<p>美国主要股指上涨；纳斯达克领先，上涨约 0.8%</p>
<p>科技股引领标准普尔 500 指数的涨幅；医疗保健板块表现最弱</p>
<p>欧洲 STOXX 600 指数上涨约 0.4%</p>
<p>美元下跌约 0.7%；比特币下跌超过 1.5%；原油上涨约 1%；黄金上涨约 2%</p>
<p>美国 10 年期国债收益率小幅上升至约 4.22%。欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
<h3>股票担忧并不广泛，巴克莱对风险资产转为积极</h3>
<p>上周股票大幅下跌，投资者因担心人工智能会摧毁软件行业以及大型科技公司在可疑支出计划上烧钱而感到恐慌。</p>
<p>但巴克莱资本的分析师在 Ajay Rajadhyaksha 的带领下表示，整体市场健康状况没有理由恐慌。事实上，他们在保持中立立场三周后，现在对风险资产转为积极。</p>
<p>以下是他们的论点。</p>
<p>债务市场没有威胁。软件仅占高收益债券的 2.8% 和投资级公司债券的 3.1%，后者包括微软和甲骨文等高质量公司。即使软件违约率激增，商业发展公司债务——一个潜在的麻烦点——也仅占投资级市场的不到 1%。</p>
<p>抛售变得过于无差别。网络安全公司在人工智能时代处于良好位置，拥有数十年专有数据和保守客户（如政府和制药公司）的垂直 SaaS 公司应该没问题。真正的人工智能威胁在于水平 SaaS，而不是整个行业。</p>
<p>市场表现不一致。去年夏天，麻省理工学院的一篇论文显示 95% 的公司没有从人工智能中获得改善，导致抛售。上周？市场恐慌认为人工智能会过于有效，摧毁价值占标准普尔 500 指数 10% 的商业模式（.SPX）。这两者不可能同时成立。巴克莱认为科技巨头的大规模人工智能支出是合理的。</p>
<p>实体经济看起来强劲。尽管住房疲软、几乎没有就业增长和全球贸易战，美国在 2025 年增长了约 2.5%。今年带来了 1100 亿美元的退税、1000 亿美元的减税预扣、投资激励以及美元贬值缓解了金融条件。</p>
<p>随着人工智能支出上升，预算赤字占 GDP 的 5.5-6%，这看起来并不像是衰退的领域。与 2014-2016 年能源崩溃导致商业投资减少的情况不同，现在正好相反。</p>
<p>（Karen Brettell）</p>
<p>早前市场动态：美国股票涨跌不一，但科技股回升。点击这里。人工智能学习法律，市场学习担忧。点击这里。标准普尔 500 指数回到接近高点，7000 点里程碑。点击这里。政策不确定性不仅限于美元。点击这里。人工智能在欧洲的分歧加速，聚焦行业赢家。点击这里。美国投资者超越华尔街。点击这里。花旗标记整合风险，因分散度激增。点击这里。STOXX 瞄准新纪录，M&amp;A 势头提供支持。点击这里。欧洲开盘前：期货追赶亚洲反弹。点击这里。日本市场欢迎长期首相的机会。点击这里。</p>

<p>主要美国股指上涨，纳斯达克指数领涨，涨幅约为 0.8%。巴克莱资本的分析师对风险资产持乐观态度，表示对软件行业和人工智能的担忧被夸大了。他们认为，债务市场并未受到威胁，因为软件在高收益和投资级债券中所占比例较小。实体经济依然强劲，预计 2025 年增长率为 2.5%，这得益于税收退还和投资激励。总体而言，巴克莱认为当前市场的抛售是不合理的，科技巨头对人工智能的支出是合理的</p>

<p>Main US indexes green; Nasdaq out front, up ~0.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>美国主要股指上涨；纳斯达克领先，上涨约 0.8%</p>
</div><p>Tech leads S&amp;P 500 sector gainers; Healthcare weakest group</p>
<div class="lb-trans"><p>科技股引领标准普尔 500 指数的涨幅；医疗保健板块表现最弱</p>
</div><p>Euro STOXX 600 index up ~0.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲 STOXX 600 指数上涨约 0.4%</p>
</div><p>Dollar falls ~0.7%; bitcoin down &gt;1.5%; crude gains ~1%; gold up ~2%</p>
<div class="lb-trans"><p>美元下跌约 0.7%；比特币下跌超过 1.5%；原油上涨约 1%；黄金上涨约 2%</p>
</div><p>US 10-Year Treasury yield edges up to ~4.22% Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 10 年期国债收益率小幅上升至约 4.22%。欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
</div><h3>STOCKS WORRIES AREN’T BROAD, BARCLAYS TURNS POSITIVE ON RISK ASSETS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股票担忧并不广泛，巴克莱对风险资产转为积极</h3>
</div><p>Stocks sold off last week as investors were spooked about AI destroying the software sector and Big Tech burning cash on questionable spending plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周股票大幅下跌，投资者因担心人工智能会摧毁软件行业以及大型科技公司在可疑支出计划上烧钱而感到恐慌。</p>
</div><p>But analysts at Barclays Capital, led by Ajay Rajadhyaksha, say there’s no reason to panic about overall market health. In fact, they’re now turning positive on risk assets after three weeks of taking a neutral stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>但巴克莱资本的分析师在 Ajay Rajadhyaksha 的带领下表示，整体市场健康状况没有理由恐慌。事实上，他们在保持中立立场三周后，现在对风险资产转为积极。</p>
</div><p>Here are their arguments.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是他们的论点。</p>
