《大行》花旗：重申 Uber「买入」评级 惟降目标价至 110 美元

花旗发表研究报告指出，Uber(UBER.US) 随着月活跃平台消费者 (MAPC) 按年增长加速至 18%，Uber One 会员数达到 4,600 万，按年增长 55%，以及全球需求普遍强劲，该行在第四季度后对 Uber 外卖和出行总预订额增长能够保持高位更有信心。

自动驾驶仍然是主要的争论焦点。该行对 Uber 计划在年底前於 15 个城市推出自动驾驶服务感到鼓舞，此举能突显其混合网络优势，因为每个城市都在逐步推进。在此之前，该行相信 Uber 正在实现可持续增长，因其在 MAPC 中建立用户终身价值并扩展至密度较低的市场，目前约占全球出行订单的 20%，且增长速度比高密度市场快约 1.5 倍，并预计美国的出行次数和总预订额增长将在 2026 年持续加速。鉴於强劲的基本面和日益清晰的自动驾驶路线图，花旗重申对 Uber 股票的「买入」评级，但将目标价略由 120 美元下调至 110 美元。

报告提到，Uber 给出的 2026 年第一季度总预订额指引为 520 亿至 535 亿美元 (扣除汇率影响按年增长 17% 至 21%)，中位数比市场共识高出约 3%。然而，其给出的非公认会计准则每股收益指引为 0.65 元至 0.72 美元，意味着调整后 EBITDA 指引为 23.7 亿至 24.7 亿美元，较市场共识低约 1%。