营收:截至 2025 财年 Q4,公布值为 106 亿美元。每股收益:截至 2025 财年 Q4,公布值为 0.41 美元,市场一致预期值为 0.4433 美元,不及预期。息税前利润:截至 2025 财年 Q4,公布值为 5.14 亿美元。2025 年第四季度和全年业绩亮点净收入归属于 Plains All American Pipeline, L.P. 的净收入在 2025 年第四季度为 3.42 亿美元,全年为 14.35 亿美元。调整后 EBITDA归属于 Plains All American Pipeline, L.P. 的调整后 EBITDA 在 2025 年第四季度为 7.38 亿美元,全年为 28.33 亿美元。其中,原油业务的调整后 EBITDA 在 2025 年第四季度为 6.11 亿美元,全年为 23.44 亿美元。NGL(天然气液体)业务的调整后 EBITDA 在 2025 年第四季度为 1.22 亿美元,全年为 4.69 亿美元。现金流2025 年第四季度经营活动提供的净现金为 7.85 亿美元,全年为 29.36 亿美元。调整后自由现金流在 2025 年第四季度为 -12.19 亿美元,全年为 -8.75 亿美元。扣除分红后的调整后自由现金流在 2025 年第四季度为 -15.41 亿美元,全年为 -21.70 亿美元。不包括资产和负债变动的调整后自由现金流在 2025 年第四季度为 -12.22 亿美元,全年为 -8.21 亿美元。不包括资产和负债变动且扣除分红后的调整后自由现金流在 2025 年第四季度为 -15.44 亿美元,全年为 -21.16 亿美元。资本支出归属于 Plains All American Pipeline, L.P. 的总投资资本支出在 2025 年第四季度为 1.07 亿美元,全年为 5.08 亿美元。归属于 Plains All American Pipeline, L.P. 的总维护资本支出在 2025 年第四季度为 0.62 亿美元,全年为 2.11 亿美元。债务和资本化2025 年末的预估杠杆率为 3.9 倍。截至 2025 年 12 月 31 日,总债务为 112.62 亿美元。截至 2025 年 12 月 31 日,长期债务占总账面资本化的比例为 52%。截至 2025 年 12 月 31 日,包括短期债务在内的总债务占总账面资本化的比例为 53%。分红和覆盖率2025 年第四季度每普通单位宣布分红为 0.4175 美元,全年为 1.5575 美元。普通单位分红覆盖率为 1.72 倍。每普通单位隐含可分配现金流(DCF)在 2025 年第四季度为 0.68 美元,全年为 2.61 美元。营收和运营利润2025 年第四季度总营收为 105.65 亿美元,全年为 442.62 亿美元。2025 年第四季度运营收入为 3.55 亿美元,全年为 14.34 亿美元。运营量(平均每日千桶)原油管道输送量(2025 年全年):二叠纪盆地:7,333。南德克萨斯/鹰福特:521。中陆:518。墨西哥湾沿岸:220。落基山脉:475。西部:267。加拿大:346。总原油管道输送量:9,680。NGL 量(2025 年全年):NGL 分馏:147。NGL 管道输送量:228。丙烷和丁烷销售:94。2026 年展望和主要亮点Plains GP Holdings, L.P. 预计 2026 年全年归属于 Plains All American Pipeline, L.P. 的调整后 EBITDA 中点为 27.5 亿美元,浮动范围为正负 0.75 亿美元,其中假设 NGL 业务贡献一个季度(1 亿美元)。公司计划通过效率提升措施在 2027 年前实现约 1 亿美元的成本节约,其中约一半将在 2026 年实现,此外,Cactus III 收购预计将带来 5000 万美元的协同效应。公司宣布将年化分红每单位增加 0.15 美元,使年化分红率较 2025 年水平增长 10%,新的年化分红率为每单位 1.67 美元。