营收:截至 2025 财年,公布值为 42.64 亿美元,市场一致预期值为 42.55 亿美元,超过预期。每股收益:截至 2025 财年,公布值为 1.01 美元,市场一致预期值为 0.8799 美元,超过预期。息税前利润:截至 2025 财年,公布值为 30.34 亿美元。公司概览[冠城国际] 拥有并运营着约 40,000 座信号塔和约 90,000 英里的光纤,支持小型基站和光纤解决方案,覆盖美国市场。截至 2025 年 12 月 31 日,[冠城国际] 的信号塔数量为 40,000 座,每座信号塔平均租户数量为 2.4 个,剩余合同租户应收款项为 270 亿美元,加权平均剩余租户合同期限为 6 年。2025 年 3 月 13 日,管理层签署协议,将小型基站和光纤解决方案业务出售给 Zayo Group Holdings Inc.和 EQT Active Core Infrastructure 基金,总对价为 85 亿美元,光纤业务的业绩和净资产在财务报表中列为终止经营业务,可比前期已重述以反映此变更。历史财务亮点 (持续经营业务)净收入2025 年全年总净收入为 42.64 亿美元,相比 2024 年的 44.60 亿美元有所下降。2025 年全年信号塔租赁收入为 40.49 亿美元,相比 2024 年的 42.68 亿美元有所下降。2025 年第四季度信号塔租赁收入为 10.19 亿美元,相比 2024 年第四季度的 10.70 亿美元有所下降。2025 年全年服务及其他收入为 2.15 亿美元,相比 2024 年的 1.92 亿美元有所增长。2025 年第四季度服务及其他收入为 5300 万美元,相比 2024 年第四季度的 4900 万美元有所增长。运营成本2025 年全年总运营成本为 11.05 亿美元,相比 2024 年的 10.90 亿美元有所增长。2025 年全年信号塔租赁运营成本为 9.92 亿美元,相比 2024 年的 9.83 亿美元有所增长。2025 年全年销售、一般及行政费用为 3.83 亿美元,相比 2024 年的 4.35 亿美元有所下降。净收入 (亏损)2025 年全年净收入为 4.44 亿美元,相比 2024 年的-39.03 亿美元显著改善。2025 年第四季度净收入为 2.94 亿美元,相比 2024 年第四季度的-47.68 亿美元显著改善。调整后 EBITDA2025 年全年调整后 EBITDA 为 28.63 亿美元,相比 2024 年的 30.35 亿美元有所下降。2025 年第四季度调整后 EBITDA 为 7.18 亿美元,相比 2024 年第四季度的 7.77 亿美元有所下降。运营资金 (FFO) 和调整后运营资金 (AFFO)2025 年全年 FFO 为 17.64 亿美元,相比 2024 年的 18.63 亿美元有所下降。2025 年全年 AFFO 为 19.04 亿美元,相比 2024 年的 19.80 亿美元有所下降。利息支出2025 年全年利息支出和递延融资成本摊销净额为 9.72 亿美元,相比 2024 年的 9.32 亿美元有所增长。资本支出2025 年全年总资本支出为 1.82 亿美元,相比 2024 年的 1.76 亿美元有所增长。其中,2025 年全年酌情资本支出为 1.49 亿美元,包括信号塔改进及其他资本项目 7200 万美元和土地权益购买 7700 万美元。2025 年全年维持性资本支出为 3300 万美元。现金流2025 年全年经营活动现金流为 30.57 亿美元,相比 2024 年的 29.43 亿美元有所增长。2025 年全年投资活动现金流为-11.58 亿美元,相比 2024 年的-12.20 亿美元有所改善。2025 年全年融资活动现金流为-18.86 亿美元,相比 2024 年的-17.08 亿美元有所下降。2025 年全年终止经营业务自由现金流为 2.05 亿美元,相比 2024 年的 7800 万美元有所增长。负债概览截至 2025 年 12 月 31 日,净负债为 241.92 亿美元,总负债面值为 244.66 亿美元。固定利率债务占比为 84%,加权平均利率为 3.8%;浮动利率债务占比为 16%,加权平均利率为 4.7%。2026 年全年展望[冠城国际] 预计 2026 年全年信号塔租赁收入将在 38.28 亿美元至 38.73 亿美元之间,净收入(亏损)预计在 6.40 亿美元至 9.20 亿美元之间。公司还预计调整后 EBITDA 将在 26.65 亿美元至 27.15 亿美元之间,终止经营业务的自由现金流预计在-1.00 亿美元至 1.00 亿美元之间。