<p>中国香港 -2026 年 1 月 5 日：2026 年 1 月 5 日在中国香港的比亚迪汽车展厅的全景。（照片来源：Sawayasu Tsuji/Getty Images）</p>
<p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
<p>北京——中国电动车巨头比亚迪在 1 月份报告了近两年来的本地销售低点，这标志着全球最大汽车市场面临日益严峻的挑战。</p>
<p>这一下滑发生在对中国国内需求疲软和汽车过剩溢出到其他国家的担忧加剧之际。</p>
<p>根据 CNBC 的分析，从小米到小鹏等至少六个主要电动车品牌在 1 月份的销售额较 12 月份大幅下降。一些公司仅报告交付量而非销售量，并且没有细分海外数据。</p>
<p>贝恩公司合伙人刘海伦表示：“我们看到 2026 年中国汽车市场面临越来越大的压力，这主要是由政策和竞争因素共同驱动的。” 她表示，政策变化可能促使消费者推迟购车，而汽车制造商对新车发布变得更加谨慎。</p>
<p>由于农历新年假期的影响，中国前两个月的经济和商业数据往往波动较大，因为农历新年每年落在不同的日期。</p>
<p>但今年 1 月也看到政府对电动车的支持大幅减少。从 1 月 1 日起，中国恢复了 5% 的购车税，此前对新能源汽车免征超过十年的 10% 购车税。新能源汽车包括电池和混合动力汽车。</p>
<p>“我们知道电动车销售将放缓，但我们不知道放缓的幅度有多大，” 咨询公司 Sino Auto Insights 的创始人兼董事总经理 Tu Le 表示。“在第一季度结束后，我们会更清楚。”</p>
<p>北京一直通过一系列补贴和优惠政策来支持其电动车产业。</p>
<p>到 2024 年夏季，中国销售的新乘用车中超过一半是新能源汽车。次年，总部位于深圳的比亚迪超越美国竞争对手特斯拉，成为全球最大的电池电动车销售商，销量达到 226 万辆，同比增长近 28%。</p>
<p>然而，比亚迪在 1 月份仅售出 83,249 辆电池电动乘用车，总销量为 205,518 辆，包括插电式混合动力车。这是自 2024 年 2 月售出 121,748 辆车以来的最低月销量。</p>
<h2>激烈竞争</h2>
<p>在价格战的背景下，汽车制造商面临来自本地竞争对手的竞争加剧，这迫使他们以更低的价格提供更多的功能。</p>
<p>问界的汽车使用智能手机和电信巨头华为的操作系统，1 月份报告交付量超过 40,000 辆，同比增长超过 80%。</p>
<p>零跑汽车和蔚来也实现了同比交付量增长，分别达到 32,059 辆和 27,182 辆。</p>
<p>智能手机公司小米在 1 月份的电动车交付量同比增长至 39,000 辆，计划在 4 月对其 SU7 轿车进行升级。但这比 12 月份的交付量 50,000 辆有所下降。</p>
<p>Le 表示：“比亚迪在顶端的表现非常出色，令人印象深刻的是他们能够抵挡住国内竞争对手这么长时间。” 他指出，不仅仅是一家，而是几家汽车制造商在争夺同一市场。</p>
<p>“像吉利这样的公司，其星源（Galaxy EV）在低端市场的销售确实抢走了比亚迪的市场份额，” 他补充道。</p>
<p>吉利在中国电动车市场中已跃升至比亚迪之后的第二位。1 月份，吉利售出超过 270,000 辆汽车，包括其电动车品牌 Galaxy 和 ZEEKR，以及出口车辆——上个月出口超过 60,000 辆。</p>
<p>该公司预计其整体新能源汽车销量将在 2026 年增长至 222 万辆，同比增长 32%。</p>
<p>比亚迪去年售出 456 万辆新能源汽车，尚未发布全年国内销售目标。相反，该公司在上个月底仅告知记者，计划在今年将海外销量提高近 25%，达到 130 万辆。</p>
<p>该汽车制造商的出口在 1 月份也减少至 100,482 辆，低于 12 月份的 133,172 辆。</p>
<p>股票图标</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>比亚迪</p>
<p>尽管面临近期的逆风，Le 预计比亚迪将在国内和国际市场上保持其主导地位，引用了该公司对充电、储能和智能驾驶基础设施的计划升级。</p>
<p>小鹏在 1 月份仅报告交付量 20,011 辆，而去年平均每月交付量超过 35,000 辆。理想汽车的交付量也下降至 27,668 辆。</p>
<h2>更广泛的经济影响</h2>
<p>销售放缓是行业普遍现象。根据中国乘用车协会的数据，新能源汽车销售（包括混合动力和电池电动车）在 12 月份同比仅增长 2.6%，这是连续第三个月增长放缓。</p>
<p>这对一个在努力克服房地产长期下滑的经济中一直是亮点的电动车行业来说，是一个令人担忧的信号，房地产曾是国内生产总值的约四分之一的驱动因素。</p>
<p>如果在持续的房地产低迷之上，汽车行业进一步恶化，许多业内人士预计北京将恢复部分或全部补贴，” 上海咨询公司 Tidalwave Solutions 的高级合伙人 Cameron Johnson 表示，引用了上周与汽车零部件制造商的对话。“我们得看看第一季度的情况。”</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png"/></p>
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<p>汽车行业在中国约贡献 3000 万个就业岗位，占城市就业的十分之一以上，某中国机械协会负责人在 11 月表示。</p>
<p>然而，惠誉评级经济学家亚历克斯·穆斯卡泰利表示，汽车行业在经济中的份额仍然相对较小，与房地产相比。他指出，在固定资产投资中，汽车仅占去年的总额的 3.7%，而房地产占 23%。</p>
<p>中国最高领导人预计将在 3 月的年度 parliamentary 会议上发布年度政策目标。</p>

