<p>迈克尔·塞勒在第四季度的净亏损主要是由于其巨额比特币持有的市值下降。这一亏损恰逢比特币短暂跌破 60,000 美元，导致该公司的比特币储备首次低于其累计成本基础，抹去了去年美国选举后反弹所获得的收益。</p>
<p>多年来，Strategy 从一家企业软件公司转型为一个杠杆比特币代理，利用其股票价格的持续溢价来筹集资金并购买更多比特币。然而，这一策略现在正面临困境。该公司在财报发布时未宣布新的股权发行或债务融资，表明随着投资者需求减弱，资本获取变得更加紧张。</p>
<p>尽管塞勒坚称没有保证金追缴，并表示公司持有 22.5 亿美元现金，足以覆盖超过两年的利息义务，但随着比特币持续交易远低于 Strategy 报告的平均收购价格 76,052 美元，压力正在加大。该公司还重申，预计在可预见的未来不会产生利润。</p>
<p>Strategy 宣布 2025 年第四季度业绩：– 持有 713,502 个比特币– 2025 年比特币收益率 22.8%– 最大的美国股票发行者，2025 年筹集了 253 亿美元– 扩大到 34 亿美元；当前股息率 11.25% — 迈克尔·塞勒 (@saylor) Strategy 持有 713,502 个比特币，价值 460 亿美元。</p>
<p>根据彭博社的数据，Strategy 目前持有超过 713,000 个比特币，估值约为 460 亿美元。尽管该公司在 1 月底增加了价值 7530 万美元的比特币，但分析师表示，整体模式正面临压力。基准分析师马克·帕尔默告诉彭博社，投资者现在关注的是 Strategy 在市场条件恶化的情况下是否仍能筹集资金以支持额外的比特币购买。</p>
<p>批评者的声音越来越大。早些时候，迈克尔·伯里警告称，比特币的持续下跌可能会引发企业持有者的连锁亏损，重新引发空头对 Strategy 依赖杠杆和无收益资产的担忧。Strategy 的股价目前比 2024 年 11 月的峰值下跌近 80%，突显出市场情绪的迅速转变。BitMine 面临 82 亿美元的未实现以太坊亏损，因为以太坊价格跌破 2000 美元。</p>
<p>BitMine Immersion Technologies 在以太坊价格跌至约 1930 美元后，正面临约 82 亿美元的未实现亏损，远低于该公司每个代币的平均购买价格 3826 美元。该公司持有约 429 万个以太坊，购买成本约为 164 亿美元，自 1 月初以来，其持有的价值已缩水近 30%。</p>
<p>最新消息：汤姆·李的 Bitmine Immersion 在其以太坊持有上损失超过 82 亿美元（-50.29%）。 — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
<p>尽管遭遇下跌，BitMine 已质押超过 290 万个以太坊，年收益约为 1.88 亿美元，持有 5.38 亿美元现金且没有债务，并表示将此次抛售视为买入机会，尽管其股价自 7 月峰值以来已暴跌 88%，与迈克尔·塞勒的 Strategy 所经历的损失相呼应。</p>

<p>Strategy 在第四季度报告了 124 亿美元的亏损，主要由于比特币价格跌破其成本基础，影响了其 713,000 BTC 的持有，价值为 460 亿美元。该公司已从软件转型为比特币代理，面临着融资困难，因为投资者兴趣减弱。尽管持有 22.5 亿美元的现金，但对其依赖杠杆的担忧加剧。与此同时，BitMine Immersion Technologies 报告称其以太坊持有的未实现亏损为 82 亿美元，自七月以来股价下跌了 88%，尽管它对市场保持乐观的展望</p>

