线，避免了十年间过于消极的结果。</p>
<p>图 2 从统计上证实了这一行为：平均交易回报为 11,157 美元，代表每笔交易分配的 100,000 美元的平均收益为 11.1%。正如气象指标的逻辑所预期，所有交易都是多头，胜率高达 80.95%。</p>
<p>总体而言，结果表明，在一月以积极的姿态结束的年份，接下来的十一个月往往会产生有利且稳定的回报。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150440/F1-1024x622.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150440/F1-1024x622.png"/></p>
<p><em>图 1. 策略权益线 – 积极一月</em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150452/F2-1024x404.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150452/F2-1024x404.png"/></p>
<p><em>图 2. 总交易分析 – 积极一月</em></p>
<h2><strong>如果一月以负面结束呢？数字显示表现较弱</strong></h2>
<p>为了进一步测试一月气象指标，图 3 展示了应用相同逻辑但在负面一月情况下的权益线：如果该月收盘低于开盘水平，我们仍然在二月初开设一个多头头寸，并持有至下一年一月。这有助于我们评估一月是否真的影响了接下来的一年。</p>
<p>与积极一月的情况相比，结果的权益线明显更加不稳定：回撤更深且更频繁，尤其是在波动的市场时期。尽管权益线整体仍然处于正值，但增长远不如线性。</p>
<p>图 4 提供了统计确认：共进行了 14 笔交易，全部为多头，9 笔获利，5 笔亏损，胜率为 64%。平均交易回报降至 6,557 美元，约为分配的 100,000 美元的 +6.5% 回报，显著低于积极一月的情况。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150559/F3-1024x622.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150559/F3-1024x622.png"/></p>
<p><em>图 3. 策略权益线 – 负面一月</em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150612/F4-1024x399.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150612/F4-1024x399.png"/></p>
<p><em>图 4. 总交易分析 – 负面一月</em></p>
<h2><strong>一月气象指标的操作意义</strong></h2>
<p>测试结果明确表明：一月不仅仅是另一个月份。当一月以积极的姿态结束时，接下来的十一个月往往会表现得更强劲，而当一月以负面结束时则相反。这在权益曲线和统计数据中都很明显：积极一月的平均交易更高，胜率更好，增长更稳定；而负面一月的结果较弱，波动更大，盈利能力几乎减半。这证实了一月的方向确实影响了这一年的质量。</p>
<p>那么为什么会发生这种情况呢？最合乎逻辑的解释并不一定涉及宏观经济变量，而是一些更简单的因素：投资者心理。当市场在年初表现强劲时，许多交易者将其视为看涨信号并跟随其后，进一步推动市场上涨。相反，疲弱的 1 月则会促使谨慎，降低风险偏好，导致更为防御性的市场环境。实际上，这是一种集体的趋势跟随行为，投资者对 1 月表现的反应最终会强化最初的趋势。</p>
<p>这里一个常被忽视的因素是每年 1 月举行的世界经济论坛。这是全球领导人、跨国公司首席执行官、机构投资者和顶尖宏观经济学家聚集的地方。在这个活动中分享的经济预测、风险评估和战略展望不可避免地会影响市场情绪，因为它提供了全球决策者如何看待世界经济的最新快照。</p>
<p>另一个关键点是：尽管负面的 1 月会产生较弱的结果，但这并不意味着应持有长期的空头头寸。回测数据显示这些年份的整体回报仍然是正的，股权曲线并不支持全年看跌的观点。此外，长期做空并不常见且效率低下，尤其是在股票指数上，股票指数自然会随着时间的推移而上涨。</p>
<p>也就是说，尽管负面的 1 月往往导致较低的回报，但这仍然是有用的：可以考虑将空头策略作为对冲。换句话说，如果 1 月以亏损结束，而你预计这一年表现平平，那么实施特定的空头策略可能是合理的，或许基于均值回归或看跌突破，以保护你的投资组合，而不是试图 “做空整年”。</p>
<h2><strong>结论：1 月晴雨表对系统化交易者有用吗？</strong></h2>
<p>1 月晴雨表并不是一条金科玉律，但也不是可以忽视的东西。历史数据清楚地表明，当 1 月表现积极时，接下来的一年往往会伴随有利的条件：更高的平均回报、降低的波动性，以及更好的长期交易成功概率。</p>
<p>对于系统化交易者或管理结构化投资组合的投资者来说，这种洞察可以融入更广泛的操作框架中。</p>
<p>下次再见，祝交易愉快！</p>
<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>