比亚迪(ADR)

华宝智能电动汽车ETF

比亚迪

自动驾驶和电动汽车 ETF - GlobalX

小鹏汽车-W

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华夏中证新能源汽车ETF

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<p>中国的电动汽车市场面临重大挑战，因为比亚迪报告了近两年来最低的销量，1 月份销量大幅下滑。包括小米和小鹏在内的至少六个主要品牌也出现了销量下降。此次下滑归因于政府支持减少、购置税恢复以及地方汽车制造商之间的激烈竞争。分析师预测市场将继续承受压力，消费者可能因政策变化而推迟购买。尽管面临这些挑战，比亚迪计划在今年将海外销量提升 25%，而吉利等竞争对手则在逐渐取得进展</p>

<p>HONG KONG, CHINA - JANUARY 05: A general view of the BYD Auto showroom on January 5, 2026, in Hong Kong, China. (Photo by Sawayasu Tsuji/Getty Images)</p>
<div class="lb-trans"><p>中国香港 -2026 年 1 月 5 日：2026 年 1 月 5 日在中国香港的比亚迪汽车展厅的全景。（照片来源：Sawayasu Tsuji/Getty Images）</p>
</div><p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Sawayasu Tsuji | Getty Images News | Getty Images</p>
</div><p>BEIJING — Chinese electric car giant BYD reported a nearly two-year low in local sales in January, signaling mounting challenges for the world's largest auto market.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京——中国电动车巨头比亚迪在 1 月份报告了近两年来的本地销售低点，这标志着全球最大汽车市场面临日益严峻的挑战。</p>
</div><p>The slump comes amid rising concerns about lackluster domestic demand in China, and overproduction of cars spilling into other countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一下滑发生在对中国国内需求疲软和汽车过剩溢出到其他国家的担忧加剧之际。</p>
</div><p>At least six major electric car brands from Xiaomi to Xpeng reported a sharp sales drop in January from December, according to CNBC's analysis. Some companies only report deliveries rather than sales, and don't break downoverseas figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CNBC 的分析，从小米到小鹏等至少六个主要电动车品牌在 1 月份的销售额较 12 月份大幅下降。一些公司仅报告交付量而非销售量，并且没有细分海外数据。</p>
</div><p>&#34;We see increasing pressure on China's auto market in 2026, driven by a combination of policy and competitive factors,&#34; said Helen Liu, partner at Bain &amp; Company. She said policy changes could prompt consumers to delay their car purchases, while automakers become more cautious about new vehicle launches.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝恩公司合伙人刘海伦表示：“我们看到 2026 年中国汽车市场面临越来越大的压力，这主要是由政策和竞争因素共同驱动的。” 她表示，政策变化可能促使消费者推迟购车，而汽车制造商对新车发布变得更加谨慎。</p>
</div><p>China's economic and business figures for the first two months of the year tend to be volatile as the Lunar New Year holiday, which follows an agrarian calendar, falls on different dates each year.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于农历新年假期的影响，中国前两个月的经济和商业数据往往波动较大，因为农历新年每年落在不同的日期。</p>
</div><p>But this past January also saw a major reduction in government support for electric cars. Starting Jan. 1, China has reinstated a 5% purchase tax, after exempting new energy vehicles from the full 10% vehicle purchase tax for over a decade. New energy vehicles include battery and hybrid-powered cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>但今年 1 月也看到政府对电动车的支持大幅减少。从 1 月 1 日起，中国恢复了 5% 的购车税，此前对新能源汽车免征超过十年的 10% 购车税。新能源汽车包括电池和混合动力汽车。</p>
</div><p>&#34;We know [EV sales will] slow, we just don't know by how much,&#34; said Tu Le, founder and managing director at consulting firm Sino Auto Insights. &#34;We'll know much better after the first quarter is over.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们知道电动车销售将放缓，但我们不知道放缓的幅度有多大，” 咨询公司 Sino Auto Insights 的创始人兼董事总经理 Tu Le 表示。“在第一季度结束后，我们会更清楚。”</p>
</div><p>Beijing has used a range of subsidies and preferential policies to support its electric car industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京一直通过一系列补贴和优惠政策来支持其电动车产业。</p>