</div><p>There is no threat to debt markets. Software makes up only 2.8% of high-yield bonds and 3.1% of investment-grade corporate bonds, which include high-quality names like Microsoft and Oracle. Even if software defaults spike, Business Development Company debt—a potential trouble spot—represents less than 1% of the investment-grade market.</p>
<div class="lb-trans"><p>债务市场没有威胁。软件仅占高收益债券的 2.8% 和投资级公司债券的 3.1%，后者包括微软和甲骨文等高质量公司。即使软件违约率激增，商业发展公司债务——一个潜在的麻烦点——也仅占投资级市场的不到 1%。</p>
</div><p>The selloff got too indiscriminate. Cybersecurity firms are well-positioned for the AI era, and vertical SaaS companies with decades of proprietary data and conservative clients (like government and pharma) should be fine. The real AI threat is in horizontal SaaS, not the entire sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>抛售变得过于无差别。网络安全公司在人工智能时代处于良好位置，拥有数十年专有数据和保守客户（如政府和制药公司）的垂直 SaaS 公司应该没问题。真正的人工智能威胁在于水平 SaaS，而不是整个行业。</p>
</div><p>Markets are being inconsistent. Last summer, an MIT paper showed 95% of firms saw no improvement from AI, triggering a selloff. Last week? Markets panicked that AI would work too well and destroy business models worth 10% of the S&amp;P 500 (.SPX) . Both can’t be true. Barclays bets the massive AI spending by tech giants is justified.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场表现不一致。去年夏天，麻省理工学院的一篇论文显示 95% 的公司没有从人工智能中获得改善，导致抛售。上周？市场恐慌认为人工智能会过于有效，摧毁价值占标准普尔 500 指数 10% 的商业模式（.SPX）。这两者不可能同时成立。巴克莱认为科技巨头的大规模人工智能支出是合理的。</p>
</div><p>The real economy looks strong. The U.S. grew around 2.5% in 2025 despite weak housing, barely any job creation, and a global trade war. This year brings $110 billion in tax refunds, $100 billion from lower tax withholding, investment incentives, and a falling dollar easing financial conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>实体经济看起来强劲。尽管住房疲软、几乎没有就业增长和全球贸易战，美国在 2025 年增长了约 2.5%。今年带来了 1100 亿美元的退税、1000 亿美元的减税预扣、投资激励以及美元贬值缓解了金融条件。</p>
</div><p>With AI spending rising and the budget deficit at 5.5-6% of GDP, this doesn’t look like recession territory. Unlike the 2014-2016 energy collapse that killed business investment, the opposite is happening now.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着人工智能支出上升，预算赤字占 GDP 的 5.5-6%，这看起来并不像是衰退的领域。与 2014-2016 年能源崩溃导致商业投资减少的情况不同，现在正好相反。</p>
</div><p>(Karen Brettell)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Karen Brettell）</p>
</div><p>EARLIER ON LIVE MARKETS: US STOCKS MIXED, BUT TECH BULKING BACK UP CLICK HERE AI LEARNS THE LAW, MARKETS LEARN TO WORRY CLICK HERE S&amp;P 500 BACK WITHIN STRIKING DISTANCE OF HIGHS, 7,000 MILESTONE CLICK HERE POLICY UNCERTAINTY NOT CONFINED TO THE DOLLAR CLICK HERE AI DIVERGENCE ACCELERATES IN EUROPE, SPOTLIGHT ON SECTOR WINNERS CLICK HERE U.S. INVESTORS ARE LOOKING BEYOND WALL STREET CLICK HERE CITI FLAGS CONSOLIDATION RISK AS DISPERSION SURGES CLICK HERE STOXX EYES FRESH RECORD, M&amp;A MOMENTUM PROVIDES LIFT CLICK HERE EUROPE BEFORE THE BELL: FUTURES CATCH ASIA RALLY CLICK HERE JAPAN MARKETS WELCOME CHANCE OF A LONG-STAY PM CLICK HERE</p>
<div class="lb-trans"><p>早前市场动态：美国股票涨跌不一，但科技股回升。点击这里。人工智能学习法律，市场学习担忧。点击这里。标准普尔 500 指数回到接近高点，7000 点里程碑。点击这里。政策不确定性不仅限于美元。点击这里。人工智能在欧洲的分歧加速，聚焦行业赢家。点击这里。美国投资者超越华尔街。点击这里。花旗标记整合风险，因分散度激增。点击这里。STOXX 瞄准新纪录，M&amp;A 势头提供支持。点击这里。欧洲开盘前：期货追赶亚洲反弹。点击这里。日本市场欢迎长期首相的机会。点击这里。</p>
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实时市场——股票的担忧并不普遍，巴克莱对风险资产持乐观态度