<p>在经历了十多年的美国市场霸主地位后，全球股票似乎正在卷土重来；与之相伴的是，跟踪国际股票的 ETF 正越来越受到投资者的关注。晨星全球市场除美国指数在 2025 年上涨了约 32%，几乎是美国市场基准 17% 回报的两倍，这引发了人们对更广泛的投资组合轮换是否正在进行的疑问。</p>
<h2>捕捉全球动能的 ETF</h2>
<p>广泛的国际 ETF 显然是受益者。<strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW) 持有超过 2300 只除美国外的发达市场股票，在过去一年中上涨超过 30%。其对 <strong>三星电子、ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) 和 <strong>罗氏</strong> 的投资使其在国际复苏的叙事中占据了重要位置，同时保持了非常低的费用。</p>
<p>同样，<strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) 在过去一年中上涨了 34%，是 <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 在同一时期 14.7% 涨幅的两倍多。</p>
<p>以价值为导向的全球策略也引起了关注。例如，<strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) 在该期间上涨超过 46%，反映出投资者对美国以外低估值的需求。</p>
<p>像 <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE] 这样的基金，提供对近 1000 只外国股票的多元化投资，且成本较低，填补了市场的空白。与此同时，关注收入的投资者则纷纷涌向以股息为导向的策略，如 <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO)，该基金持有 <strong>阿里巴巴集团控股有限公司</strong> (NYSE: BABA)、<strong>诺华</strong> (NYSE: NVS) 和 <strong>台湾半导体制造公司</strong> (NYSE: TSM) 等高收益全球公司。</p>
<h2>驱动变化的因素</h2>
<p>货币动态发挥了重要作用。美元的疲软，尤其是自 1990 年代初以来最大的半年跌幅，提升了持有海外资产的美元投资者的回报。同时，国际市场也受益于发达和新兴地区经济动能的改善。</p>
<p>此次反弹主要由欧洲引领，得益于财政刺激和金融股的反弹。西班牙的 <strong>IBEX</strong> 35 去年上涨了约 50%，而德国的 <strong>DAX</strong> 上涨了约 23%。</p>
<p>但随后新兴市场也加入了这一行列，进一步助燃了市场。<strong>MSCI 新兴市场指数</strong> 在 2025 年回报约 34%，韩国因在 AI 硬件供应链中的主导角色而受益，而巴西和墨西哥则在全球贸易动态变化中取得了进展。</p>
<h2>早期阶段还是持久趋势？</h2>
<p>策略师们越来越认为这可能不是短期交易。一些预测表明美元仍将疲软，并强调国际股票相对于美国股票仍然存在显著的估值折扣。“在美国以外的金融领域仍然存在机会，因为估值折扣依然很深，” 摩根大通去年底的一份报告指出。海外更高的股息收益率也增强了多元化的理由。</p>
<p>不过，宣称美国市场领导地位的结束可能为时尚早。美国科技巨头依然占据主导地位，而地缘政治到货币波动等全球风险可能迅速改变投资者情绪。毕竟，市场很少以直线方式移动。</p>
<p>不过，目前，提供国际投资机会的 ETF 正在重新获得关注，因为投资者重新评估地理配置，这表明美国无可争议的例外主义时代可能至少面临一些健康的竞争。</p>
<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

iShares MSCI非美全球基准指数ETF

SPDR非美发达国家股票投资组合ETF

<p>国际 ETF 正在获得关注，因为全球市场的表现超过了美国股票，Morningstar 全球市场除美国指数在 2025 年上涨了 32%，而美国市场的回报为 17%。像 SPDR 全球发达市场除美国 ETF 和 iShares MSCI ACWI 除美国 ETF 等关键 ETF 都取得了显著的收益。推动这一变化的因素包括美元走弱以及国际市场，特别是欧洲和新兴市场经济动能的改善。尽管一些策略师认为这是一个持久的趋势，但仍然存在风险可能会使投资者的情绪重新转向美国股票</p>

