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<p>阿拉莫斯黄金公司（Alamos Gold NYSE: AGI）在多伦多的 2026 年投资者日上概述了更新的三年指导、针对岛屿黄金区的新扩展研究，以及创纪录的勘探预算，旨在支持到本十年末每年生产 100 万盎司的长期生产目标。</p>
<h2>管理层框架增长计划和储备增长</h2>
<p>总裁兼首席执行官约翰·麦克拉斯基（John McCluskey）表示，公司已经为投资者日的材料工作了超过一年，称今天的计划是对 Richmont 矿业收购及后续 Magino 项目增补的延续。麦克拉斯基强调，通过将低品位露天矿（Magino）与高品位地下矿（岛屿黄金）整合所创造的 “选择性”，并指出关键许可证已经到手，以支持更高的处理能力和尾矿容量。</p>
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<p>麦克拉斯基表示，公司正在追求生产增长，同时降低成本，强调长期资产和通过勘探推动的持续储备增长。他指出，阿拉莫斯在过去六年中增加了约 800 万盎司的储备，平均发现成本约为每盎司 31 美元，并表示公司目前的储备略超过 1600 万盎司。他还提到 9700 万美元的勘探预算，并讨论了一个自由现金流展望，假设黄金价格为 4500 美元，包括预计到 2028 年扩展工作完成后约 13 亿美元的自由现金流。</p>
<h2>更新的指导：更高的生产、重资本支出和成本压力</h2>
<p>首席财务官格雷格·费舍尔（Greg Fisher）回顾了 2025 年的表现，报告第四季度生产 142,000 盎司，全年生产 545,000 盎司，称由于运营挑战低于预期。尽管如此，费舍尔表示阿拉莫斯创造了创纪录的财年，自由现金流达到 3.5 亿美元，年末现金超过 6 亿美元，净现金超过 4 亿美元，并利用与土耳其相关的和解及资产出售的收益进行回购和债务减少。</p>
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<p>对于 2026 年，费舍尔预计生产 570,000 到 650,000 盎司，综合维持成本（AISC）约为每盎司 1550 美元，资本支出约为 9 亿美元。他表示，2026 年的生产将偏重于下半年，因为岛屿黄金的地下采矿速度加快，预计成本将从上半年的每盎司 1675 美元降至下半年的 1450 美元。费舍尔将 2026 年 AISC 高于之前指导的原因归结为几个因素，包括由于黄金价格上涨而导致的更高特许权使用费、通货膨胀影响（他估计约为每盎司 60 美元）以及增加的劳动力和承包商支出以支持产量提升。</p>
<p>对于 2027 年和 2028 年，费舍尔提出了 “阶梯式” 增长的生产和降低成本：</p>
<ul>
<li><strong>2027 年生产：</strong> 650,000 到 730,000 盎司； <strong>AISC：</strong> 约每盎司 1375 美元； <strong>资本：</strong> 约 8.5 亿美元。</li>
<li><strong>2028 年生产：</strong> 755,000 到 835,000 盎司； <strong>AISC：</strong> 约每盎司 1250 美元； <strong>资本：</strong> 约 6.5 亿美元。</li>
</ul>
<p>他说，改善成本结构的一个关键驱动因素是岛屿黄金的额外低成本、高品位地下生产，以及 2027 年下半年在墨西哥开始的 PDA 生产。他还表示，公司 2027-2028 年的指导不包括通货膨胀，并基于外汇和黄金价格的平稳假设，分别为 0.74 美元/加元、18 墨西哥比索/美元和 2400 美元的黄金价格。</p>
<h2>运营更新：岛屿黄金、杨大卫森、穆拉托斯/PDA 和林湖</h2>
<p>首席运营官卢克·吉蒙德（Luc Guimond）详细介绍了运营问题和改进举措。在岛屿黄金区，他表示第四季度的生产受到极端天气导致的供应链中断、十月的地震事件需要进行修复工作，以及 Magino 磨矿厂的非计划衬里更换的影响。吉蒙德表示，公司预计到 2026 年底将 Magino 连接到电网，这将节省每吨约 4-5 美元，相比压缩天然气，可靠性也将提高。他还表示，阿拉莫斯预计在 2 月中旬之前实施补充破碎机进料安排，以帮助维持处理能力，并预计从第二季度开始实现更稳定的每日处理量为 10,000 吨（不包括计划中的衬里工作）。</p>
<p>在杨大卫森，吉蒙德提到第四季度的生产受到天气、矿石通道修复和浆料堵塞故障的影响。展望未来，他表示重点是增加承包商支持下的发展，在第一季度增加第四个矿石通道，并加强关键备件的规划。</p>
<p>在墨西哥的穆拉托斯区，吉蒙德描述了稳定的三年展望，预计该区在 2025 年将通过残余浸出和 La Yaqui Grande 生产 142,000 盎司。他强调了获得许可的 PDA 地下项目和一个每日处理能力为 2000 吨的硫化物工厂，预计将在 2027 年第二季度投入使用。吉蒙德表示，PDA 的前四年预计每年平均生产约 127,000 盎司，综合维持成本约为每盎司 1000 美元，资本强度约为 1.65 亿美元，其中大部分计划用于 2026 年。他还指出，该设施设计用于生产浮选浓缩物和干堆产品，不使用氰化物且没有尾矿储存。</p>
