<p>美国主要股指下跌；纳斯达克跌幅最大，约下跌 1%</p>
<p>材料类股是标准普尔 500 指数中表现最弱的板块；房地产是唯一上涨的板块</p>
<p>欧洲 STOXX 600 指数下跌超过 1%</p>
<p>美元上涨；黄金下跌超过 1%；原油下跌超过 2%；比特币下跌超过 6%</p>
<p>美国 10 年期国债收益率下滑至约 4.22%。欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
<h3>股票市场环境积极，但风险依然存在 - IMPAX</h3>
<p>根据 Impax 资产管理公司首席投资官 Charlie French 的说法，2026 年宏观环境中有几个因素为风险资产创造了总体积极的环境，但也存在一些重大风险，这将需要市场的广泛发展以维持上涨。该公司在伦敦管理着约 350 亿美元的资产。</p>
<p>在接受路透社采访时，French 提到，全球许多政府和政策制定者正在追求再通胀政策以刺激增长，这是一个积极的信号。</p>
<p>然而，French 表示，全球投资者的高期望反映在高估值上，股市表现的巨大集中度，消费者经济中的可负担性问题，财政赤字以及由此导致的更高债券收益率，最后，地缘政治环境在相对稳定后进入更困难的阶段，这些都代表了重大风险。近期市场一直在应对科技股的全球抛售，尤其是软件股，因对 AI 可能带来的干扰感到日益担忧，而 AI 领域的主要参与者因担心对该技术的大量支出可能无法产生足够的收益以证明成本而受到影响，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.O）在周四发布季度业绩时预测资本支出激增，成为最新的受害者。</p>
<p>“我们看到与 AI 建设相关的资本支出达到数百亿美元，但与该 AI 能力直接相关的收入仍然在数十亿美元的范围内，” French 说。</p>
<p>“在全球市场中，AI 建设的前期收入确认与该资本支出的投资回报之间存在一种不匹配，我认为这个问题在很长一段时间内都会是一个问号。”</p>
<p>尽管出现了抛售，French 认为，如果投资者愿意等待，软件领域的投资者将会获得回报。</p>
<p>“这个行业可能需要几年时间，才能确认哪些软件业务模型更具韧性，哪些可能更容易受到影响，在这种情况下，整个群体都在被抛售。”</p>
<p>“但对于耐心的投资者来说，如果您认为业务对客户基础和客户需求有更强的驱动力，这里可能存在结构性机会，但这需要耐心和深思熟虑的投资，” French 说。</p>
<p>（Chuck Mikolajczak）</p>
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<h3>网络安全公司在软件抛售中可能免受 AI 干扰</h3>
<h3>美国股市下跌，巨头股施压</h3>
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<h3>纳斯达克综合指数技术性损伤加剧</h3>
<h3>德意志银行表示，欧洲央行降息的理由尚未得到证明，Berenberg 表示 AI 不会影响网络安全 点击这里 软件反弹，矿业股下跌，银行表现混合 点击这里 开盘前：欧洲央行日，财报持续发布 点击这里 不安的投资者受到科技股抛售的困扰 点击这里</h3>

<p>美国主要股指下跌，纳斯达克指数下跌约 1%。欧洲 STOXX 600 指数也下跌超过 1%。Impax Asset Management 的首席投资官 Charlie French 指出，由于全球再通胀政策，2026 年风险资产的整体环境是积极的，但他警告存在重大风险，包括投资者期望过高、市场集中度和地缘政治紧张局势。尽管近期科技股，特别是人工智能领域出现抛售，French 认为在软件行业对于耐心投资者仍然存在长期机会，并强调需要谨慎的投资策略</p>

