<p>数十亿美元的价值在 “影子银行” 中蒸发，因担心人工智能（AI）会导致软件公司的贷款违约。</p>
<p>为科技行业提供贷款的主要美国贷款机构本周已损失超过 20 亿美元（14 亿英镑）的价值，原因是担心 AI 工具会压缩借款人的资产负债表，使其无法偿还债务。</p>
<p>本周，软件股票遭受重创，因为一家价值 3500 亿美元的硅谷 AI 实验室 Anthropic 推出了一种新的法律和会计工具，用于其 Claude 聊天机器人，这威胁到现有软件服务的生存。</p>
<p>迄今为止，反应主要集中在软件股票上，但投资者对 2 万亿美元的影子银行部门的担忧日益加剧，因为他们向科技行业借出的数十亿美元使其暴露在风险之中。</p>
<p>追踪 44 个私人信贷基金的标普商业发展公司指数，自周一以来已损失约 22 亿美元的价值，因担心软件行业的崩溃。</p>
<p>管理 55 亿美元的私人信贷基金 Hercules Capital 受到的打击最为严重，期间股价暴跌 8.4%。该基金向数十家可能受到 AI 干扰的软件和科技公司提供贷款。</p>
<p>私人信贷领域最大的参与者之一 Blue Owl Capital 的表现也不佳，股价下跌 6.9%。由 Blue Owl 管理的另一只以科技为重点的基金 Blue Owl Technology Finance 也下跌了 6.6%。</p>
<p>该基金声称 “战略重点在于软件”，这让投资者感到不安。</p>
<h2>对 AI 干扰的暴露</h2>
<p>在去年两家主要美国公司 Tricolor 和 First Brands 倒闭后，影子银行成为日益不安的来源，导致人们对宽松的贷款标准产生担忧。</p>
<p>在丑闻发生后，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 预测，许多 “蟑螂” 仍潜伏在私人信贷基金中。</p>
<p>根据瑞银的说法，AI 干扰可能导致私人信贷的贷款违约率上升至 13%。</p>
<p>瑞银还表示，私人信贷领域的四分之一到三分之一的公司暴露于 AI 干扰之中，主要是与技术服务行业相关的公司。</p>
<p>Anthropic 的新工具是其当前 Claude Cowork 应用程序的一个插件，可用于法律、营销、财务、数据分析或客户支持。</p>
<p>与聊天机器人不同，这些新的 AI“代理” 可以在最少的提示下完成任务，并通过自动调用存储在计算机上的数据来创建文档和演示文稿。</p>
<h2>软件已 “死”</h2>
<p>在英国，开发会计、法律服务、数据录入或数字营销等普通工具的公司的股价暴跌，例如 SAP、Sage 和 Relx。</p>
<p>对该行业可能无法提供以往回报的担忧早于 Anthropic 最新工具的发布，随着人工智能的进步，这种担忧也在加剧。</p>
<p>去年秋天，在多伦多的一次聚会上，美国大型投资者 Apollo Asset Management 的联合总裁 John Zito 警告称，私人公司的投资者面临的主要威胁不是关税、利率上升或通货膨胀，而是 “真正的风险”，他说，软件是 “死的”。</p>
<p>曾在 Elliot Investment Management 领导科技私募股权业务的 Isaac Kim 在最近的 LinkedIn 帖子中呼应了这些担忧。</p>
<p>他说：“当前形式的科技私募股权已经死了。在企业软件的很大部分中……AI 正在取代传统系统——5% 到 10% 的增长率不再是保证。”</p>
<p>标普商业发展公司指数追踪的是汇集私人信贷贷款的公司。该指数是跟踪私人信贷直接贷款领域表现的流行方式。</p>
<p>本周，整个行业的表现跌至多年低点，投资者审视其投资组合中对软件的暴露程度。</p>
<p>上周，《每日电讯报》披露，城市监管机构正在对私人信贷行业进行询问，因担心不良贷款实践可能导致金融系统崩溃。</p>

