<p>欧盟寻求新的经济盟友</p>
<p>欧洲央行的流动性线路被视为外交工具</p>
<p>扩展的回购线路与更多的共同债务、稳定币一起推出</p>
<p>作者：Francesco Canepa 和 Balazs Koranyi</p>
<p>法兰克福，2 月 6 日（路透社）- 欧洲央行计划简化外国中央银行以欧元获得资金的流程，这是欧洲新兴战略的一部分，旨在赢得贸易和政治盟友，并在与美国和中国的竞争中保持自身地位。欧洲中央银行的安全网将使欧元区以外的银行在压力时期获得紧急欧元资金，并增强它们使用单一货币的激励。该倡议符合欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）更广泛的努力，旨在利用她所称的欧元 “全球时刻”，因为唐纳德·特朗普总统下的不稳定美国经济政策对美元长期主导地位提出了新的质疑。经济学家表示，更容易获得欧元流动性可能通过补充贸易协议（例如最近与印度达成的协议）来支持欧盟更广泛的国际战略，并向投资者保证，即使在市场动荡时期，单一货币的资产也将保持流动性。</p>
<p>“在这些自由贸易协议的基础上，我们能够提供回购便利将是明智的，” 德国保险公司安联（Allianz）首席投资官卢多维克·苏布兰（Ludovic Subran）表示。“如果我们想要进行经济外交，我认为这应该涵盖所有方面，包括我们在欧元方面能做的事情。”</p>
<p>法国兴业银行（Societe Generale）首席执行官斯拉沃米尔·克鲁帕（Slawomir Krupa）也在周五欢迎这一举措，称其为 “支持增长……以及我们地区影响力的工具”。</p>
<p>欧元对美元的挑战 路透社独家报道，欧洲央行正在研究更慷慨的欧元回购协议条款，这使得外国中央银行可以用以单一货币计价的抵押品借入欧元。</p>
<p>这一便利设施被称为 Eurep，是在 2020 年 COVID 危机期间创建的，目前仅对八个邻近欧元区的国家开放，包括罗马尼亚和匈牙利等欧盟国家，以及阿尔巴尼亚和黑山等其他国家，并且有严格的限制。</p>
<p>根据提议的变化，这些操作的利率将降低，规则将标准化，并且对每个国家中央银行从欧洲央行借款的严格上限将放宽，消息人士表示。</p>
<p>这一举措的目的是在海外促进欧元作为投资、借贷和交易货币的使用，而在这些领域，欧元远远落后于美元。此举正值各国财政部长准备讨论发行以欧元计价的稳定币和共同的欧盟债务之际，同时世界各地的中等强国寻求新的盟友，以对冲特朗普日益不可靠的美国带来的风险。</p>
<p>来自世界各地的中央银行行长们已经思考了几个月，他们是否仍然可以依赖美国联邦储备委员会在危机中通过所谓的掉期线路提供美元流动性。</p>
<p>西太平洋银行（Westpac NZ）首席经济学家凯莉·埃克霍尔德（Kelly Eckhold）表示，扩展的 Eurep 便利设施可能是 “新西兰的一个机会”。</p>
<p>“当前的美国政府更加内向，可能在全球流动性危机中不太可能通过掉期线路提供资金，” 他在 X 上写道。</p>
<h3>一种成熟的货币</h3>
<p>欧洲央行的计划并非没有风险。</p>
<p>贷款仅会在高质量、以欧元计价的抵押品的基础上发放，从而限制信贷和外汇风险。</p>
<p>但欧洲央行和欧元区政府可能仍会面临与美国几十年来所面临的同样不舒服的问题：如果外国借款人遇到以欧元计价的债务问题，会发生什么？</p>
<p>“你可以想象，这将在一个商业银行面临困境的国家提供流动性便利时产生额外的问题，” 安联的苏布兰表示。</p>
<p>1971 年，当时的财政部长约翰·康纳利（John Connally）曾著名地说，美元是 “我们的货币，但你的问题”——这指的是美元是以美国利益为导向的。</p>
<p>欧洲政府和中央银行行长可能会发现很难如此轻率。</p>
<p>欧元是一种年轻的货币，27 年前才推出，它没有单一的财政部或存款保险的支持，并且仍然带有 2010 年代初几乎使其崩溃的债务危机的伤痕。</p>
<p>这使得它对任何海外危机更加敏感，特别是在那些单方面采用欧元的国家，就像一些美洲国家 “美元化” 一样。</p>
<p>“欧洲央行正确地对欧元化保持警惕，因为欧元不是一种成熟的货币，” 布鲁盖尔（Bruegel）高级研究员丽贝卡·克里斯蒂（Rebecca Christie）表示。</p>
<p>“欧洲央行没有美联储拥有的所有工具，因此他们必须更加小心自己的声誉。”</p>
<p>​</p>
<p>美元在外汇市场上远远超过欧元</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="934" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA"/></p>
<p>欧盟按货币进行的贸易</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="1026" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM"/></p>

