《大行》高盛：今年内地医疗板块更依赖数据及盈利能见度 看好 CDMO 企业

高盛研究报告指，去年内地医疗健康板块的强劲趋势将延续至今年，但投资者考虑估值时纳入更多研发管线的价值，因此，股份交易时更多基於企业的实际执行能力，而非单纯的授权交易预期。今年要获得超越行业的回报，更依赖於关键数据公布、实际成交，以及盈利兑现或转折点的能见度。

细分赛道方面，该行对 CDMO 企业转趋建设性，基於其加速增长、产品周期强劲、地缘政治风险增加有限，以及估值合理；升药明康德 (02359.HK)(603259.SH) 及药明合联 (02268.HK) 评级至「买入」。

至於生物科技及制药公司，该行采取选择性策略，偏好有关键数据公布且早期数据已展现部分前景，同时有实际交易预期的公司；看好科伦博泰生物 (06990.HK)、复宏汉霖 (02696.HK) 及翰森制药 (03692.HK)。

该行对医疗器械板块维持中性看法，虽然行业已触底，但需时逐步复苏；荐买时代天使 (06699.HK) 及威高股份 (01066.HK)。医疗服务板块方面，该行仍持相对谨慎态度，因成本控制措施的持续影响，以及疲弱的消费周期；分别下调海吉亚医疗 (06078.HK) 及锦欣生殖 (01951.HK) 评级至「中性」及「沽售」。