《大行》摩通预测汇控及渣打未来两年正常化 ROTE 可扩张 升目标价

摩根大通发表研究报告指，汇丰控股 (00005.HK) 及渣打集团 (02888.HK) 过去三个月股价分别累升 29% 及 26%，跑赢同期恒指约 26 个及 23 个百分点。摩通预期，受账面值复式增长、股息及股份回购的推动，跑赢大市的趋势将持续，预测汇丰及渣打年度回报率分别为 12% 及 15%。

摩通认为，稳定的利率前景增强了投资者对两间银行可持续有形股本回报率 (ROTE) 的信心，预测 2025 至 2027 年汇控及渣打正常化 ROTE 可分别扩张 48 及 32 个基点，同时预期两间银行具备进一步估值重估的潜力，而即将公布的去年第四季业绩可成为汇控及渣打的短期催化剂，目前预期两间银行收入增长将平稳，经调整标准化盈利预料汇控表现持平，而渣打则估计录双位数增长。

摩通将汇控目标价由 138 元上调至 165 元；渣打目标价由 190 元上调至 265 元，均重申「增持」评级，并因更高的潜在增长及估值重估潜力，较偏好渣打。