<p>当前的回撤并未影响伯恩斯坦对比特币 [BTC] 在 2026 年底达到 15 万美元的预测。</p>
<p>在最近给客户的报告中，研究和经纪公司分析师们表示，由 Gautam Chhugani 领导的团队认为当前的下跌是迄今为止 ‘最弱’ 的比特币熊市案例。</p>
<blockquote>
<p>“我们所经历的是历史上最弱的比特币熊市案例。”</p>
</blockquote>
<p>分析师补充道，与过去由爆炸性事件（如 2022 年的 FTX 崩溃）、隐藏杠杆和其他系统性风险驱动的熊市不同，2026 年的市场并没有类似的情况。</p>
<p>Chhugani 将当前的疲软归因于由四年周期的追随者驱动的 ‘人为信心危机’。分析师们讽刺地写道，</p>
<blockquote>
<p>“当所有星星都对齐时，比特币社区制造了一场自我施加的信心危机。没有任何事情崩溃，没有骷髅会被揭开。媒体再次回归，撰写讣告。时间在比特币上仍然是一个平坦的循环。”</p>
</blockquote>
<p>从 10 月份的周期高点 126K 美元，比特币在 2 月初跌至 60K 美元，标志着 52% 的下跌。截至发稿时，价格略微回升至 69K 美元。</p>
<p>自 2011 年以来的五次比特币熊市平均回撤为 80%，最低为 72%。这使得 2026 年的 52% 下跌确实是 ‘最弱’ 的。</p>
<p>然而，如果与过去的趋势相匹配，这将意味着额外的下行风险至 35.2K 美元。换句话说，目前的水平处于典型熊市回撤的中间点。</p>
<h2><strong>伯恩斯坦淡化量子恐惧</strong></h2>
<p>关于量子计算的恐惧，这是熊市分析师引用的主要催化因素之一，伯恩斯坦表示这并不是一个直接威胁。</p>
<p>分析师们承认量子风险是一个长期威胁，并补充说所有关键数字系统面临类似风险，并将一起过渡到量子抗性升级。这一立场与 Grayscale 和 Strategy 的 Michael Saylor 相似。</p>
<h2><strong>比特币的持续下跌仍然可能吗？</strong></h2>
<p>即便如此，比特币仍未走出困境。根据 Glassnode 的数据，在当前 70K 美元的价格下，未实现损失占市场总值的 16%，这与 2022 年周期的早期熊市结构相呼应。</p>
<p>当比特币跌至 60K 美元时，损失达 24%，Glassnode 补充道，</p>
<blockquote>
<p>“这使得市场处于一个强烈的熊市状态，尽管仍低于 50% 以上的极端清算阶段，表明清算过程正在进行中。”</p>
</blockquote>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Glassnode-Bitcoin-scaled.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Glassnode-Bitcoin-scaled.jpg"/></p>
<p>来源：Glassnode</p>
<p>另一方面，Bitfinex 的分析师预测比特币将在 60K 和 74K 美元的价格区间内横盘整理一段时间。</p>
<blockquote>
<p>“市场可能会在这里（60K-$74K）整合，因为它消化损失并重置头寸，等待更清晰的信号，以确定这个区间是成为恢复的基础还是在进一步下行之前的暂停。”</p>
</blockquote>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Bitfinex-Bitcoin-analysts.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Bitfinex-Bitcoin-analysts.png"/></p>
<p>来源：Bitfinex</p>
<hr/>
<h2>最终思考</h2>
<ul>
<li><em>伯恩斯坦分析师认为比特币将在 2026 年创下 15 万美元的新高，称 60K 美元的下跌为 ‘最弱’ 的熊市。</em></li>
<li><em>然而，Glassnode 和 Bitfinex 的分析师保持谨慎，警告进一步的下行风险不能被排除。</em></li>
</ul>