中盘价值股 ETF - Vanguard

3 倍做多标普 500 ETF - ProShares

美国小盘成长股 ETF - Vanguard

<p>一月晴雨表表明，一月份标准普尔 500 指数的表现可以预测市场在全年剩余时间的行为。积极的一月预示着牛市年，而消极的一月则暗示表现较弱。1990 年的一项研究显示，积极的一月在接下来的十一个月中平均带来 11.1% 的收益，胜率为 80.95%。相反，消极的一月则导致较低的回报，平均为 +6.5%，胜率为 64%，这表明一月对市场表现有显著影响</p>

<p>The January Barometer is one of many “legends” that circulate in the financial markets. Its logic is simple: the performance recorded in January is said to predict how the index will behave for the rest of the year. A positive January implies a bullish year ahead; a negative January suggests a weaker one.</p>
<div class="lb-trans"><p>一月气象指标是金融市场上流传的众多 “传说” 之一。其逻辑很简单：一月的表现被认为可以预测该指数在接下来一年的表现。积极的一月意味着未来一年将是牛市；消极的一月则暗示未来一年可能较弱。</p>
</div><p>In this article, we’ll examine whether this idea has any real statistical foundation or if it’s just a coincidence. To do so, we’ll use the S&amp;P 500, the benchmark index for the U.S. stock market. The S&amp;P500 includes the 500 largest-cap companies and provides a broader and more diversified measure compared to indexes like the Dow Jones.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本文中，我们将探讨这一观点是否有真实的统计基础，还是仅仅是巧合。为此，我们将使用标准普尔 500 指数，这是美国股市的基准指数。标准普尔 500 包括 500 家市值最大的公司，与道琼斯等指数相比，提供了更广泛和多样化的衡量标准。</p>
</div><p>Our goal is to determine, based on data, whether the January Barometer has shown any real usefulness in recent decades. We'll test the idea using a systematic and repeatable approach, starting from 1990. From there, we’ll assess whether January's performance actually impacts returns over the following eleven months.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的目标是基于数据确定一月气象指标在最近几十年是否显示出任何实际的有效性。我们将从 1990 年开始，采用系统化和可重复的方法来测试这一观点。从那里，我们将评估一月的表现是否确实影响接下来十一个月的回报。</p>
</div><h2><strong>How We Tested the Barometer: Rules and Backtesting Strategy</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>我们如何测试气象指标：规则和回测策略</strong></h2>
</div><p>As mentioned, we’re using the S&amp;P500 for this study. It’s important to note this is a theoretical backtest of a financial index, which can’t be traded directly in real-world conditions. In practice, one would need to use a correlated instrument like an ETF, a futures contract, or other derivatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>如前所述，我们在本研究中使用标准普尔 500 指数。需要注意的是，这是对一个金融指数的理论回测，无法在现实条件下直接交易。在实践中，人们需要使用相关的工具，如 ETF、期货合约或其他衍生品。</p>
</div><p>Currently, the index trades around 7,000 points. To keep the analysis clear and comparable, we’ll allocate a theoretical position of $100,000 for each trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，该指数交易在约 7000 点左右。为了保持分析的清晰和可比性，我们将为每笔交易分配理论头寸 100,000 美元。</p>
</div><p>Here are the strategy rules:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是策略规则：</p>
</div><ul>
<li>We treat January as the “observed” month.</li>
<li>If the closing price of the last daily bar in January is higher than the opening price of the first day, January is considered positive.</li>
<li>In that case, we open a <strong>long</strong> position on the index at the opening of the first bar in the next month (i.e., the beginning of February).</li>
<li>The position is held until the start of the following year.</li>
<li>No stop loss or take profit is applied, we aim to simulate a medium- to long-term investment logic, not short-term trading.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>我们将一月视为 “观察” 月份。</li>
<li>如果一月最后一个交易日的收盘价高于第一个交易日的开盘价，则认为一月是积极的。</li>
<li>在这种情况下，我们将在下一个月的第一个交易日开盘时建立一个 <strong>多头</strong> 头寸（即二月初）。</li>
<li>该头寸将持有至下一年的开始。</li>
<li>不应用止损或止盈，我们旨在模拟中长期投资逻辑，而非短期交易。</li>
</ul>
</div><p>In the following sections, we’ll see how this simple setup has performed since 1990 and whether the so-called January Barometer has shown any real advantage.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的部分中，我们将看到这一简单设置自 1990 年以来的表现，以及所谓的一月气象指标是否显示出任何实际优势。</p>
</div><h2><strong>Results with a Positive January: Steady Equity and Solid Returns</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>积极一月的结果：稳定的权益和良好的回报</strong></h2>
</div><p>Looking at Figure 1, we see that the equity line shows an overall steady growth, with a consistent upward trend throughout the test period. Drawdowns are present but limited, and the strategy navigates even the most challenging market phases without major issues.</p>