PCLO

PRIV

标普全球

PCMM

<p>由于担心人工智能将导致科技公司贷款违约，影子银行部门已经损失了数十亿美元。主要的美国贷款机构价值下降超过 20 亿美元，标普商业发展公司指数下降约 22 亿美元。人们对私人信贷基金面临的人工智能干扰风险感到担忧，预计贷款违约率可能达到 13%。新人工智能工具的发布加剧了人们对传统软件服务可能变得过时的恐惧，导致相关股票价格大幅下跌</p>

<p>Billions have been wiped off “shadow banks” over fears artificial intelligence (AI) will trigger loan defaults at software companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>数十亿美元的价值在 “影子银行” 中蒸发，因担心人工智能（AI）会导致软件公司的贷款违约。</p>
</div><p>Major US lenders who provide loans to the tech sector have shed more than $2bn (£1.4bn) in value this week over concerns that AI tools will squeeze borrowers’ balance sheets, making them unable to repay their debts.</p>
<div class="lb-trans"><p>为科技行业提供贷款的主要美国贷款机构本周已损失超过 20 亿美元（14 亿英镑）的价值，原因是担心 AI 工具会压缩借款人的资产负债表，使其无法偿还债务。</p>
</div><p>Software stocks have been battered this week after Anthropic, a $350bn Silicon Valley AI lab, unveiled a new legal and accounting tool for its Claude chatbot which threatens to replace existing software services.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周，软件股票遭受重创，因为一家价值 3500 亿美元的硅谷 AI 实验室 Anthropic 推出了一种新的法律和会计工具，用于其 Claude 聊天机器人，这威胁到现有软件服务的生存。</p>
</div><p>Reaction has so far been confined to software stocks, but there are growing fears from investors that the $2tn shadow banking sector is badly exposed because of the billions they have lent to the tech sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>迄今为止，反应主要集中在软件股票上，但投资者对 2 万亿美元的影子银行部门的担忧日益加剧，因为他们向科技行业借出的数十亿美元使其暴露在风险之中。</p>
</div><p>The S&amp;P Business Development Companies index, which tracks 44 private credit funds, has shed about $2.2bn in value since Monday over fears of a software sector meltdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>追踪 44 个私人信贷基金的标普商业发展公司指数，自周一以来已损失约 22 亿美元的价值，因担心软件行业的崩溃。</p>
</div><p>Hercules Capital, a private credit fund managing $5.5bn, was the worst hit with shares plunging 8.4pc over the period. It lends to dozens of software and tech groups which could be disrupted AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理 55 亿美元的私人信贷基金 Hercules Capital 受到的打击最为严重，期间股价暴跌 8.4%。该基金向数十家可能受到 AI 干扰的软件和科技公司提供贷款。</p>
</div><p>Blue Owl Capital, one of the biggest players in the private credit sector, has also fared badly with its share price down by 6.9pc. Blue Owl Technology Finance, another tech-focused fund managed by Blue Owl, also fell by 6.6pc.</p>
<div class="lb-trans"><p>私人信贷领域最大的参与者之一 Blue Owl Capital 的表现也不佳，股价下跌 6.9%。由 Blue Owl 管理的另一只以科技为重点的基金 Blue Owl Technology Finance 也下跌了 6.6%。</p>
</div><p>The fund boasts of having “a strategic focus on software”, which has alarmed investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>该基金声称 “战略重点在于软件”，这让投资者感到不安。</p>
</div><h2>Exposure to AI disruption</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对 AI 干扰的暴露</h2>
</div><p>Shadow banking has been a source of growing unease after the collapse of two major US companies last year – Tricolor and First Brands – led to concerns over lax lending standards.</p>
<div class="lb-trans"><p>在去年两家主要美国公司 Tricolor 和 First Brands 倒闭后，影子银行成为日益不安的来源，导致人们对宽松的贷款标准产生担忧。</p>
</div><p>In the wake of the scandal, Jamie Dimon, the JP Morgan chief, predicted many more “cockroaches” were lurking inside private credit funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>在丑闻发生后，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 预测，许多 “蟑螂” 仍潜伏在私人信贷基金中。</p>
</div><p>According to UBS, AI disruption could cause loan defaults to rise to 13pc in private credit.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据瑞银的说法，AI 干扰可能导致私人信贷的贷款违约率上升至 13%。</p>