BITB

BITO

<p>Bernstein 分析师预测比特币（BTC）将在 2026 年底达到 150,000 美元，称当前的熊市是历史上最弱的，较 126,000 美元的峰值下跌了 52%。他们将这一下跌归因于 “人为制造的信心危机”，而非系统性风险。尽管承认潜在的下行风险，Glassnode 和 Bitfinex 分析师警告称，比特币可能在 60,000 美元和 74,000 美元之间维持横盘交易，直到出现更明确的趋势。尽管面临当前挑战，Bernstein 对比特币未来的表现仍持乐观态度</p>

<p>The current drawdown has not affected Bernstein’s Bitcoin[BTC] projection of hitting $150K by the end of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前的回撤并未影响伯恩斯坦对比特币 [BTC] 在 2026 年底达到 15 万美元的预测。</p>
</div><p>In a recent note to clients, the analysts at the research and brokerage firm, led by Gautam Chhugani, said the current decline was the ‘weakest’ BTC bear case so far.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近给客户的报告中，研究和经纪公司分析师们表示，由 Gautam Chhugani 领导的团队认为当前的下跌是迄今为止 ‘最弱’ 的比特币熊市案例。</p>
</div><blockquote>
<p>“What we are experiencing is the weakest Bitcoin bear case in its history”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“我们所经历的是历史上最弱的比特币熊市案例。”</p>
</blockquote>
</div><p>Unlike past bear markets, which were driven by blow-ups (the FTX implosion in 2022), hidden leverage, and other systemic risks, the 2026 market doesn’t rhyme, the analysts added.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师补充道，与过去由爆炸性事件（如 2022 年的 FTX 崩溃）、隐藏杠杆和其他系统性风险驱动的熊市不同，2026 年的市场并没有类似的情况。</p>
</div><p>Chhugani blamed the current weakness on a ‘manufactured crisis of confidence’ driven by followers of the 4-year cycle. The analysts sarcastically wrote,</p>
<div class="lb-trans"><p>Chhugani 将当前的疲软归因于由四年周期的追随者驱动的 ‘人为信心危机’。分析师们讽刺地写道，</p>
</div><blockquote>
<p>“When all stars are aligned, Bitcoin community manufactures a self-imposed crisis of confidence. Nothing blew up, no skeletons will unravel. Media is back again to write an obituary. Time remains a flat circle on Bitcoin.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“当所有星星都对齐时，比特币社区制造了一场自我施加的信心危机。没有任何事情崩溃，没有骷髅会被揭开。媒体再次回归，撰写讣告。时间在比特币上仍然是一个平坦的循环。”</p>
</blockquote>
</div><p>From its cycle peak of $126K in October, Bitcoin fell to $60K in early February, marking a 52% decline. At press time, it had slightly recovered to $69K.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 10 月份的周期高点 126K 美元，比特币在 2 月初跌至 60K 美元，标志着 52% 的下跌。截至发稿时，价格略微回升至 69K 美元。</p>
</div><p>The past five BTC bear markets since 2011 have averaged an 80% drawdown, with the least being 72%. That would make a 52% decline in 2026, indeed, the ‘weakest’.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2011 年以来的五次比特币熊市平均回撤为 80%，最低为 72%。这使得 2026 年的 52% 下跌确实是 ‘最弱’ 的。</p>
</div><p>However, if it were to match the past trends, that would imply an extra downside risk to $35.2K. Put differently, the current level was at the halfway point of a typical bear-market pullback.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果与过去的趋势相匹配，这将意味着额外的下行风险至 35.2K 美元。换句话说，目前的水平处于典型熊市回撤的中间点。</p>
</div><h2><strong>Bernstein downplays quantum fears</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>伯恩斯坦淡化量子恐惧</strong></h2>
</div><p>On quantum computing fears, which is one of the major catalysts cited by bear analysts, Bernstein said that it was not an immediate threat.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于量子计算的恐惧，这是熊市分析师引用的主要催化因素之一，伯恩斯坦表示这并不是一个直接威胁。</p>