<p>Main US indexes red; Nasdaq off most, down ~1%</p>
<div class="lb-trans"><p>美国主要股指下跌；纳斯达克跌幅最大，约下跌 1%</p>
</div><p>Materials weakest S&amp;P 500 sector; Real Estate sole gainer</p>
<div class="lb-trans"><p>材料类股是标准普尔 500 指数中表现最弱的板块；房地产是唯一上涨的板块</p>
</div><p>Euro STOXX 600 index down &gt;1%</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲 STOXX 600 指数下跌超过 1%</p>
</div><p>Dollar rises; gold down &gt;1%; crude down &gt;2%; bitcoin down &gt;6%</p>
<div class="lb-trans"><p>美元上涨；黄金下跌超过 1%；原油下跌超过 2%；比特币下跌超过 6%</p>
</div><p>US 10-year Treasury yield slides to ~4.22% Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 10 年期国债收益率下滑至约 4.22%。欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
</div><h3>CONSTRUCTIVE ENVIRONMENT FOR STOCKS BUT RISKS REMAIN - IMPAX</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股票市场环境积极，但风险依然存在 - IMPAX</h3>
</div><p>There are several factors in the macro environment that create a generally constructive environment for risk assets in 2026, but there are also some significant hazards that will require a broadening out of markets to sustain upsides, according to Charlie French, CIO at Impax Asset Management in London, which has about $35 billion in assets under management.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Impax 资产管理公司首席投资官 Charlie French 的说法，2026 年宏观环境中有几个因素为风险资产创造了总体积极的环境，但也存在一些重大风险，这将需要市场的广泛发展以维持上涨。该公司在伦敦管理着约 350 亿美元的资产。</p>
</div><p>In an interview with Reuters, French cited the number of governments and policymakers around the world pursuing reflationary policies in order to stimulate growth as a positive.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受路透社采访时，French 提到，全球许多政府和政策制定者正在追求再通胀政策以刺激增长，这是一个积极的信号。</p>
</div><p>However, French said high expectations from global investors that are reflected in elevated valuations, the huge concentration in equity market performance, the struggles with affordability in the consumer economy, fiscal deficits and the resulting higher bond yields and lastly, the geopolitical environment moving to a more difficult phase after relative stability all represent significant risks. Markets have been grappling with a global selloff among tech names of late, and more specifically, software names, on growing angst about possible disruption from AI, while major players in the AI space have been dented over concerns that the massive spending on the technology may not bear significant fruit to justify the cost, with Alphabet (GOOGL.O) the latest casualty on Thursday after the Google parent forecast a surge in capital spending along with its quarterly results.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，French 表示，全球投资者的高期望反映在高估值上，股市表现的巨大集中度，消费者经济中的可负担性问题，财政赤字以及由此导致的更高债券收益率，最后，地缘政治环境在相对稳定后进入更困难的阶段，这些都代表了重大风险。近期市场一直在应对科技股的全球抛售，尤其是软件股，因对 AI 可能带来的干扰感到日益担忧，而 AI 领域的主要参与者因担心对该技术的大量支出可能无法产生足够的收益以证明成本而受到影响，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.O）在周四发布季度业绩时预测资本支出激增，成为最新的受害者。</p>
</div><p>“We’re seeing CapEx related to the build out of AI run into kind of hundreds of billions, but the direct revenues associated with that AI capacity still runs in the kind of tens of billions,” said French.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到与 AI 建设相关的资本支出达到数百亿美元，但与该 AI 能力直接相关的收入仍然在数十亿美元的范围内，” French 说。</p>
</div><p>“There is a kind of mismatch within, let’s say, global markets between the upfront revenue recognition of build out of AI and the return on investment of that CapEx, and I think that will remain a question mark for a very extended period.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在全球市场中，AI 建设的前期收入确认与该资本支出的投资回报之间存在一种不匹配，我认为这个问题在很长一段时间内都会是一个问号。”</p>
</div><p>Despite the selloff, however, French thinks there will be a reward for investors in the software space down the road if they are willing to wait.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管出现了抛售，French 认为，如果投资者愿意等待，软件领域的投资者将会获得回报。</p>
</div><p>“That sector will take probably a number of years, generally, for us to confirm who are the more resilient business models within software and those which are potentially more exposed, and in that context, the whole group is just being sold down.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“这个行业可能需要几年时间，才能确认哪些软件业务模型更具韧性，哪些可能更容易受到影响，在这种情况下，整个群体都在被抛售。”</p>
</div><p>“But for patient investors, where you think there is a stronger motor of the business to their client base and what the clients need, there’s probably a structural opportunity here, but that will require patient, thoughtful investment,” French said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“但对于耐心的投资者来说，如果您认为业务对客户基础和客户需求有更强的驱动力，这里可能存在结构性机会，但这需要耐心和深思熟虑的投资，” French 说。</p>
</div><p>(Chuck Mikolajczak)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Chuck Mikolajczak）</p>
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</div><h3>CYBERSECURITY FIRMS MAY BE IMMUNE TO AI DISRUPTION AMID SOFTWARE SELL-OFF</h3>
<div class="lb-trans"><h3>网络安全公司在软件抛售中可能免受 AI 干扰</h3>
</div><h3>US STOCKS LOWER AS MEGACAPS WEIGH</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美国股市下跌，巨头股施压</h3>
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</div><h3>NASDAQ COMPOSITE TECHNICAL DAMAGE INTENSIFIES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>纳斯达克综合指数技术性损伤加剧</h3>
</div><h3>CASE FOR ECB EASING RATES NOT YET PROVEN, SAYS DEUTSCHE BANK AI WON’T EAT CYBERSECURITY, SAYS BERENBERG CLICK HERE SOFTWARE BREATHES, MINERS SLUMP, BANKS MIXED CLICK HERE BEFORE THE BELL: CENTRAL BANK DAY IN EUROPE, EARNINGS RUMBLE ON CLICK HERE SKITTISH INVESTORS HAUNTED BY TECH SELL-OFF CLICK HERE</h3>
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</div>

LIVE MARKETS-Constructive environment for stocks but risks remain - Impax

- 美国主要股指走低，纳斯达克下跌约 1%。  
- 材料股为标普 500 最弱，房地产唯一上涨。  
- 法国称高估值和经济负担构成市场风险。

Impax 认为市场环境对股票是建设性的，但仍存在风险