</div><p>By the summer of 2024, more than half of new passenger cars sold in China were new energy vehicles. And the following year, Shenzhen-based BYD topped U.S. rival Tesla to become the world's largest seller of battery-powered electric cars at 2.26 million units, up nearly 28% from a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2024 年夏季，中国销售的新乘用车中超过一半是新能源汽车。次年，总部位于深圳的比亚迪超越美国竞争对手特斯拉，成为全球最大的电池电动车销售商，销量达到 226 万辆，同比增长近 28%。</p>
</div><p>However, BYD sold just 83,249 battery electric passenger cars in January, out of a total of 205,518 vehicles, including plug-in hybrids. That was the lowest on a monthly basis since the company sold 121,748 cars in February 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，比亚迪在 1 月份仅售出 83,249 辆电池电动乘用车，总销量为 205,518 辆，包括插电式混合动力车。这是自 2024 年 2 月售出 121,748 辆车以来的最低月销量。</p>
</div><h2>Fierce competition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>激烈竞争</h2>
</div><p>The automaker also faces rising competition from local rivals, amid a price war that's pushed automakers to offer more features at lower prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>在价格战的背景下，汽车制造商面临来自本地竞争对手的竞争加剧，这迫使他们以更低的价格提供更多的功能。</p>
</div><p>Aito, whose cars use smartphone and telecom giant Huawei's operating system, reported more than 40,000 vehicle deliveries in January, up more than 80% from a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>问界的汽车使用智能手机和电信巨头华为的操作系统，1 月份报告交付量超过 40,000 辆，同比增长超过 80%。</p>
</div><p>Leapmotor and Nio also saw year-on-year deliveries rise, to 32,059 and 27,182, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>零跑汽车和蔚来也实现了同比交付量增长，分别达到 32,059 辆和 27,182 辆。</p>
</div><p>Smartphone company Xiaomi posted a year-on-year increase to over 39,000 deliveries of its electric cars in January, ahead of a planned upgrade to its SU7 sedan in April. But that was down from over 50,000 deliveries in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>智能手机公司小米在 1 月份的电动车交付量同比增长至 39,000 辆，计划在 4 月对其 SU7 轿车进行升级。但这比 12 月份的交付量 50,000 辆有所下降。</p>
</div><p>&#34;BYD has had a stellar run at the top and it's impressive how long they've been able to hold off their domestic competitors,&#34; Le said, noting it's not just one but several automakers vying for the same market.</p>
<div class="lb-trans"><p>Le 表示：“比亚迪在顶端的表现非常出色，令人印象深刻的是他们能够抵挡住国内竞争对手这么长时间。” 他指出，不仅仅是一家，而是几家汽车制造商在争夺同一市场。</p>
</div><p>&#34;Companies like Geely with its Xingyuan [Galaxy EV] have really taken sales on the low end, where BYD's bread is buttered,&#34; he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“像吉利这样的公司，其星源（Galaxy EV）在低端市场的销售确实抢走了比亚迪的市场份额，” 他补充道。</p>
</div><p>Geely has climbed into second place in China's electric car market behind BYD. In January, Geely sold more than 270,000 cars, including its electric car brands Galaxy and Zeekr, along with exported vehicles — more than 60,000 last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉利在中国电动车市场中已跃升至比亚迪之后的第二位。1 月份，吉利售出超过 270,000 辆汽车，包括其电动车品牌 Galaxy 和 ZEEKR，以及出口车辆——上个月出口超过 60,000 辆。</p>
</div><p>The company expects its overall new energy vehicle sales will grow to 2.22 million cars in 2026, up by 32% on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司预计其整体新能源汽车销量将在 2026 年增长至 222 万辆，同比增长 32%。</p>
</div><p>BYD, which sold 4.56 million new energy cars last year, has yet to release a full-year domestic sales target. Instead, the company only told reporters late last month it plans to boost its overseas sales by nearly 25% this year to 1.3 million cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪去年售出 456 万辆新能源汽车，尚未发布全年国内销售目标。相反，该公司在上个月底仅告知记者，计划在今年将海外销量提高近 25%，达到 130 万辆。</p>
</div><p>The automaker's exports also tapered off in January to 100,482 vehicles, down from 133,172 cars in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>该汽车制造商的出口在 1 月份也减少至 100,482 辆，低于 12 月份的 133,172 辆。</p>
</div><p>Stock chart icon</p>