<p>Michael Saylor’s net loss for the fourth quarter, driven largely by mark-to-market declines in its massive Bitcoin holdings. The loss coincided with Bitcoin briefly slipping below $60,000, pushing the firm’s stash beneath its cumulative cost basis for the first time since 2023 and wiping out gains made after last year’s U.S. election rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克尔·塞勒在第四季度的净亏损主要是由于其巨额比特币持有的市值下降。这一亏损恰逢比特币短暂跌破 60,000 美元，导致该公司的比特币储备首次低于其累计成本基础，抹去了去年美国选举后反弹所获得的收益。</p>
</div><p>For years, Strategy transformed itself from an enterprise software company into a leveraged Bitcoin proxy, exploiting a persistent premium in its stock price to raise capital and buy more BTC. That strategy is now faltering. The treasury company announced no new equity issuance or debt financing alongside earnings, signalling tightening access to capital as investor appetite cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年来，Strategy 从一家企业软件公司转型为一个杠杆比特币代理，利用其股票价格的持续溢价来筹集资金并购买更多比特币。然而，这一策略现在正面临困境。该公司在财报发布时未宣布新的股权发行或债务融资，表明随着投资者需求减弱，资本获取变得更加紧张。</p>
</div><p>While Saylor has insisted there are no margin calls and said the firm holds $2.25 billion in cash, enough to cover interest obligations for more than two years, pressure is mounting as Bitcoin continues to trade well below Strategy’s reported average acquisition price of $76,052. The company also reiterated that it does not expect to generate profits in the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管塞勒坚称没有保证金追缴，并表示公司持有 22.5 亿美元现金，足以覆盖超过两年的利息义务，但随着比特币持续交易远低于 Strategy 报告的平均收购价格 76,052 美元，压力正在加大。该公司还重申，预计在可预见的未来不会产生利润。</p>
</div><p>Strategy announces Q4 2025 results:– 713,502 held– 22.8% BTC Yield in 2025– Largest US equity issuer, raised $25.3 billion in 2025– scaled to $3.4 billion; 11.25% current dividend rate — Michael Saylor (@saylor) Strategy Holds 713,502 BTC Worth $46 Billion</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 宣布 2025 年第四季度业绩：– 持有 713,502 个比特币– 2025 年比特币收益率 22.8%– 最大的美国股票发行者，2025 年筹集了 253 亿美元– 扩大到 34 亿美元；当前股息率 11.25% — 迈克尔·塞勒 (@saylor) Strategy 持有 713,502 个比特币，价值 460 亿美元。</p>
</div><p>Strategy currently holds more than 713,000 Bitcoin, valued at roughly $46 billion, per Bloomberg data. Although the firm added $75.3 million worth of BTC in late January, analysts say the broader model is under strain. Benchmark analyst Mark Palmer told Bloomberg that investors are now focused on whether Strategy can still raise capital to fund additional Bitcoin purchases under worsening market conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据彭博社的数据，Strategy 目前持有超过 713,000 个比特币，估值约为 460 亿美元。尽管该公司在 1 月底增加了价值 7530 万美元的比特币，但分析师表示，整体模式正面临压力。基准分析师马克·帕尔默告诉彭博社，投资者现在关注的是 Strategy 在市场条件恶化的情况下是否仍能筹集资金以支持额外的比特币购买。</p>
</div><p>Critics have grown louder. As reported earlier Michael Burry recently warned that continued declines in Bitcoin could trigger cascading losses for corporate holders, reviving concerns long raised by short sellers about Strategy’s reliance on leverage and non-yielding assets. Strategy’s shares are now down nearly 80% from their November 2024 peak, underscoring how quickly sentiment has turned.BitMine Faces $8.2B Unrealized ETH Loss as Ether Slides Below $2,000</p>
<div class="lb-trans"><p>批评者的声音越来越大。早些时候，迈克尔·伯里警告称，比特币的持续下跌可能会引发企业持有者的连锁亏损，重新引发空头对 Strategy 依赖杠杆和无收益资产的担忧。Strategy 的股价目前比 2024 年 11 月的峰值下跌近 80%，突显出市场情绪的迅速转变。BitMine 面临 82 亿美元的未实现以太坊亏损，因为以太坊价格跌破 2000 美元。</p>
</div><p>BitMine Immersion Technologies is also sitting on roughly $8.2 billion in unrealized losses after Ethereum’s price fell to around $1,930, well below the firm’s average purchase price of $3,826 per token. The company holds about 4.29 million ETH, acquired for roughly $16.4 billion, and has seen the value of those holdings shrink following a nearly 30% decline since early January.</p>
<div class="lb-trans"><p>BitMine Immersion Technologies 在以太坊价格跌至约 1930 美元后，正面临约 82 亿美元的未实现亏损，远低于该公司每个代币的平均购买价格 3826 美元。该公司持有约 429 万个以太坊，购买成本约为 164 亿美元，自 1 月初以来，其持有的价值已缩水近 30%。</p>
</div><p>JUST IN: Tom Lee’s Bitmine Immersion down over $8,200,000,000 (-50.29%) on its ETH holdings. — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
<div class="lb-trans"><p>最新消息：汤姆·李的 Bitmine Immersion 在其以太坊持有上损失超过 82 亿美元（-50.29%）。 — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
</div><p>Despite the drawdown, BitMine has staked more than 2.9 million ETH, generating about $188 million in annual yield, holds $538 million in cash with no debt, and says it views the sell-off as a buying opportunity, even as its shares have plunged 88% from their July peak, echoing losses seen at Michael Saylor’s Strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管遭遇下跌，BitMine 已质押超过 290 万个以太坊，年收益约为 1.88 亿美元，持有 5.38 亿美元现金且没有债务，并表示将此次抛售视为买入机会，尽管其股价自 7 月峰值以来已暴跌 88%，与迈克尔·塞勒的 Strategy 所经历的损失相呼应。</p>
</div>

Strategy Posts $12.4B Loss as Bitcoin Falls Below Cost Basis

- Michael Saylor 第四季度净损失源于比特币持有价值下跌。  
- Strategy 公司持有 713,502 BTC，价值约 460 亿美元。  
- BitMine 面临 82 亿美元未实现的 ETH 损失，称卖出为买入机会。

Strategy 公布亏损 124 亿美元，因比特币价格跌破成本基准