美银：维持美图公司「买入」评级及目标价 11.3 港元 海外更高的 ARPU 及付费率料收入迎上涨空间

美银维持美图公司「买入」评级及目标价 11.3 港元，预计 2025 年经调整净利同比增 60%-66%。业绩增长主要受产品收入快速增长及运营杠杆效应推动，尤其是海外市场付费用户增长强劲。美银认为美图的国际化扩张提升了产品吸引力，未来收入有望进一步上涨。尽管市场对人工智慧的担忧导致股价回调，美银认为美图具备强大的业务防御能力，能够把握人工智慧驱动的增长机遇。