<div class="lb-trans"><p>从图 1 中可以看到，权益线显示出整体稳定的增长，在测试期间始终保持上升趋势。虽然存在回撤，但幅度有限，该策略在最具挑战性的市场阶段也能顺利应对。</p>
</div><p>A useful reference point is the so-called “lost decade” (2000–2010), during which the S&amp;P 500 was essentially flat due to two major bear markets, each with deep drawdowns. In this case, the impact was more muted: the system caught the positive stretches during those years and maintained a stable equity line, avoiding an overly negative outcome for the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个有用的参考点是所谓的 “失落的十年”（2000-2010 年），在此期间，由于两次主要的熊市，标准普尔 500 基本持平，每次都有深度回撤。在这种情况下，影响较小：该系统捕捉到了那些年份的积极阶段，并保持了稳定的权益线，避免了十年间过于消极的结果。</p>
</div><p>Figure 2 confirms this behavior statistically: the average trade return is $11,157, which represents an average gain of 11.1% on the $100,000 allocated per trade. As expected from the barometer’s logic, all trades are long, and the win rate is an impressive 80.95%.</p>
<div class="lb-trans"><p>图 2 从统计上证实了这一行为：平均交易回报为 11,157 美元，代表每笔交易分配的 100,000 美元的平均收益为 11.1%。正如气象指标的逻辑所预期，所有交易都是多头，胜率高达 80.95%。</p>
</div><p>Overall, the results suggest that in years when January ends on a positive note, the following eleven months tend to yield favorable and consistent returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，结果表明，在一月以积极的姿态结束的年份，接下来的十一个月往往会产生有利且稳定的回报。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150440/F1-1024x622.png" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150440/F1-1024x622.png"/></p>
<p><em>Figure 1. Strategy Equity Line – Positive January</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图 1. 策略权益线 – 积极一月</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150452/F2-1024x404.png" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150452/F2-1024x404.png"/></p>
<p><em>Figure 2. Total Trade Analysis – Positive January</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图 2. 总交易分析 – 积极一月</em></p>
</div><h2><strong>What If January Ends in the Red? Weaker Performance by the Numbers</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>如果一月以负面结束呢？数字显示表现较弱</strong></h2>
</div><p>To further test the January Barometer, Figure 3 shows the equity line resulting from applying the exact same logic, but in the case of a negative January: if the month closes below its opening level, we still open a long position at the beginning of February and hold it until the following January. This helps us assess whether January truly influences the rest of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了进一步测试一月气象指标，图 3 展示了应用相同逻辑但在负面一月情况下的权益线：如果该月收盘低于开盘水平，我们仍然在二月初开设一个多头头寸，并持有至下一年一月。这有助于我们评估一月是否真的影响了接下来的一年。</p>
</div><p>The resulting equity line is noticeably more erratic compared to the positive-January scenario: drawdowns are deeper and more frequent, particularly during volatile market periods. While the equity line still ends up in positive territory overall, the growth is far less linear.</p>
<div class="lb-trans"><p>与积极一月的情况相比，结果的权益线明显更加不稳定：回撤更深且更频繁，尤其是在波动的市场时期。尽管权益线整体仍然处于正值，但增长远不如线性。</p>
</div><p>Figure 4 provides statistical confirmation: a total of 14 trades were taken, all long, with 9 winners and 5 losers, resulting in a 64% win rate. The average trade drops to $6,557, or about +6.5% return on the $100,000 allocated, significantly lower than in the case of a positive January.</p>
<div class="lb-trans"><p>图 4 提供了统计确认：共进行了 14 笔交易，全部为多头，9 笔获利，5 笔亏损，胜率为 64%。平均交易回报降至 6,557 美元，约为分配的 100,000 美元的 +6.5% 回报，显著低于积极一月的情况。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150559/F3-1024x622.png" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150559/F3-1024x622.png"/></p>
<p><em>Figure 3. Strategy Equity Line – Negative January</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图 3. 策略权益线 – 负面一月</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150612/F4-1024x399.png" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/04150612/F4-1024x399.png"/></p>
<p><em>Figure 4. Total Trade Analysis – Negative January</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图 4. 总交易分析 – 负面一月</em></p>
</div><h2><strong>The Operational Meaning of the January Barometer</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>一月气象指标的操作意义</strong></h2>
