美国 12 月零售销售数据意外停滞，推升了美联储年内降息的押注，美债收益率下行。但在周三非农就业报告公布前，市场整体偏观望。美股冲高回落，商品和加密资产也以震荡横盘为主。
周二标普 500 下跌 0.3%，而道指在权重股支撑下小幅上涨 0.1%，收创历史新高。值得注意的是，等权标普指数同样刷新纪录，标普 500 指数中约 300 只个股上涨，显示市场内部正在发生明显轮动。
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据华尔街见闻，美国 12 月零售销售意外停滞，假日季尾声消费疲软。用于政府 GDP 计算的核心零售销售下降 0.1%，此前月份的增幅也被下修。
BMO 资本市场指出，消费者在 2025 年末的动能明显弱于此前假设，这为 2026 年的增长前景带来不那么理想的起点。Northlight 资产管理则直言：
<blockquote>
消费终于追上了情绪，但不是以一种好的方式。
</blockquote>
数据公布后，市场对年内三次降息的定价概率略有上升，其中两次已被完全计价。不过，多数机构认为，单一零售数据尚不足以改变美联储的整体路径。期货市场仍预计，最早一次降息发生在 6 月会议。
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在利率下行的背景下，股市却未能同步走强，科技板块成为主要拖累。
半导体指数下跌 0.7%，大型科技股内部波动加剧。软件板块在此前大幅下挫后有所企稳，但整体仍显脆弱。而市场对 “AI 冲击” 的担忧开始蔓延至金融机构，财富管理类股暴跌，嘉信理财收跌超 7%。
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高盛指出，围绕 AI 颠覆的焦虑已接近阶段性高点，部分板块的下跌缺乏基本面触发因素。摩根大通也认为，软件股近期的历史性回撤，反映的是对短期 AI 冲击的过度定价，而非对长期逻辑的否定。
UBS 则在这一背景下将科技板块评级下调至中性，理由包括：超大规模云厂商资本开支增速或放缓、硬件估值偏高，以及软件板块不确定性仍存。但其同时强调，AI 的长期投资逻辑依然成立，机会并不局限于单一细分行业。
疲软的零售数据，推动美债收益率下行。10 年期国债收益率大幅下挫 6 个基点，跌至近一个月来的最低水平。
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美元指数则在涨跌之间摇摆，最终变化不大。加密货币市场则再度承压，比特币价格跌破 7 万美元关口，显示出其与高风险科技股的高度相关性。
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分析认为美债收益率下行为黄金和白银提供了中期逻辑支撑，但短线走势已明显进入高位消化阶段。
黄金终结两连涨，整体仍运行在 5000 美元上方。市场对其逻辑并未发生转向：一方面，实际利率回落仍对金价构成支撑；另一方面，若就业数据继续走弱，将进一步巩固年内降息预期。
不过在连续反弹后，部分资金选择在数据前获利了结，使得金价短线表现偏震荡。白银则相对更弱，震荡下跌 3%，金银比维持在 60 附近。
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周二美股涨跌不一，生物科技指数 ETF 收跌超 1.3%，领跌美股行业 ETF。“科技七巨头” 中，特斯拉涨近 2% 独涨、谷歌跌近 2% 领跌；存储芯片股大幅回落，闪迪跌超 7%。
<blockquote>
美股基准股指：
<ul>
<li>
标普 500 指数收跌 23.01 点，跌幅 0.33%，报 6941.81 点。
</li>
<li>
道琼斯工业平均指数收涨 52.27 点，涨幅 0.10%，报 50188.14 点。
</li>
<li>
纳指收跌 136.196 点，跌幅 0.59%，报 23102.474 点。纳斯达克 100 指数收跌 140.503 点，跌幅 0.56%，报 25127.638 点。
</li>
<li>
罗素 2000 指数收跌 0.34%，报 2679.77 点。
</li>
<li>
恐慌指数 VIX 收跌 2.25%，报 17.36。
</li>
</ul>
美股行业 ETF：
<ul>
<li>
生物科技指数 ETF 收跌 1.32%，区域银行 ETF 跌 1.06%，银行业 ETF 跌 0.86%，科技行业 ETF、半导体 ETF、全球科技股指数 ETF、能源业 ETF 至多跌 0.56%，可选消费 ETF 涨 0.66%。
</li>
</ul>
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6c7ae4c-61b9-4f86-86d5-a8731ae10839.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="1412" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c6c7ae4c-61b9-4f86-86d5-a8731ae10839.png"/>（2 月 10 日 美股各行业板块 ETF）
科技七巨头：
<ul>
<li>
万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌 0.59%。
</li>
<li>
特斯拉收涨 1.89%，微软跌 0.08%，苹果跌 0.34%，英伟达跌 0.79%，亚马逊跌 0.87%，Meta 跌 0.96%，谷歌 A 跌 1.77%。
</li>
</ul>
芯片股：
<ul>
<li>
费城半导体指数收跌 0.68%，报 8107.133 点。
</li>
<li>
台积电 ADR 涨 1.89%，AMD 跌 1.13%。
</li>
</ul>
中概股：
<ul>
<li>
纳斯达克金龙中国指数收涨 0.87%，报 7885.55 点。
</li>
<li>热门中概股里，理想收涨 2.9%，比亚迪、阿里巴巴涨超 2%，蔚来、小鹏、新东方、京东涨超 1%，腾讯跌 1.4%，美团跌 2.8%。</li>
</ul>
其他个股：
<ul>
<li>
Circle 跌 0.52%。
</li>
<li>存储芯片股大幅回落，闪迪跌超 7%。</li>
<li>财富管理类股暴跌，嘉信理财收跌超 7%。</li>
</ul>
</blockquote>
欧洲股市收跌约 0.1%，英国石油跌超 6.1%，渣打跌超 5.7%。英国股市收跌 0.3%，意大利银行板块跌约 1.6% 脱离收盘历史最高位。
<blockquote>
泛欧股指：
<ul>
<li>
欧洲 STOXX 600 指数收跌 0.07%，报 620.97 点，脱离收盘历史最高位，但仍连续两个交易日收于 620 点上方。
</li>
<li>
欧元区 STOXX 50 指数收跌 0.20%，报 6047.06 点。
</li>
</ul>
各国股指：
<ul>
<li>
德国 DAX 30 指数收跌 0.11%，报 24987.85 点。
</li>
<li>
法国 CAC 40 指数收涨 0.06%，报 8327.88 点。
</li>
<li>
英国富时 100 指数收跌 0.31%，报 10353.84 点。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/75ff14a5-840a-445f-a472-04d6df5c4a61.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="1242" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/75ff14a5-840a-445f-a472-04d6df5c4a61.png"/>（2 月 10 日 欧美主要股指表现）
