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<li>怀疑市场？3 只股票应对恐惧、不确定性和怀疑</li>
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<p>卡地纳健康（Cardinal Health）纽约证券交易所代码：CAH 报告了 2026 财年第二季度的业绩，管理层称其为 “又一个优秀的季度”，并指出整个产品组合的广泛势头以及五个运营部门的双位数利润增长。高管们还再次上调了全年盈利指引，指出强劲的需求趋势和公司核心制药分销业务的持续执行、扩展的专业能力以及全球医疗产品和分销（GMPD）部门的持续改善。</p>
<p>获取 <strong>Cardinal Health</strong> 的提醒：</p>
<h2>第二季度业绩显示收入和利润扩张</h2>
<p>在本季度，卡地纳健康的总收入为 660 亿美元，同比增长 19%。首席财务官亚伦·阿尔特（Aaron Alt）表示，收入增长主要受制药和专业解决方案持续强劲需求的推动，以及公司 “其他” 业务的贡献。</p>
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<li>医疗技术股票受益于急性护理需求上升</li>
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<p>毛利额增加 24%，达到 24 亿美元，阿尔特将其归因于有利的产品组合。销售和管理费用（SG&amp;A）上升 16%，达到 15 亿美元，尽管管理层强调有机 SG&amp;A 增长（不包括收购）处于低个位数。阿尔特还指出，由于优化工作，GMPD 的 SG&amp;A 同比下降。</p>
<p>运营收益为 8.77 亿美元，同比增长 38%。在运营线以下，利息和其他费用从 3800 万美元增加到 7700 万美元，主要由于与收购相关的融资成本，包括 Solaris Health。有效税率保持在 21.4% 不变。</p>
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<li>对于卡地纳健康，证明将体现在其业绩中</li>
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<p>卡地纳健康报告的非 GAAP 摊薄每股收益为 2.63 美元，同比增长 36%，而去年同期为 1.93 美元。平均摊薄流通股为 2.37 亿股，同比下降 2%，本季度进行了 3.75 亿美元的股票回购。阿尔特表示，公司达到了 2026 财年的基准股票回购目标 7.5 亿美元，平均回购价格为每股 173 美元。</p>
<h2>制药和专业解决方案领先，强调专业和仿制药</h2>
<p>制药和专业解决方案的收入增长 19%，达到 610 亿美元。管理层表示，增长反映了现有客户和新客户的需求，制药需求在 “整个产品组合” 中都很强劲。阿尔特指出，GLP-1 的销售为该部门的收入增长贡献了约 6 个百分点。</p>
<p>部门利润增长 29%，达到 6.87 亿美元。高管们指出多个驱动因素，包括品牌和专业产品的贡献、MSO 平台以及 Red Oak 支持的仿制药项目的积极结果。阿尔特表示，仿制药单位增长超过了公司的长期预期，而市场动态保持一致。</p>
<p>首席执行官杰森·霍拉尔（Jason Hollar）强调，专业业务仍然是战略重点，并重申预计专业收入将在 2026 财年超过 500 亿美元。他还讨论了在分销网络和技术方面的持续投资，表示服务水平在过去两年中提高了 10%，为产品可用性设定了新基准。</p>
<p>在回应有关有机与非有机驱动因素的问题时，管理层表示，预计并购将在制药业务的全年总增长中占约 8%，与之前的评论一致。管理层还表示，假设 Solaris 的分销量在 2026 财年转移到卡地纳健康是不合理的，任何过渡可能会在财年末发生。</p>
<h2>GMPD 显示利润改善；讨论卡地纳健康品牌增长和关税</h2>
<p>在 GMPD 中，收入增长 3%，达到 33 亿美元，主要受现有客户的销量增长推动。阿尔特强调，卡地纳健康品牌组合在美国的收入增长为 10%，同时指出公司估计其中 3 到 4 个百分点的增长与其他分销商的库存补货时机有关，预计将在第三季度抵消。</p>
<p>GMPD 部门利润从去年同期的 1800 万美元增加到 3700 万美元。管理层将改善归因于销量增长和成本优化的好处，部分被关税的不利净影响抵消。霍拉尔表示，GMPD 的改善计划正在取得 “切实成果”，提到更好的制造和供应能力、较低的积压订单以及更高的服务水平，这些都支持了与客户的增长机会。</p>
<p>管理层还讨论了与国内个人防护装备（PPE）相关的 CMS 提案。霍拉尔表示，PPE 并不是卡地纳健康的主要增长类别，但描述公司在采购方面灵活，并愿意支持国内采购，如果客户有激励的话。</p>