</div><p>It added that between a quarter and a third of the private credit universe was exposed to disruption from AI, driven mainly by firms tied to the technology services sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银还表示，私人信贷领域的四分之一到三分之一的公司暴露于 AI 干扰之中，主要是与技术服务行业相关的公司。</p>
</div><p>Anthropic’s new tool is a plugin for its current Claude Cowork application which can be used for legal, marketing, finance, data analysis or customer support.</p>
<div class="lb-trans"><p>Anthropic 的新工具是其当前 Claude Cowork 应用程序的一个插件，可用于法律、营销、财务、数据分析或客户支持。</p>
</div><p>Unlike chatbots, these new AI “agents” can do tasks with minimal prompts and create documents and presentations by drawing on data stored on the computer automatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>与聊天机器人不同，这些新的 AI“代理” 可以在最少的提示下完成任务，并通过自动调用存储在计算机上的数据来创建文档和演示文稿。</p>
</div><h2>Software is ‘dead’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>软件已 “死”</h2>
</div><p>In the UK, shares have plunged in companies that develop mundane tools for accounting, legal services, data entry or digital marketing, such as SAP, Sage and Relx.</p>
<div class="lb-trans"><p>在英国，开发会计、法律服务、数据录入或数字营销等普通工具的公司的股价暴跌，例如 SAP、Sage 和 Relx。</p>
</div><p>Fears that the sector might not be able to provide the returns it once did, predate the release of Anthropic’s newest tool, with fears growing in tandem with the advances in artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>对该行业可能无法提供以往回报的担忧早于 Anthropic 最新工具的发布，随着人工智能的进步，这种担忧也在加剧。</p>
</div><p>Addressing a gathering in Toronto last fall, John Zito, the co-president of Apollo Asset Management, the giant US investor, warned that the major threat for investors in private companies wasn’t tariffs, rising interest rates or inflation, but “the real risk”, he said, software is “dead”.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年秋天，在多伦多的一次聚会上，美国大型投资者 Apollo Asset Management 的联合总裁 John Zito 警告称，私人公司的投资者面临的主要威胁不是关税、利率上升或通货膨胀，而是 “真正的风险”，他说，软件是 “死的”。</p>
</div><p>Isaac Kim, who previously led the technology private equity business at Elliot Investment Management, echoed those concerns in a recent LinkedIn post.</p>
<div class="lb-trans"><p>曾在 Elliot Investment Management 领导科技私募股权业务的 Isaac Kim 在最近的 LinkedIn 帖子中呼应了这些担忧。</p>
</div><p>“Technology private equity, in its current form, is dead,” he said. “In large parts of enterprise software ... AI is replacing legacy systems – 5pc to 10pc growth rates are no longer assured.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“当前形式的科技私募股权已经死了。在企业软件的很大部分中……AI 正在取代传统系统——5% 到 10% 的增长率不再是保证。”</p>
</div><p>The S&amp;P Business Development Companies index tracks firms which pool private credit loans. The index serves as a popular way to track the performance of the private credit direct lending space.</p>
<div class="lb-trans"><p>标普商业发展公司指数追踪的是汇集私人信贷贷款的公司。该指数是跟踪私人信贷直接贷款领域表现的流行方式。</p>
</div><p>The sector as a whole hit multi-year lows this week as investors have surveyed the level of exposure to software in their portfolios.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周，整个行业的表现跌至多年低点，投资者审视其投资组合中对软件的暴露程度。</p>
</div><p>Last week The Telegraph revealed how the private credit industry was being quizzed by the City watchdog over fears that poor lending practices could lead to a financial system meltdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周，《每日电讯报》披露，城市监管机构正在对私人信贷行业进行询问，因担心不良贷款实践可能导致金融系统崩溃。</p>
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数十亿资金从 ‘影子银行’ 中蒸发，人工智能的威胁可能引发违约浪潮