</li>
</ul>
板块和个股：
<ul>
<li>
欧元区蓝筹股中，西门子能源收跌 4.62%，Prosus、安盛、裕信银行、安联保险、赛峰股份跌 2.81%-2.04% 紧随其后，爱马仕则收涨 2.51% 表现第五。
</li>
<li>
欧洲 STOXX 600 指数的所有成分股中，英国石油公司收跌 6.13%，渣打集团跌 5.74%，波兰铜业集团公司跌 5.17%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美国零售数据逊色，美债价格加速上涨、收益率降幅扩大，十年期美债收益率创近一个月新低。
<blockquote>
美债：
<ul>
<li>
纽约尾盘，美国 10 年期国债收益率跌 6.14 个基点，报 4.1407%，全天持续下挫，北京时间 21:30 发布美国零售销售数据后加速下跌。
</li>
<li>
两年期美债收益率跌 3.31 个基点，报 3.4520%；30 年期美债收益率跌 7.42 个基点，报 4.7840%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/892f5b68-701c-4499-9c62-b365aec95029.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/892f5b68-701c-4499-9c62-b365aec95029.png"/>（美国主要期限国债收益率）
</li>
</ul>
欧债：
<ul>
<li>
欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率跌 3.2 个基点，报 2.808%，日内交投于 2.833%-2.800% 区间。
</li>
<li>
英国 10 年期国债收益率跌 2.1 个基点，报 4.506%。两年期英债收益率涨 1.4 个基点，报 3.639%。
</li>
<li>
法国、意大利、西班牙和希腊等四国 10 年期国债收益率等跌约 4 个基点。
</li>
</ul>
</blockquote>
美元指数盘中跌幅扩大、再创逾一周新低。日元连续两日盘中涨超 1%。离岸人民币又创将近三年新高，近三年来首次盘中涨破 6.91。比特币盘中跌破 6.8 万美元、较日高跌近 4%。
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>
纽约尾盘，ICE 美元指数大致持平，报 96.814 点，日内交投区间为 97.007-96.609 点。
</li>
<li>
彭博美元指数跌 0.09%，报 1181.94 点，日内交投区间为 1184.46-1180.25 点。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/776a4913-f358-4537-a38c-b2f055220c06.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/776a4913-f358-4537-a38c-b2f055220c06.png"/>（彭博美元指数）
</li>
</ul>
非美货币：
<ul>
<li>
纽约尾盘，欧元兑美元跌 0.15%，英镑兑美元跌 0.37%。
</li>
<li>
美元兑日元跌 1.01%，报 154.30 日元，日内交投区间为 156.29-154.06 日元。
</li>
<li>
欧元兑日元跌 1.11%，报 183.64 日元；英镑兑日元跌 1.31%，报 210.649 日元。
</li>
</ul>
离岸人民币：
<ul>
<li>
纽约尾盘，美元兑离岸人民币报 6.9121 元，较周一纽约尾盘跌 31 点，日内整体交投于 6.9186-6.9049 元区间。
</li>
</ul>
加密货币：
<ul>
<li>
纽约尾盘，现货比特币跌 2.44%，报 68620 美元。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bae180b2-b885-4b50-9432-da15acb8494b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="655" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bae180b2-b885-4b50-9432-da15acb8494b.png"/>（比特币价格）
</blockquote>
原油止步两连涨，一度跌超 1%。
<blockquote>
原油：
<ul>
<li>
WTI 3 月原油期货收跌 0.62%，报 63.96 美元/桶。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d26d6126-0efb-423a-b34c-223023ce6b1f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="652" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d26d6126-0efb-423a-b34c-223023ce6b1f.png"/>（WTI 原油期货）
<ul>
<li>
布伦特 4 月原油期货收跌 0.24 美元，跌幅 0.35%，报 68.80 美元/桶。
</li>
</ul>
天然气：
<ul>
<li>
NYMEX 3 月天然气期货收报 3.1150 美元/百万英热单位。
</li>
</ul>
</blockquote>
现货黄金盘中曾跌超 1%、跌破 5000 美元，期银盘中曾跌超 3%，美零售销售公布后均曾短线转涨。
<blockquote>
黄金：
<ul>
<li>
纽约尾盘，现货黄金跌 0.62%，报 5026.20 美元/盎司。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8177eabc-e76a-4231-845e-e4dcfa1986a0.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8177eabc-e76a-4231-845e-e4dcfa1986a0.png"/>（现货黄金）
<ul>
<li>
COMEX 黄金期货跌 0.65%，报 5046.50 美元/盎司。
</li>
</ul>
白银：
<ul>
<li>
纽约尾盘，现货白银跌 3.09%，报 80.8200 美元/盎司。
</li>
<li>
COMEX 白银期货跌 2.11%，报 80.495 美元/盎司。
</li>
</ul>
其他金属：
<ul>
<li>
纽约尾盘，COMEX 铜期货跌 0.99%，报 5.9035 美元/磅。
</li>
<li>
现货铂金跌 1.47%，现货钯金跌 1.68%。
</li>
<li>LME 期铜收跌 68 美元，报 13108 美元/吨。LME 期铝收跌 32 美元，报 3093 美元/吨。LME 期锡收涨 185 美元，报 49283 美元/吨。LME 期镍收涨 141 美元，报 17490 美元/吨。</li>
</ul>
</blockquote>