<h2>其他增长业务：ADS 整合、治疗学势头和 OptiFreight 增长</h2>
<p>卡地纳健康的 “其他” 业务——核医学和精准健康解决方案、家庭解决方案和 OptiFreight 物流——收入增长 34%，达到 17 亿美元，部门利润增长 52%，达到 1.79 亿美元。管理层提到所有三个业务的强劲需求以及收购先进糖尿病供应（ADS）的贡献。</p>
<p>阿尔特表示，ADS 整合进展顺利，管理层将家庭解决方案描述为受益于双重战略，既是直接面向家庭的分销商，也是直接提供者。霍拉尔讨论了公司的 ContinuCare Pathway 计划，旨在简化合作药房和患者的糖尿病供应管理，并表示该计划已经支持超过 11000 家药房。他还提到与 Publix 超市的合作，涉及公司的制药业务。</p>
<p>在核医学和精准健康解决方案方面，管理层强调了治疗诊断领域的持续势头，本季度收入增长超过 30%。Hollar 表示，公司在其产品线中有超过 70 种产品，“主要集中在肿瘤学和泌尿学领域的新型治疗诊断产品”，并描述了将核能力与 MSO 和专业业务相结合的机会，以支持社区实践建立治疗诊断项目。</p>
<p>根据 Alt 的说法，OptiFreight 物流在本季度实现了超过 30% 的收入增长，主要得益于新客户的赢得和现有客户的使用扩展。Hollar 表示，公司在 TotalVue Insights 平台上的投资支持其在成本节约、透明度和运营效率方面的价值主张，并描述了在药房领域扩展的进展。</p>
<h2>指导再次上调；现金流和资本配置仍然是重点</h2>
<p>Cardinal Health 将 2026 财年的非 GAAP 摊薄每股收益指导上调至 10.15 美元至 10.35 美元的区间，高于之前的 “至少 10 美元” 的临时指导。Alt 表示，更新后的展望意味着每股收益同比增长 23% 至 26%。</p>
<ul>
<li><strong>制药部门：</strong> 收入指导保持不变；部门利润增长展望上调至 20% 至 22%（之前为 16% 至 19%）。</li>
<li><strong>GMPD：</strong> 收入展望更新为 1% 至 3% 的增长；部门利润指导上调至约 1.5 亿美元，管理层预计第三季度将实现正常化，并从第三季度到第四季度实现连续利润增长。</li>
<li><strong>其他业务：</strong> 收入指导保持不变，增长为 26% 至 28%；部门利润增长展望上调至 33% 至 35%（之前为 29% 至 31%），预计由于公司在第四季度面临 ADS 的比较以及第三季度的治疗诊断增长，比较将更加艰难。</li>
</ul>
<p>在运营线以下，Cardinal Health 将其有效税率展望下调至 21% 至 23%，之前为 22% 至 24%，理由是上半年的表现和下半年的预期正面一次性项目。公司还将其摊薄加权平均股本假设下调至 2.37 亿至 2.38 亿股，反映了第二季度加速的股票回购计划。调整后的自由现金流指导保持在 30 亿至 35 亿美元之间。</p>
<p>截至目前，公司产生了 18 亿美元的调整后自由现金流，并以 28 亿美元的现金结束了本季度。Alt 表示，穆迪的调整后杠杆比率为 3.2 倍，回到了公司目标范围的 2.75 倍至 3.25 倍，管理层表示这为评估未来资本配置提供了灵活性。高管们重申了一个有纪律的框架，并表示他们仍然对机会性行动持开放态度，同时指出公司的战略并不依赖于重大并购。</p>
<h2>关于 Cardinal Health NYSE: CAH</h2>
<p>Cardinal Health 是一家总部位于俄亥俄州都柏林的跨国医疗服务和产品公司。追溯到 1970 年代初，该公司已成长为医疗行业供应链和分销服务的主要提供商。Cardinal Health 在多个服务领域运营，支持医院、健康系统、药房、医生办公室和临床实验室。</p>
<p>公司的核心业务包括品牌和仿制药的批发分销、医疗外科产品的供应和分销，以及物流和库存管理解决方案的提供。</p>
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<p>卡地纳健康（NYSE:CAH）公布了强劲的 2026 财年第二季度业绩，总收入达到 660 亿美元，同比增长 19%。公司在所有五个运营部门都实现了两位数的利润增长，管理层因此提高了全年盈利指引。非 GAAP 摊薄每股收益增长 36%，达到 2.63 美元。制药和专业解决方案部门引领了增长，收入增长 19%，达到 610 亿美元。全球医疗产品和分销部门也有所改善，收入增长 3%，达到 33 亿美元。总体而言，卡地纳健康的表现反映出核心业务的强劲需求和有效执行</p>

卡地纳健康第二季度财报电话会议要点