《大行》汇研微降海尔智家目标价至 36.1 元人币 对需求前景审慎

汇丰研究报告指，预期海尔智家 (06690.HK) 在高基数下，收入增长将由 2025 年首三季的 10%，放缓至 2025 年第四季 0.7%。不过，随着政府公布新一轮家电消费补贴政策，相信可支持今年终端需求，并有助於缓解市场对今年增长进一步放缓的担忧。

海外市场方面，该行预期增长将保持韧性，由新兴市场及欧洲市场份额增长所推动，而美国销售额则大致保持稳定。整体而言，由其产品竞争力、数码转型以及全球销售管道所支持，该行预期公司今年将继续稳健增长。

该行对需求前景仍持较审慎态度，将今年净利润及收入预测分别下调 3.5% 及 1.2%，料净利润按年增 10%，收入增 5.5%；当中内地市场收入按年升 4%，海外市场则升 7%。海尔智家 H 股目标价维持 40.9 港元不变，海尔智家 (600690.SH) A 股目标价由 37.2 元降至 36.1 元人民币，均维持「买入」评级。