<p>对于林湖项目，Guimond 提出了更新的经济数据，包括将矿厂扩展至每日 9,000 吨，纳入 Burnt Timber 和 Linkwood 卫星矿床，并反映自 2023 年可行性研究以来的建设通货膨胀。他表示，更新后的初始资本约为 9.37 亿美元，高于 2023 年的 6.32 亿美元，主要受到通货膨胀、范围变化和更长建设周期的驱动。预计前 10 年年均产量约为 186,000 盎司，综合生产成本约为每盎司 829 美元，首金目标定于 2029 年第二季度。他还提到，2025 年的进展受到曼尼托巴省野火的影响，导致夏季建设季节的大部分时间内需要撤离。</p>
<h2>岛屿金区扩展研究：每日 20,000 吨及更高的地下开采率</h2>
<p>在下午的会议上，Alamos 提出了更新的岛屿金区扩展研究。Guimond 表示，该计划的目标是将地下开采率从每日 2,400 吨提高到 3,000 吨，将露天矿石开采从每日 10,000 吨提高到 17,000 吨，并对 Magino 矿厂进行 “双线” 改造，以达到每日 20,000 吨。他表示，研究中的矿区矿石储量增加至 830 万盎司，比基准情况增加约 30%，其中岛屿金区的增加约为 100 万盎司，Magino 的增加约为 90 万盎司，数据基于年中和年末的统计。</p>
<p>Guimond 表示，该计划前 10 年年均产量约为 534,000 盎司，综合生产成本约为 1,025 美元，储量寿命为 19 年。技术服务高级副总裁 Chris Bostwick 强调，该项目的许多风险已通过现有许可证（包括允许更高矿厂处理能力和尾矿容量的联邦许可证）、第三阶段进展（预计完成成本为 8.35 亿美元，已支出或承诺 91%）以及接近完成的生产竖井来降低。Bostwick 表示，竖井的下沉已完成 98%，剩余约 30 米，预计将在 2026 年第四季度投入运营。</p>
<p>首席财务官 Fisher 提出了项目经济数据，引用在 3,200 美元黄金价格下的税后净现值为 82 亿美元，在 4,500 美元黄金价格下为 122 亿美元，回报率分别为 53% 和接近 70%。他将扩展项目描述为 “一级” 加拿大资产，并表示在 4,500 美元黄金价格下，基于当前信息，超过 75% 的公司市值由岛屿金区支撑。</p>
<h2>探勘计划扩展，由岛屿金钻探主导</h2>
<p>探勘副总裁 Scott Parsons 概述了 2026 年 9,700 万美元的探勘预算，包括 240,000 米的钻探，较 2025 年的 180,000 米有所增加。他表示，公司战略是替代资源消耗，增加高质量矿石的矿藏，并利用其投资组合中未充分探勘的地区。</p>
<p>在岛屿金区，Parsons 描述了多个增长途径，包括在 1,500 米以下的下倾探勘、向东的扩展，以及在土地使用限制解除后向西的新潜力。他还强调了区域目标，如北剪切带和 Cline/Edwards 区域，公司最近在 Cline-Pick 目标上报告了高品位钻探。在其他地方，Parsons 描述了旨在定义基础设施附近高品位潜力的探勘工作，包括 Young-Davidson 的高品位机会、Mulatos 的硫化物机会（随着 PDA 的推进）、林湖矿坑下方的高品位机会，以及在魁北克努纳维克的 Qiqavik 新区项目的后续钻探。</p>
<p>在结束发言中，McCluskey 表示，公司优先考虑探勘和开发支出，以推动生产增长和降低成本，同时指出随着主要资本支出的减少，自由现金流可能会增加，从而提高股东回报。</p>
<h2>关于 Alamos Gold NYSE: AGI</h2>
<p>Alamos Gold Inc 是一家总部位于加拿大的中型黄金生产商，专注于北美的矿业项目的探勘、开发和运营。其主要活动包括收购、探勘和开发含金矿产，以及运营矿山的管理。公司专注于可持续生产实践，并保持一个涵盖生产资产和先进开发项目的投资组合。</p>
<p>Alamos Gold 运营多个露天和地下矿山，包括位于加拿大安大略省的 Young-Davidson 和岛屿金矿，以及位于墨西哥索诺拉的 Mulatos 矿。</p>
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中金黄金

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紫金矿业

金矿股 ETF - VanEck Vectors

纽蒙特矿业

阿尼科伊格尔矿业

山东黄金

<p>阿拉莫斯黄金（NYSE:AGI）在其 2026 年多伦多投资者日上宣布了到本世纪末每年生产 100 万盎司的长期生产目标。公司透露了 9700 万美元的勘探预算，并更新了 2026 年的指导，预计生产量为 57 万到 65 万盎司，综合维持成本约为每盎司 1550 美元。首席执行官约翰·麦克拉斯基强调通过降低成本和扩展储备实现增长，而首席财务官格雷格·费舍尔则指出，财年创下了 3.5 亿美元的自由现金流记录。虽然提到了一些运营挑战，但预计未来几年会有所改善</p>

Alamos Gold Investor Day: Targets 1M Ounces/Year as Island Gold Expansion, $97M Drill Plan Unveiled

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