</div><p>The analysts acknowledged quantum risk as a long-term threat, adding that all critical digital systems face similar risk and will transition to quantum-resistant upgrades together. This stance was similar to that of Grayscale and Strategy’s Michael Saylor.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师们承认量子风险是一个长期威胁，并补充说所有关键数字系统面临类似风险，并将一起过渡到量子抗性升级。这一立场与 Grayscale 和 Strategy 的 Michael Saylor 相似。</p>
</div><h2><strong>Is an extended BTC drop still likely?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>比特币的持续下跌仍然可能吗？</strong></h2>
</div><p>Even so, Bitcoin was not out of the woods just yet. According to Glassnode, at the current $70K, the unrealized loss translates to 16% of the market cap, echoing an early bear-market structure for the 2022 cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>即便如此，比特币仍未走出困境。根据 Glassnode 的数据，在当前 70K 美元的价格下，未实现损失占市场总值的 16%，这与 2022 年周期的早期熊市结构相呼应。</p>
</div><p>The loss hit 24% when BTC dropped to $60K, with Glassnode adding that,</p>
<div class="lb-trans"><p>当比特币跌至 60K 美元时，损失达 24%，Glassnode 补充道，</p>
</div><blockquote>
<p>“This places the market in an intense bear regime, though still below extreme capitulation phases seen above 50%, suggesting a capitulation process is underway.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“这使得市场处于一个强烈的熊市状态，尽管仍低于 50% 以上的极端清算阶段，表明清算过程正在进行中。”</p>
</blockquote>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Glassnode-Bitcoin-scaled.jpg" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Glassnode-Bitcoin-scaled.jpg"/></p>
<p>Source: Glassnode</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Glassnode</p>
</div><p>Bitfinex analysts, on the other hand, projected a sideways structure for BTC within the $60K and $74K price range for a while.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，Bitfinex 的分析师预测比特币将在 60K 和 74K 美元的价格区间内横盘整理一段时间。</p>
</div><blockquote>
<p>“The market is likely to consolidate here ($60K-$74K) as it digests losses and resets positioning, ahead of clearer signals on whether this range becomes a base for recovery or a pause before further downside.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“市场可能会在这里（60K-$74K）整合，因为它消化损失并重置头寸，等待更清晰的信号，以确定这个区间是成为恢复的基础还是在进一步下行之前的暂停。”</p>
</blockquote>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Bitfinex-Bitcoin-analysts.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2026/02/Bitfinex-Bitcoin-analysts.png"/></p>
<p>Source: Bitfinex</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Bitfinex</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2>Final Thoughts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最终思考</h2>
</div><ul>
<li><em>Bernstein analysts believe BTC will still make a new all-time high of $150K in 2026, calling the $60K drop the ‘weakest’ bear market.</em></li>
<li><em>However, Glassnode and Bitfinex analysts remained cautious, warning that further downside risk couldn’t be overruled.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>伯恩斯坦分析师认为比特币将在 2026 年创下 15 万美元的新高，称 60K 美元的下跌为 ‘最弱’ 的熊市。</em></li>
<li><em>然而，Glassnode 和 Bitfinex 的分析师保持谨慎，警告进一步的下行风险不能被排除。</em></li>
</ul>
</div>

Bitcoin’s ‘weakest bear market’ ever: Bernstein predicts $150K in 2026

Amb Crypto

Bitwise Bitcoin ETF

ProShares Bitcoin Strategy ETF

Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund - ETF

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

CoinShares Bitcoin ETF

Grayscale Bitcoin Adopters ETF

iShares Bitcoin Trust ETF

Valkyrie Bitcoin Miners ETF

VanEck Bitcoin ETF

WisdomTree Bitcoin Fund

比特币有史以来 “最弱的熊市”：Bernstein 预测其将在 2026 年达到 15 万美元