2 倍做空欧元 ETF - ProShares

2 倍做多欧元 ETF - ProShares

欧元 做多 - CurrencyShares

<p>EU seeks new economic allies</p>
<div class="lb-trans"><p>欧盟寻求新的经济盟友</p>
</div><p>ECB’s liquidity lines seen as diplomatic tool</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲央行的流动性线路被视为外交工具</p>
</div><p>Expanded repo lines come alongside more joint debt, stablecoins</p>
<div class="lb-trans"><p>扩展的回购线路与更多的共同债务、稳定币一起推出</p>
</div><p>By Francesco Canepa and Balazs Koranyi</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Francesco Canepa 和 Balazs Koranyi</p>
</div><p>FRANKFURT, Feb 6 (Reuters) - The ECB’s plan to make it easier for foreign central banks to secure funding in euros is the latest part of Europe’s emerging strategy to win trade and political friends and hold its own against the United States and China. The European Central Bank’s safety net will give banks outside the euro zone access to emergency funding in euros at times of stress and reinforce incentives for them to use the single currency. The initiative fits into ECB President Christine Lagarde’s broader effort to capitalise on what she has called the euro’s “global moment”, as erratic U.S. economic policy under President Donald Trump has raised fresh questions about the dollar’s long-standing dominance. Economists say easier access to euro liquidity could support the EU’s wider international strategy by complementing trade agreements, such as the deal recently concluded with India, and by reassuring investors that assets in the single currency will remain liquid even in periods of market turmoil.</p>
<div class="lb-trans"><p>法兰克福，2 月 6 日（路透社）- 欧洲央行计划简化外国中央银行以欧元获得资金的流程，这是欧洲新兴战略的一部分，旨在赢得贸易和政治盟友，并在与美国和中国的竞争中保持自身地位。欧洲中央银行的安全网将使欧元区以外的银行在压力时期获得紧急欧元资金，并增强它们使用单一货币的激励。该倡议符合欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）更广泛的努力，旨在利用她所称的欧元 “全球时刻”，因为唐纳德·特朗普总统下的不稳定美国经济政策对美元长期主导地位提出了新的质疑。经济学家表示，更容易获得欧元流动性可能通过补充贸易协议（例如最近与印度达成的协议）来支持欧盟更广泛的国际战略，并向投资者保证，即使在市场动荡时期，单一货币的资产也将保持流动性。</p>
</div><p>“The fact that alongside these free trade agreements, we could offer a repo facility would be smart,” Ludovic Subran, chief investment officer at German insurer Allianz, said. “If we want to practise economic diplomacy, I think it goes with the full gamut, including what we can do on the euro.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在这些自由贸易协议的基础上，我们能够提供回购便利将是明智的，” 德国保险公司安联（Allianz）首席投资官卢多维克·苏布兰（Ludovic Subran）表示。“如果我们想要进行经济外交，我认为这应该涵盖所有方面，包括我们在欧元方面能做的事情。”</p>
</div><p>French bank Societe Generale’s chief executive Slawomir Krupa also welcomed the move on Friday as a tool that “supports growth…and the influence of our region”.</p>
<div class="lb-trans"><p>法国兴业银行（Societe Generale）首席执行官斯拉沃米尔·克鲁帕（Slawomir Krupa）也在周五欢迎这一举措，称其为 “支持增长……以及我们地区影响力的工具”。</p>
</div><p>EURO’S CHALLENGE TO THE DOLLAR Reuters exclusively reported on Thursday that the ECB is working on more generous terms for its euro repurchase agreements, which let foreign central banks borrow euros against collateral denominated in the single currency.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧元对美元的挑战 路透社独家报道，欧洲央行正在研究更慷慨的欧元回购协议条款，这使得外国中央银行可以用以单一货币计价的抵押品借入欧元。</p>
</div><p>This facility - known as Eurep and created during the 2020 COVID crisis - is currently only available to eight countries that neighbour the euro area, including EU nations such as Romania and Hungary, and others like Albania and Montenegro, and with strict limits.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一便利设施被称为 Eurep，是在 2020 年 COVID 危机期间创建的，目前仅对八个邻近欧元区的国家开放，包括罗马尼亚和匈牙利等欧盟国家，以及阿尔巴尼亚和黑山等其他国家，并且有严格的限制。</p>
</div><p>Under the proposed changes, the interest rate on these operations would be lowered, rules would be standardised and stringent caps on how much each country’s central bank could borrow from the ECB would be eased, sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据提议的变化，这些操作的利率将降低，规则将标准化，并且对每个国家中央银行从欧洲央行借款的严格上限将放宽，消息人士表示。</p>
</div><p>The aim of the move, which should be announced next week, is to boost the use of the euro as a currency for investing, lending and trading abroad, where it is a distant second to the U.S. dollar. It comes as finance ministers prepare to discuss issuing euro-denominated stablecoins and joint EU debt, and as middle powers in all corners of the world seek new allies to hedge against the risk of Trump’s increasingly unreliable United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举措的目的是在海外促进欧元作为投资、借贷和交易货币的使用，而在这些领域，欧元远远落后于美元。此举正值各国财政部长准备讨论发行以欧元计价的稳定币和共同的欧盟债务之际，同时世界各地的中等强国寻求新的盟友，以对冲特朗普日益不可靠的美国带来的风险。</p>
