《大行》中金料铜供需抽紧格局持续强化 短期调整迎布局良机 建议关注紫金洛钼等

中金发表研报指，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫周二 (3 日) 在「2025 年有色金属工业经济运行情况」记者会提出完善铜资源储备体系建设。美国亦於周一宣布正启动一项 120 亿美元的关键矿产储备计划 (「ProjectVault」），包括稀土、锂、铜等美国地质调查局认定的 50 多种关键矿产，以对冲供应链风险。

中金又指，据 Mysteel 数据，周一国内铜价短暂回落，下游补库需求环比大幅增长，当日电解铜、铜杆成交量达 3.8、4.3 万吨，环比分别增长 108%、198%，分别创近三月、2025 年 3 月来新高。

中金认为，中美均推出铜资源储备计划，战略囤库需求持续增长。产业补库托底铜价，春季旺季补库叠加供应偏紧或进一步推升铜价。长期看，铜行业牛市主升浪风鹏正举，短期调整迎来布局良机。

中金维持相关公司盈利预测、目标及评级不变。建议关注铜矿自给率高、有较强增储上产和外延并购潜力的龙头标的，包括紫金矿业 (02899.HK)、洛阳钼业 (03993.HK)、西部矿业 (601168.SH)、金诚信 (603979.SH)、铜陵有色 (000630.SZ) 等。