美国软件板块周三遭遇 2022 年以来最严重的抛售，但往常在科技股暴跌时迅速入场的&#34;抄底资金&#34;却集体缺席。
标普 500 软件与服务指数周二暴跌近 4% 后，周三再度下挫 1%，连续第六个交易日下跌。与以往市场回调不同，此次抛售未能吸引任何明显的抄底买盘。
期权交易员同样对软件股避之不及，交易流向显示投资者正在加码防御性头寸，而非寻找买入机会。就连历来被视为避风港的微软也未能幸免，卖空者正在逆势增仓。
此次软件板块的抛售是自 2022 年以来最严重的一次。2022 年利率上升曾重创软件股，但当前的市场情绪已从彼时的估值担忧演变为对 AI 技术可能颠覆传统软件商业模式的深层焦虑。投资者对逢低买入的集体回避，表明市场对软件板块的看法可能从短期调整转向结构性重估。
<h2 style="text-align: left">抄底资金集体失踪</h2>
Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 表示，与贵金属和半导体板块形成鲜明对比，该公司客户对软件股的抄底热情明显不足。“总体而言，我们的客户对软件股的抄底意愿远不如贵金属和半导体，” 他说，“虽然可能有客户在买入软件股，但这绝不是他们交易活动的重点。”
这种谨慎态度在期权市场表现得更为明显。Susquehanna Financial 衍生品策略联席主管 Chris Murphy 指出，软件板块持续承压，期权交易流向仍以防御性操作为主。
在 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 和 ARK Innovation ETF 的期权交易中，交易员正在加码下行敞口，而非逢低买入。周三 IGV 下跌 3%，ARKK ETF 暴跌近 7%。Murphy 表示，软件板块的整体基调仍然偏向防御。
<h2 style="text-align: left">微软成唯一亮点，但卖空者蜂拥而至</h2>
Sosnick 指出，微软是该板块少数例外之一，尽管该公司并非纯粹的软件企业，但仍吸引了部分买家。自 1 月 28 日公布财报以来累计下跌约 15% 的微软股价，周三小幅上涨约 1%。
然而，即便是微软也未能逃脱卖空者的围猎。S3 Partners 研究分析师 Leon Gross 表示，卖空者受到板块大幅下跌的鼓舞，即使股价持续承压仍在增加空头头寸。
“历史上，微软表现得像一只反转股，卖空者会在下跌途中回补。但现在它的交易模式像一只动能驱动的困境股，卖空者在股价走弱时反而增仓，” Gross 说。数据显示，微软的卖空头寸在过去一周增加了约 20%。

微软

北美科技软件股指数 ETF - iShares

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

标普软件与服务 ETF - SPDR

全球科技股指数 ETF - iShares

MSFX

MSFO

标普 500 软件与服务指数连续第六个交易日下跌，但此次抛售未能吸引任何明显的抄底买盘，就连历来被视为避风港的微软也未能幸免，卖空者正在逆势增仓。当前的市场情绪已从彼时的估值担忧演变为对 AI 可能颠覆传统软件商业模式的深层焦虑。

- 美国软件板块经历自 2022 年以来最严重的抛售，缺乏抄底资金。  
- 投资者对软件股避而远之，期权交易显示防御性头寸增加。  
- 微软股价自财报发布后累计下跌约 15%，卖空者逆势增仓。

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