本周，围绕人工智能影响的担忧引发美国股市动荡，冲击了一系列此前在 2026 年开局表现强劲的对冲基金。
高盛集团主经纪业务的一份报告显示，在近年来最剧烈的一次市场轮动之一中，股票表现排名被彻底打乱，基本面型和系统化的多空对冲基金周三均录得至少自去年 11 月以来的最差单日表现。高盛估计，多策略股票投资组合也遭遇了自去年 4 月以来最糟糕的一天。
由 Vincent Lin 领衔的高盛团队写道：“周三的市场波动几乎同时重创了所有股票策略，每个指数中超过三分之二的基金下跌。上一次三种策略在单日内全部下跌超过 75 个基点，还是发生在新冠疫情引发的抛售期间。”
在这场动荡中，动量交易——一种买入近期赢家、卖出输家的热门量化策略，遭遇了三年来最糟糕的一天。摩根大通主经纪业务认为，如此剧烈的下跌，叠加当前仓位已处高位，可能促使对冲基金削减风险敞口。
由 John Schlegel 领导的团队写道：“股票多空和多策略基金的业绩此前尤其受益于科技股带来的阿尔法。未来进一步波动和去杠杆的可能性看起来相当高。”
这轮强烈的市场轮动，主要源于对人工智能的多重担忧：巨额投入推动 AI 发展的成本是否最终能够得到回报，以及这项技术将如何影响既有软件巨头的商业模式。对冲基金方面，这是在年初表现良好之后发生的冲击，此前最大的一批多策略管理机构在 1 月份的回报率约为 1% 至 2%。
摩根大通团队在周四估计，多策略基金本月已下跌 1.9%，股票多空基金下跌 1%，量化基金仅小幅为负。
尽管此前的赚钱交易在剧烈波动中受挫，但市场中也出现了赢家。标普全球指数显示，价值策略——即投资被低估股票的策略，有望创下自 2022 年以来的最佳单周表现。小盘股也跑赢了大盘股，而防御性股票的表现优于高波动性股票。
此外，尽管周三出现了自去年 10 月以来美国单一股票市场中最大规模的对冲基金去杠杆，但高盛分析师表示，这一去杠杆幅度仍属 “相对温和”。数据显示，过去一年对冲基金的总敞口和净敞口持续上升，目前仍处于较高水平。

GS-D

金融业 ETF - Vanguard

GS-C

金融业 ETF - SPDR

美国经纪商&证券交易所 ETF - iShares

金融指数 MSCI ETF - Fidelity

摩根大通

高盛

GS-A

动量交易遭遇三年来最糟糕的一天。摩根大通认为，如此剧烈的下跌，叠加当前仓位已处高位，可能促使对冲基金削减风险敞口，未来进一步波动和去杠杆的可能性看起来相当高。高盛集团主经纪业务的一份报告显示，基本面型和系统化的多空对冲基金周三均录得至少自去年 11 月以来的最差单日表现，多策略股票投资组合也料遭遇去年 4 月以来最糟糕的一天。

- 美国股市因人工智能担忧引发动荡，对冲基金受影响明显。
- 高盛报告指出，周三股票策略表现遭遇惨重损失，多个基金跌幅超过 75 个基点。
- 尽管对冲基金去杠杆，但总体敞口仍处于高位，价值策略表现突出。

对冲基金本周出现数月来最糟糕的一天，更多动荡在路上？