营收:截至 2025 财年,公布值为 85.58 亿美元,市场一致预期值为 85.35 亿美元,超过预期。息税前利润:截至 2025 财年,公布值为 15.15 亿美元。天狼星 XM 广播 (SiriusXM) 部门财务与运营指标收入订阅收入: 2025 年为 59.60 亿美元,较 2024 年的 60.76 亿美元减少 2%(-1.16 亿美元)。预计订阅收入将保持相对稳定,用户平均收入(ARPU)的增长将被平均用户数量的下降所抵消。广告收入: 2025 年为 1.57 亿美元,较 2024 年的 1.67 亿美元减少 6%(-0.10 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的广告收入将增长,因为公司将继续利用跨品牌和平台的协同销售计划。设备收入: 2025 年为 1.78 亿美元,较 2024 年的 1.82 亿美元减少 2%(-0.04 亿美元)。预计设备收入将因向下一代芯片组过渡的成本增加而下降。其他收入: 2025 年为 1.22 亿美元,较 2024 年的 1.28 亿美元减少 5%(-0.06 亿美元)。预计其他收入将保持相对稳定。天狼星 XM 广播总收入: 2025 年为 64.17 亿美元,较 2024 年的 65.53 亿美元减少 2%(-1.36 亿美元)。服务成本收入分成和特许权使用费: 2025 年为 15.42 亿美元,较 2024 年的 15.65 亿美元减少 1%(-0.23 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的收入分成和特许权使用费成本占总收入的百分比将保持不变。节目和内容: 2025 年为 5.55 亿美元,较 2024 年的 5.50 亿美元增加 1%(0.05 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的节目和内容费用将因获取某些内容的成本降低而下降。客户服务和账单: 2025 年为 3.75 亿美元,较 2024 年的 3.69 亿美元增加 2%(0.06 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的客户服务和账单费用将因呼叫中心和人员相关成本的减少而下降,但部分将被用户管理系统和交易成本的增加所抵消。传输: 2025 年为 1.62 亿美元,较 2024 年的 1.90 亿美元减少 15%(-0.28 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的传输费用将保持相对稳定。设备成本: 2025 年为 0.09 亿美元,较 2024 年的 0.10 亿美元减少 10%(-0.01 亿美元)。预计天狼星 XM 广播的设备成本将因销售量的下降而减少。天狼星 XM 广播总服务成本: 2025 年为 26.43 亿美元,较 2024 年的 26.84 亿美元减少 2%(-0.41 亿美元)。运营指标自费用户: 截至 2025 年 12 月 31 日为 3134.5 万户,较 2024 年 12 月 31 日减少 1%(-30.1 万户)。付费促销用户: 截至 2025 年 12 月 31 日为 158.2 万户,较 2024 年 12 月 31 日增加 0.2 万户。期末用户总数: 截至 2025 年 12 月 31 日为 3292.7 万户,较 2024 年 12 月 31 日减少 1%(-29.9 万户)。加拿大天狼星 XM 用户: 截至 2025 年 12 月 31 日约为 243.7 万户,较 2024 年 12 月 31 日减少 3%(-7.9 万户)。平均自费月流失率: 2025 年为 1.5%,2024 年为 1.6%,下降 0.1 个百分点。每用户平均收入 (ARPU): 2025 年为 15.11 美元,较 2024 年的 15.21 美元减少 1%(-0.10 美元)。每安装用户获取成本 (SAC): 2025 年为 18.21 美元,较 2024 年的 14.55 美元增加 25%(3.66 美元)。Pandora 及离线平台 (Pandora and Off-platform) 部门财务与运营指标收入订阅收入: 2025 年为 5.26 亿美元,较 2024 年的 5.40 亿美元减少 3%(-0.14 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台订阅收入将保持相对稳定。广告收入: 2025 年为 16.15 亿美元,较 2024 年的 16.06 亿美元增加 1%(0.09 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台广告收入将略有增加,这得益于离线平台变现(包括播客)的增长以及更高的技术费用。Pandora 及离线平台总收入: 2025 年为 21.41 亿美元,较 2024 年的 21.46 亿美元减少 0%(-0.05 亿美元)。服务成本收入分成和特许权使用费: 2025 年为 13.08 亿美元,较 2024 年的 12.70 亿美元增加 3%(0.38 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台收入分成和特许权使用费将随着播客收入的增长而增加。