</div><p>Central bankers from all around the world have been pondering for months if they can still rely on the U.S. Federal Reserve to provide dollar liquidity in a crisis via its so-called swap lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>来自世界各地的中央银行行长们已经思考了几个月，他们是否仍然可以依赖美国联邦储备委员会在危机中通过所谓的掉期线路提供美元流动性。</p>
</div><p>Kelly Eckhold, chief economist at Westpac NZ, said an expanded Eurep facility could be “an opportunity for New Zealand”.</p>
<div class="lb-trans"><p>西太平洋银行（Westpac NZ）首席经济学家凯莉·埃克霍尔德（Kelly Eckhold）表示，扩展的 Eurep 便利设施可能是 “新西兰的一个机会”。</p>
</div><p>“The current U.S. administration is more inward looking and may be less likely to lend funds via swap lines in a global liquidity crisis,” he wrote on X.</p>
<div class="lb-trans"><p>“当前的美国政府更加内向，可能在全球流动性危机中不太可能通过掉期线路提供资金，” 他在 X 上写道。</p>
</div><h3>A GROWN-UP CURRENCY</h3>
<div class="lb-trans"><h3>一种成熟的货币</h3>
</div><p>The ECB’s plan is not without risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲央行的计划并非没有风险。</p>
</div><p>Loans would only be extended against high-quality, euro-denominated collateral, limiting credit and foreign exchange risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>贷款仅会在高质量、以欧元计价的抵押品的基础上发放，从而限制信贷和外汇风险。</p>
</div><p>But the ECB and euro zone governments may still end up facing the same kind of uncomfortable questions that the U.S. has faced for decades: what happens if foreign borrowers run into problems with their euro-denominated debt?</p>
<div class="lb-trans"><p>但欧洲央行和欧元区政府可能仍会面临与美国几十年来所面临的同样不舒服的问题：如果外国借款人遇到以欧元计价的债务问题，会发生什么？</p>
</div><p>“You can really imagine that this would create additional questions on providing this liquidity facility in a country where a commercial bank would be distressed,” Allianz’s Subran said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“你可以想象，这将在一个商业银行面临困境的国家提供流动性便利时产生额外的问题，” 安联的苏布兰表示。</p>
</div><p>In 1971, then Treasury Secretary John Connally famously said the U.S. dollar was “our currency, but your problem” - a reference to the fact the greenback is run with American interests in mind.</p>
<div class="lb-trans"><p>1971 年，当时的财政部长约翰·康纳利（John Connally）曾著名地说，美元是 “我们的货币，但你的问题”——这指的是美元是以美国利益为导向的。</p>
</div><p>European governments and central bankers may find it hard to be quite so flippant.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲政府和中央银行行长可能会发现很难如此轻率。</p>
</div><p>The euro is a young currency launched just 27 years ago, it is not backed by a single treasury or deposit insurance and still carries the scars of a debt crisis that almost brought it down in the early 2010s.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧元是一种年轻的货币，27 年前才推出，它没有单一的财政部或存款保险的支持，并且仍然带有 2010 年代初几乎使其崩溃的债务危机的伤痕。</p>
</div><p>This makes it more sensitive to any crisis abroad, particularly in countries that have unilaterally adopted the euro, in the way some American nations are “dollarised”.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得它对任何海外危机更加敏感，特别是在那些单方面采用欧元的国家，就像一些美洲国家 “美元化” 一样。</p>
</div><p>“The ECB is correct to be wary of euroisation because the euro is not a grown-up currency,” Bruegel senior fellow Rebecca Christie said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“欧洲央行正确地对欧元化保持警惕，因为欧元不是一种成熟的货币，” 布鲁盖尔（Bruegel）高级研究员丽贝卡·克里斯蒂（Rebecca Christie）表示。</p>
</div><p>“The ECB has not had all of the tools that the Fed has and because of that they have to be much more careful about their reputation.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“欧洲央行没有美联储拥有的所有工具，因此他们必须更加小心自己的声誉。”</p>
</div><p>​</p>
<div class="lb-trans"><p>​</p>
</div><p>The dollar dwarfs the euro on foreign markets</p>
<div class="lb-trans"><p>美元在外汇市场上远远超过欧元</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4bEIGMA" alt="" original-src="https://reut.rs/4bEIGMA"/></p>
<p>EU trade by currency</p>
<div class="lb-trans"><p>欧盟按货币进行的贸易</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4r9rAeM" alt="" original-src="https://reut.rs/4r9rAeM"/></p>

ANALYSIS-ECB's safety net is part of EU plan to court new allies

- 欧洲央行计划简化非欧元区央行获取欧元资金的流程。  
- 此举旨在增强欧元的国际地位，抵御美元主导地位。  
- 扩大回购协议的变更有助于促进欧元的投资与交易使用。

分析 - 欧洲央行的安全网是欧盟吸引新盟友计划中的一部分