《大行》高盛：信达生物去年产品销售强劲 目标价 102.85 元吁买入

高盛研究报告指，信达生物 (01801.HK) 去年第四季产品收入约 33 亿元人民币 (下同)，符合该行预期，在相对较低的基数下按年增长 60%，按季持平，其中包括因应 2026 年国家医保药品目录降价而产生的渠道返利负面影响。

公司的新产品组合维持增长势头，按季增长 13%，抵消了 Tyvyt 的疲弱表现。2025 年全年产品销售表现强劲，按年增长 45% 至 119 亿元，首次突破百亿元里程碑，其中普通生物制药业务为主要增长引擎。

该行将 2025 至 2027 年的每股盈利预测由 0.54 元、1.43 元、2.49 元，上调至 0.62 元、1.74 元及 2.54 元；目标价 102.85 港元 (原本 107.96 港元)，予「买入」评级。