节目和内容: 2025 年为 0.64 亿美元,较 2024 年的 0.61 亿美元增加 5%(0.03 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台节目和内容成本将保持相对稳定。客户服务和账单: 2025 年为 0.74 亿美元,较 2024 年的 0.79 亿美元减少 6%(-0.05 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台客户服务和账单成本将保持相对稳定。传输: 2025 年为 0.29 亿美元,较 2024 年的 0.35 亿美元减少 17%(-0.06 亿美元)。预计 Pandora 及离线平台传输成本将因成本优化措施而下降。Pandora 及离线平台总服务成本: 2025 年为 14.75 亿美元,较 2024 年的 14.45 亿美元增加 2%(0.30 亿美元)。运营指标月活跃用户 (MAU): 截至 2025 年 12 月 31 日约为 4111.2 万户,较 2024 年 12 月 31 日减少 5%(-223.2 万户)。自费用户: 截至 2025 年 12 月 31 日约为 563.0 万户,较 2024 年 12 月 31 日减少 2%(-14.4 万户)。广告支持的收听小时数: 2025 年为 97.51 亿小时,较 2024 年的 99.40 亿小时减少 2%(-1.89 亿小时)。每千收听小时广告收入 (RPM): 2025 年为 91.78 美元,较 2024 年的 100.59 美元减少 9%(-8.81 美元)。公司整体财务指标运营成本用户获取成本: 2025 年为 4.14 亿美元,较 2024 年的 3.69 亿美元增加 12%(0.45 亿美元)。预计用户获取成本将保持相对稳定。销售和营销: 2025 年为 7.60 亿美元,较 2024 年的 8.94 亿美元减少 15%(-1.34 亿美元)。预计销售和营销费用将因品牌和其他营销成本的增加而上升。产品和技术: 2025 年为 2.63 亿美元,较 2024 年的 2.96 亿美元减少 11%(-0.33 亿美元)。预计产品和技术费用将随着技术支出的优化而保持相对稳定。一般和行政: 2025 年为 5.49 亿美元,较 2024 年的 4.97 亿美元增加 10%(0.52 亿美元)。预计在不考虑过去或未来诉讼保险赔偿和和解准备金影响的情况下,一般和行政费用将因技术和租金成本的降低而下降。折旧和摊销: 2025 年为 5.47 亿美元,较 2024 年的 5.78 亿美元减少 0.31 亿美元。减值、重组及其他成本: 2025 年为 4.36 亿美元,较 2024 年的 34.53 亿美元大幅减少(-30.17 亿美元)。总运营费用: 2025 年为 70.87 亿美元,较 2024 年的 102.16 亿美元减少 31%(-31.29 亿美元)。运营收入(亏损): 2025 年为 14.71 亿美元,而 2024 年为-15.17 亿美元,增加了 29.88 亿美元。其他收入(支出)利息支出: 2025 年为-4.59 亿美元,较 2024 年的-4.96 亿美元减少 7%(0.37 亿美元)。债务清偿收益: 2025 年为 0 美元,2024 年为 0.12 亿美元。其他收入(支出),净额: 2025 年为 0.44 亿美元,较 2024 年的 0.44 亿美元减少 68%(-0.92 亿美元)。总其他支出: 2025 年为-4.15 亿美元,较 2024 年的-3.48 亿美元增加 19%(-0.67 亿美元)。净收入和现金流税前收入(亏损): 2025 年为 10.56 亿美元,而 2024 年为-18.65 亿美元,增加了 29.21 亿美元。所得税费用: 2025 年为-2.51 亿美元,较 2024 年的-2.10 亿美元增加 20%(-0.41 亿美元)。净收入(亏损): 2025 年为 8.05 亿美元,而 2024 年为-20.75 亿美元,增加了 28.80 亿美元。调整后 EBITDA: 2025 年为 26.65 亿美元,较 2024 年的 27.32 亿美元减少 2%(-0.67 亿美元)。自由现金流: 2025 年为 12.56 亿美元,较 2024 年的 10.15 亿美元增加 24%(2.41 亿美元)。增长主要得益于 Liberty 交易成本的消除、现金税支付的减少和资本支出的降低。展望天狼星 XM 广播预计将使用现有现金、运营现金流以及信贷额度下的借款来满足运营费用、资本支出、利息支付、税款和债务的预定到期款项。公司认为其拥有足够的现金和现金等价物以及债务能力,以满足其估计的短期和长期资金需求,包括即将到期的债务、用于建造、发射和保险替换卫星的金额,以及资助未来的股票回购和股息支付,并寻求战略机会。截至 2025 年 12 月 31 日,公司股票回购计划项下仍有 10.24 亿美元可用于额外回购,并且董事会于 2026 年 1 月 29 日宣布,普通股季度股息为每股 0.27 美元。