《大行》招银国际升中国宏桥目标价至 45 元 料铝价上升带动盈利

招银国际维持对中国宏桥 (01378.HK) 的正面看法，因预期全球铝市在 2026 至 2027 年将持续供不应求。该行将同期铝均价预测分别上调 12% 及 7%，同时因供应充足而下调铝土矿价格预测 16% 及 18%。因此，将中国宏桥今明两年的盈利预测分别上调 27% 及 12%，目标价由 39 港元升至 45 港元，维持「买入」评级。

该行预期公司 2025 年核心净利润将达 262 亿元人民币，按年增长 7%，并预计 2026 年净利润增长将加速至 34%，基於铝价更高。盈利敏感度方面，该行估算铝价每上升 1%，将提升公司 2026 年盈利约 2.3%；而煤炭价格每下降 1%，将提升盈利约 0.3%。