《大行》汇研料铜价金价续受地缘政治因素支撑 维持紫金「买入」评级

汇研发表报告指，紫金矿业 (02899.HK) 公布了其未来三年 (2026 至 2028 年) 主要矿产生产计划，并制定了到 2035 年成为全球铜金矿产前三的长期目标。此外，集团 2025、2026 及 2028 年各年铜产量指引分别为 109 万吨、120 万吨，及介乎 150 万至 160 万吨，超出汇丰预期。

黄金产量 2025、2026 及 2028 年各年黄金产量指引分别为 90 吨、105 吨，以及 130 至 140 吨，考虑到近期收购 Allied Gold，汇丰指，该指引大致符该行预期；又认为铜价与金价受到政治风险加剧、供应限制以及美元走软的支撑。

汇研维持对紫金 H 股目标价 58 港元及紫金 (601899.SH) A 股目标价 51.2 元人民币不变，均维持「买入」评级，预计在结构性供应紧张的市场支撑下，今年铜价将保持高位。