华夏野村日经225ETF

环球银矿 MSCI ETF - iShares

南方日经225

道指三日连创新高。嘉信理财收跌超 7%。“科技七巨头” 中，特斯拉涨近 2% 独涨、谷歌跌近 2% 领跌。存储芯片股大幅回落，闪迪跌超 7%。十年期美债收益率创近一个月新低，美元指数盘中再创逾一周新低。日元连续两日盘中涨超 1%。现货黄金跌破 5000 美元，期银盘中曾跌超 3%。原油一度跌超 1%。

- 亚洲股市强劲反弹，日经 225 指数涨逾 2% 创历史新高。
- 高市早苗选举胜利提振投资者信心，推动日股上涨。
- 大宗商品市场回调，黄金和白银价格显著下跌。

华尔街见闻

实物黄金股 ETF - ETFS

Asset Management One Co., Ltd.

全球黄金矿业股 MSCI ETF - iShares

实物白银股票 ETF - ETFS

易方达黄金矿-R

贵金属股 ETF -ETFS

黄金 ETF - SPDR

白银信托 ETF - iShares

白银矿业股 ETF - GlobalX

Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF

黄金 ETF - iShares

易方达黄金矿业ETF

易方达黄金矿-U

非农前夜，降息预期难振风险偏好，标普转跌，人民币又创近三年新高，商品震荡横盘