<p>After a decade-plus reign of U.S. market supremacy, global equities seem to be making a comeback; and with them, ETFs tracking international stocks are increasingly on investors’ radar. The Morningstar Global Markets ex-US Index surged about 32% in 2025, nearly double the 17% return of the U.S. market benchmark, raising the question of whether a broader portfolio rotation might be underway.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了十多年的美国市场霸主地位后，全球股票似乎正在卷土重来；与之相伴的是，跟踪国际股票的 ETF 正越来越受到投资者的关注。晨星全球市场除美国指数在 2025 年上涨了约 32%，几乎是美国市场基准 17% 回报的两倍，这引发了人们对更广泛的投资组合轮换是否正在进行的疑问。</p>
</div><h2>ETFs Capturing The Global Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>捕捉全球动能的 ETF</h2>
</div><p>The broad international ETFs have been clear beneficiaries. The <strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW), which holds over 2,300 developed-market stocks ex-U.S., climbed more than 30% over the past year. Its exposure to global leaders such as <strong>Samsung Electronics, ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) and <strong>Roche</strong> positions it squarely within the international recovery narrative while maintaining very low fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>广泛的国际 ETF 显然是受益者。<strong>SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF</strong> (NYSE: SPDW) 持有超过 2300 只除美国外的发达市场股票，在过去一年中上涨超过 30%。其对 <strong>三星电子、ASML Holding</strong> (NASDAQ: ASML) 和 <strong>罗氏</strong> 的投资使其在国际复苏的叙事中占据了重要位置，同时保持了非常低的费用。</p>
</div><p>Again, <strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) has gained 34% over the past year, which was more than double the gains of <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY), which increased 14.7% over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>同样，<strong>iShares MSCI ACWI ex US ETF</strong> (NASDAQ: ACWX) 在过去一年中上涨了 34%，是 <strong>State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) 在同一时期 14.7% 涨幅的两倍多。</p>
</div><p>Value-oriented global strategies are also drawing attention. For instance, the <strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) is up more than 46% in that period, reflecting investor appetite for lower valuations outside the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>以价值为导向的全球策略也引起了关注。例如，<strong>JPMorgan International Value ETF</strong> (NASDAQ: JIVE) 在该期间上涨超过 46%，反映出投资者对美国以外低估值的需求。</p>
</div><p>Funds such as the <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE), which provides diversified exposure to nearly 1,000 foreign stocks at a lower cost-have picked up the slack. Income-conscious investors, meanwhile, have flocked to dividend-oriented strategies such as the <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO), which holds the likes of <strong>Alibaba Group Holding Ltd</strong> (NYSE: BABA), <strong>Novartis</strong> (NYSE: NVS), and <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd</strong> (NYSE: TSM) among higher-yielding global companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 <strong>BNY Mellon International Equity ETF</strong> (NYSE: BKIE] 这样的基金，提供对近 1000 只外国股票的多元化投资，且成本较低，填补了市场的空白。与此同时，关注收入的投资者则纷纷涌向以股息为导向的策略，如 <strong>Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF</strong> (NYSE: IDVO)，该基金持有 <strong>阿里巴巴集团控股有限公司</strong> (NYSE: BABA)、<strong>诺华</strong> (NYSE: NVS) 和 <strong>台湾半导体制造公司</strong> (NYSE: TSM) 等高收益全球公司。</p>
</div><h2>What's Driving The Shift</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驱动变化的因素</h2>
</div><p>Currency dynamics played a big part. A softer U.S. dollar, its sharpest half-year decline since the early 1990s, boosted returns for dollar-based investors holding overseas assets. Simultaneously, international markets had the tailwind of an improving economic momentum across both developed and emerging regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>货币动态发挥了重要作用。美元的疲软，尤其是自 1990 年代初以来最大的半年跌幅，提升了持有海外资产的美元投资者的回报。同时，国际市场也受益于发达和新兴地区经济动能的改善。</p>
</div><p>Much of the rally was led by Europe, helped by fiscal stimulus and a rebound in financial stocks. Spain’s <strong>IBEX</strong> 35 jumped around 50% last year, while Germany’s <strong>DAX</strong> rose about 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次反弹主要由欧洲引领，得益于财政刺激和金融股的反弹。西班牙的 <strong>IBEX</strong> 35 去年上涨了约 50%，而德国的 <strong>DAX</strong> 上涨了约 23%。</p>
</div><p>But then came the emerging markets to add more fuel. The <strong>MSCI Emerging Markets Index</strong> returned about 34% in 2025, as South Korea benefited from its lead role in the AI hardware supply chain, while Brazil and Mexico advanced on the shifting global trade dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>但随后新兴市场也加入了这一行列，进一步助燃了市场。<strong>MSCI 新兴市场指数</strong> 在 2025 年回报约 34%，韩国因在 AI 硬件供应链中的主导角色而受益，而巴西和墨西哥则在全球贸易动态变化中取得了进展。</p>
</div><h2>Early Days Or Durable Trend?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>早期阶段还是持久趋势？</h2>
</div><p>Strategists increasingly argue this may not be a short-lived trade. Some forecasts suggest continued dollar softness and highlight that international equities still trade at a sizable valuation discount relative to U.S. stocks. “Opportunity still exists in developed ex-U.S. financials given still deep valuation discounts,” said a JPMorgan report from late last year. Higher dividend yields abroad also strengthen the diversification case.</p>
<div class="lb-trans"><p>策略师们越来越认为这可能不是短期交易。一些预测表明美元仍将疲软，并强调国际股票相对于美国股票仍然存在显著的估值折扣。“在美国以外的金融领域仍然存在机会，因为估值折扣依然很深，” 摩根大通去年底的一份报告指出。海外更高的股息收益率也增强了多元化的理由。</p>
</div><p>Still, declaring the end of U.S. market leadership might be premature. American tech giants remain dominant, and global risks, from geopolitics to currency volatility, could quickly shift investor sentiment again. Markets, after all, rarely move in straight lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，宣称美国市场领导地位的结束可能为时尚早。美国科技巨头依然占据主导地位，而地缘政治到货币波动等全球风险可能迅速改变投资者情绪。毕竟，市场很少以直线方式移动。</p>
</div><p>For now, though, ETFs offering international exposure are regaining prominence as investors reassess geographic allocations, suggesting that the era of unquestioned U.S. exceptionalism may at least be facing some healthy competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，目前，提供国际投资机会的 ETF 正在重新获得关注，因为投资者重新评估地理配置，这表明美国无可争议的例外主义时代可能至少面临一些健康的竞争。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
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