<div class="lb-trans"><p>股票图标</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg" alt="" original-src="https://static-redesign.cnbcfm.com/dist/a54b41835a8b60db28c2.svg"/></p>
<p>BYD</p>
<div class="lb-trans"><p>比亚迪</p>
</div><p>Despite recent headwinds, Le expects BYD to retain its dominance in both the domestic and international markets, citing planned upgrades to the company's charging, energy storage, and intelligent driving infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管面临近期的逆风，Le 预计比亚迪将在国内和国际市场上保持其主导地位，引用了该公司对充电、储能和智能驾驶基础设施的计划升级。</p>
</div><p>Xpeng reported just 20,011 car deliveries in January, after a year that saw an average of more than 35,000 cars a month. Li Auto deliveries also fell, to 27,668 cars, last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>小鹏在 1 月份仅报告交付量 20,011 辆，而去年平均每月交付量超过 35,000 辆。理想汽车的交付量也下降至 27,668 辆。</p>
</div><h2>Broader economic impact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更广泛的经济影响</h2>
</div><p>The slowdown in sales is industry-wide. New energy vehicle sales, which includes hybrid and battery-powered cars, eked out a 2.6% year-on-year increase in December, in a third-straight month of slowing growth, according to China Passenger Car Association data.</p>
<div class="lb-trans"><p>销售放缓是行业普遍现象。根据中国乘用车协会的数据，新能源汽车销售（包括混合动力和电池电动车）在 12 月份同比仅增长 2.6%，这是连续第三个月增长放缓。</p>
</div><p>It's a troubling sign for an electric car industry that's been a bright spot in an economy struggling to overcome a years-long decline in real estate, once a driver of about a quarter of gross domestic product.</p>
<div class="lb-trans"><p>这对一个在努力克服房地产长期下滑的经济中一直是亮点的电动车行业来说，是一个令人担忧的信号，房地产曾是国内生产总值的约四分之一的驱动因素。</p>
</div><p>If, on top of the prolonged property slump, the autos sector worsens further, many in the industry expect Beijing to reinstate some or all of the subsidies,&#34; said Cameron Johnson, Shanghai-based senior partner at consulting firm Tidalwave Solutions, citing conversations in the last week with car parts manufacturers. &#34;We'll have to see how Q1 goes.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>如果在持续的房地产低迷之上，汽车行业进一步恶化，许多业内人士预计北京将恢复部分或全部补贴，” 上海咨询公司 Tidalwave Solutions 的高级合伙人 Cameron Johnson 表示，引用了上周与汽车零部件制造商的对话。“我们得看看第一季度的情况。”</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png" alt="" original-src="https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/styles/skin/special-reports/the-china-connection/tcc_widget_logo_2026.png"/></p>
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</div><p>The autos sector contributes to about 30 million jobs in China, or more than one-tenth of urban employment, the head of a China machinery body reportedly said in November.</p>
<div class="lb-trans"><p>汽车行业在中国约贡献 3000 万个就业岗位，占城市就业的十分之一以上，某中国机械协会负责人在 11 月表示。</p>
</div><p>However, Fitch Ratings Economist Alex Muscatelli said that the economic share of the autos sector is still relatively small compared to real estate. He said that in fixed asset investment, which signals future growth, autos only accounted for 3.7% of the total last year, while real estate made up 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，惠誉评级经济学家亚历克斯·穆斯卡泰利表示，汽车行业在经济中的份额仍然相对较小，与房地产相比。他指出，在固定资产投资中，汽车仅占去年的总额的 3.7%，而房地产占 23%。</p>
</div><p>China's top leaders are expected to release policy targets for the year at an annual parliamentary meeting in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国最高领导人预计将在 3 月的年度 parliamentary 会议上发布年度政策目标。</p>
</div>

China's EV slowdown persists as BYD posts near two-year low in sales

- 中国电动车巨头比亚迪在 1 月的销量降至近两年最低。  
- 竞争加剧与政策变化导致国内市场压力加大，消费者购车行为受影响。  
- 整个电动车行业销售放缓，市场对未来表现持谨慎态度。

中国电动汽车市场的放缓仍在继续，比亚迪的销量接近两年来的最低点