</div><p>The tests make one thing clear: January is not just another month. When it ends in positive territory, the next eleven months tend to deliver much stronger performance compared to when January ends in the red. This is evident both in the equity curves and in the stats: higher average trades, better win rates, and more stable growth for positive Januarys; weaker results, larger swings, and nearly half the profitability for negative ones. This confirms that January’s direction truly impacts the quality of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>测试结果明确表明：一月不仅仅是另一个月份。当一月以积极的姿态结束时，接下来的十一个月往往会表现得更强劲，而当一月以负面结束时则相反。这在权益曲线和统计数据中都很明显：积极一月的平均交易更高，胜率更好，增长更稳定；而负面一月的结果较弱，波动更大，盈利能力几乎减半。这证实了一月的方向确实影响了这一年的质量。</p>
</div><p>So why does this happen? The most logical explanation doesn’t necessarily involve macroeconomic variables, but something simpler: investor psychology. When the market starts the year strong, many traders see it as a bullish signal and follow suit, fueling further upside. Conversely, a weak January encourages caution, reduces risk appetite, and leads to a more defensive environment. In essence, a kind of collective trend-following behavior kicks in, where investor reactions to January’s performance end up reinforcing the initial trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么为什么会发生这种情况呢？最合乎逻辑的解释并不一定涉及宏观经济变量，而是一些更简单的因素：投资者心理。当市场在年初表现强劲时，许多交易者将其视为看涨信号并跟随其后，进一步推动市场上涨。相反，疲弱的 1 月则会促使谨慎，降低风险偏好，导致更为防御性的市场环境。实际上，这是一种集体的趋势跟随行为，投资者对 1 月表现的反应最终会强化最初的趋势。</p>
</div><p>One often-overlooked element here is the World Economic Forum in Davos, which takes place in January. This is where world leaders, CEOs of global corporations, institutional investors, and top macroeconomic minds gather. The economic forecasts, risk assessments, and strategic outlooks shared during this event inevitably influence market sentiment by offering an up-to-date snapshot of how global decision-makers view the world economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这里一个常被忽视的因素是每年 1 月举行的世界经济论坛。这是全球领导人、跨国公司首席执行官、机构投资者和顶尖宏观经济学家聚集的地方。在这个活动中分享的经济预测、风险评估和战略展望不可避免地会影响市场情绪，因为它提供了全球决策者如何看待世界经济的最新快照。</p>
</div><p>Another key point: even though negative Januarys produce weaker results, they don't justify holding long-term short positions. The backtest still shows overall positive returns in those years, and the equity line doesn’t support a bearish outlook for the full year. Moreover, shorting for the long term is neither common nor efficient, especially with equity indexes, which naturally tend to move upward over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个关键点是：尽管负面的 1 月会产生较弱的结果，但这并不意味着应持有长期的空头头寸。回测数据显示这些年份的整体回报仍然是正的，股权曲线并不支持全年看跌的观点。此外，长期做空并不常见且效率低下，尤其是在股票指数上，股票指数自然会随着时间的推移而上涨。</p>
</div><p>That said, the fact that a negative January often leads to lower returns can still be useful: short strategies could be considered as a hedge. In other words, if January ends in the red and you’re expecting a lackluster year, it might make sense to implement specific short systems, perhaps based on mean reversion or bearish breakouts, to protect your portfolio, rather than attempting to “short the year” outright.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，尽管负面的 1 月往往导致较低的回报，但这仍然是有用的：可以考虑将空头策略作为对冲。换句话说，如果 1 月以亏损结束，而你预计这一年表现平平，那么实施特定的空头策略可能是合理的，或许基于均值回归或看跌突破，以保护你的投资组合，而不是试图 “做空整年”。</p>
</div><h2><strong>Conclusion: Is the January Barometer Useful for Systematic Traders?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>结论：1 月晴雨表对系统化交易者有用吗？</strong></h2>
</div><p>The January Barometer isn’t a golden rule, but it’s not something to ignore either. Historical data clearly shows that when January ends positively, the rest of the year tends to follow with favorable conditions: higher average returns, reduced volatility, and better odds of success for long trades.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月晴雨表并不是一条金科玉律，但也不是可以忽视的东西。历史数据清楚地表明，当 1 月表现积极时，接下来的一年往往会伴随有利的条件：更高的平均回报、降低的波动性，以及更好的长期交易成功概率。</p>
</div><p>For systematic traders or those managing structured portfolios, this kind of insight can be integrated into broader operational frameworks.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于系统化交易者或管理结构化投资组合的投资者来说，这种洞察可以融入更广泛的操作框架中。</p>
</div><p>Until next time, happy trading!</p>
<div class="lb-trans"><p>下次再见，祝交易愉快！</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>
</div>

Does January Really Set The Tone For The Year? Testing The S&P 500 January Barometer

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