《大行》里昂：料 2026 年中美 AI 竞赛升级 首选腾讯阿里等六股

里昂发表研究报告指出，中国互联网行业在 2025 年表现强劲，随着 DeepSeek 引领国内 AI 趋势，预计 2026 年涨势将延续，尤其在代理 AI 和生成式视频应用的竞争将加剧。中国与美国将在全球范围内的 AI 模型、应用、云服务及自动驾驶 (Robotaxi) 领域展开正面竞争。

尽管面临地缘政治挑战，中国游戏和电商在海外市场持续快速增长，但该行对国内电商板块的前景持谨慎态度。在投资策略上，里昂偏好 AI、游戏及健康相关板块，预测行业收入及调整后 EBIT 将分别按年增长 12% 及 29%，并认为中国有望在全球引领 AI 应用落地。

估值方面，该行指出板块当前 2026 年预测调整后市盈率为 16.1 倍 (2027 年为 13.7 倍)，较美国同业存在约 40% 的折让，估值仍具吸引力。

里昂列出 2026 年六大首选股，包括腾讯 (00700.HK)、小米 (01810.HK)、阿里巴巴 (09988.HK)、网易 (09899.HK)、快手 (01024.HK) 及京东健康 (09618.HK)，并特别指出看好阿里巴巴的云业务、腾讯的 AI 应用，以及小米的消费级 AI 设备。(ec/)